电气设备行业深度研究报告2018年度策略报告：趋势持续向好，产业龙头聚集

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1、行业深度研究报告三、工业自动化控制：工控行业需求持续向好，本土品牌市占率快速提升相关研究报告工控行业具有显著的周期性，是制造业需求的导数，企业盈利能力提升将推《电气设备行业报告：光伏行业三季报亮眼，新动企业购置设备，增加工控产品需求。2017年1-10月，我国固定资产投资能源汽车产业链分化加剧》2017-10-30同比增长7.3%，挖掘机产量同比增长65.8%，预示明年工控行业需求将保持《电气设备行业报告：积分考核2016~2017年燃较好增长。人工成本上涨和正在进行的产业升级则提升行业成长性，我们预油消耗，真实需求加速新能源行业分化》2017-11-07计今年工控行业将实现1

2、0%以上增长，未来三年增长将持续。由于此轮工控《电气设备行业报告：隔墙售电试点撬动分布式能源市场化，CATL申报上市点燃动力电池投资复苏主要来自行业应用升级和新兴行业的爆发，为本土品牌带来更多新机会，热情》预计国内龙头企业的进口替代进程将加速，市占率将快速提升。2017-11-13四、电改及电力国企改革：国家意志，方向不变，坚定推行电改不是急行军，但是自2015年启动新一轮改革以来，在强大自上而下推动力下，改革没有停步。增量配网改革是最大红利，配网资产是核心竞争力。我们预计2018年电力体制改革进程预计将大提速，增量配网改革+混改将是电力市场的新业态。拥有配网资源、电力用户的新

3、玩家将率先享受电力市场红利。五、推荐组合推荐标的股票代码近期受益行业机会通威股份600438隆基股份601012阳光电源300274光伏及分布式受益标的林洋能源601222正泰电器601877杉杉股份600884天赐材料002709动力电池受益标的璞泰来603659汇川技术300124信捷电气603416工控受益标的英威腾002334涪陵电力600452电改受益标的三峡水利600116金风科技002202风电受益标的六、风险提示国内用电需求增速大幅下降，产业政策低于预期，经济增速超预期下降。证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号2行业深度研究报

4、告目录一、新能源汽车：从政府投资走向市场需求，驱动产业新一轮的成长......................................................................8（一）产业依然需要财政补贴护航，但撬动市场需求需放大“油电差”：绕不过的新能源运营车辆大发展.....8（二）合资品牌加速进入中国，继续推动经济型新能源汽车产品发展，并实现电气化系统升级.....................12（三）新能源汽车产业发展带来锂离子电池（新旧电池）成本降低，迎来能源服务市场的启动.....................16（四）中游锂电池

5、及材料环节重点标的推荐.....................................................................................................181.天赐材料：新能源汽车中游环节确定性受益于成本降低和市场占有率提升，实现业绩同比高增长.........182.杉杉股份：电池材料竞争力优势明显，持续推动公司资产负债表的重构和升值......................................193.璞泰来：CATL核心材料供应商地位强化公司产品竞争力和未来发展方向............

6、..................................20二、光伏发电：分布式光伏大放异彩，制造环节向龙头聚集...................................................................................21（一）国内市场分布式异军突起，全年装机量大超市场预期............................................................................21（二）国内外市场需求巨变，产业继续向我国集中...................

7、.......................................................................22（三）光伏制造向中国市场集中，国内市场份额持续提升...............................................................................26（四）产业分化：先进技术、工艺应用加速，行业洗牌在所难免.........................................