汽车行业2017年中期策略：行业进入低增速时代，看好自主品牌崛起

《汽车行业2017年中期策略：行业进入低增速时代，看好自主品牌崛起》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、证券研究报告

2、汽车【联讯汽车行业研究】联讯汽车2017年中期策略：行业进入低增速时代，看好自主品牌崛起2017年07月14日投资要点上半年回顾：销量增速符合市场预期，行业进入成熟期增持(维持)受到2016年购置税优惠的刺激，以及自主品牌的快速崛起等一系列因素的汽车及零部件行业研究组影响，2016年汽车行业销量实现2802万辆，同比增长13.7%。同时去年购置税的优惠透支了部分今年的市场需求，且汽车销量基数已经达到较高水分析师：王凤华平。2017年1-5月汽车行业累计销量约1118万辆，同比增长4.16%，行业执业编号：S0300516060001邮箱：wangfenghua@lxsec.c

3、om增速明显放缓，乘用车1-5月同比增长仅2%，在4月和5月连续出现负增研究助理：徐昊长，乘用车细分板块仅SUV仍保持约19%的同比增幅。汽车行业整体进入电话：186-0016-3976低增长，产能过剩以及汽车保有量上升的阶段，整体步入行业成熟期。邮箱：xuhao@lxsec.com下半年展望：行业长期中低增长趋势确定，坚持把握结构性机会行业表现对比图(近12个月)13%我们认为汽车行业高速发展的十年已经过去，未来行业将进入长期的个位数8%的中低增长时代。今年下半年购置税优惠将继续拉动小排量的汽车销量的增3%长，预计2017年全年汽车销量将在2940万辆左右，保持约5%的同比增幅，-1%乘

4、用车销量将在2530万辆左右，同比增幅约4%。-6%16-0716-1017-0117-0417-07我们认为去年购置税优惠对需求透支基本在上半年已经反应完毕，此外，自沪深300汽车主品牌在今年集中推出众多的新款车型，以及消费升级带动的高端车型消费资料来源：聚源需求旺盛和二胎政策带动的MPV车型的热销。综合考虑，我们认为下半年相关研究汽车的消费需求相比上半年将更加旺盛，汽车销量同比增幅有望提高。我们《【联讯汽车行业周报】双积分制推动新能建议下半年在行业增速放缓的背景下，可以抓住结构性机会。源汽车政策逐渐完善，持续看好细分行业龙头》2017-06-27政策红利推动新能源汽车进入高速发展通道《

5、【联讯汽车及零部件行业周报】新能源汽新能源汽车在去年“骗补”事件，补贴退坡以及推广目录发布时间超预期之车行业准入机制进一步完善，行业有望持后，在一季度出现销量的断崖式下跌。从第三批目录开始包括的推广车型数续健康发展》2017-07-03量出现大幅提升，第四第五批目录推广车型的数量也相对可观，二季度开始《【联讯汽车及零部件行业周报】多家车企新能源汽车的销量开始稳步提升，五月份新能源汽车的单月销量超过了5半年产销情况出炉，自主品牌表现出色》万辆。2017-07-10随着“双积分制”征求意见稿的推出，新能源汽车发展的政策红利进一步明确，推动传统车企在新能源汽车上的布局。此外，工信部拟恢复四家整改企

6、业的新能源汽车推荐目录资质，同时从2017年7月1日起正式开始实施新能源生产汽车及产品准入机制，新能源汽车行业规范进一步完善。我们认为，随着推广目录的稳定扩容以及行业政策的逐渐完善，新能源汽车将进入高速发展通道。投资建议：重点关注三条投资主线我们将持续推荐业绩优秀，内生增长突出以及低估值的细分行业龙头企业，下半年我们将重点关注三条投资线路：（1）持续关注新能源汽车上下游产业链相关标的，推荐天赐材料，当升科技，江淮汽车和宇通客车。（2）国产零请务必阅读最后特别声明与免责条款www.lxsec.com1/26行业研究。。。。。。。。。。部件对进口及合资零部件的替代，推荐万里扬，三花智控以及拓普

7、集团。（3）一线自主品牌整车制造企业新产品周期，推荐广汽集团和上汽集团。风险提示1）新能源汽车推广不及预期；2）汽车销量增速低于预期，自主品牌销量增速不及预期；3）新能源汽车上游原材料价格波动风险；请务必阅读最后特别声明与免责条款www.lxsec.com2/26行业研究。。。。。。。。。。目录一、汽车行业上半年回顾：行业进入中低增速时代，销量增速符合预期................................................................5（一）中国汽车行业进入成熟期，增速将长期保持个位数增长...........................

8、............................................5（二）各细分板块分化明显，整体销量符合预期............................................................................................7二、2017年全年展望：行业长期中低增速确定，重点把握结构性机会...............