钢结构行业：趋势向好，龙头企业期待向上——钢结构行业报告

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1、钢结构行业：趋势向好，龙头企业期待向上——钢结构行业报告钢结构行业趋势向好，龙头企业期待向上——钢结构行业报告韩其成张琨白晓兰021-38676162021-38674754021-38674660hanqicheng@gtjas4>>zhangkun008742@gtjas>baixiaolan008216@gtjas>S0880208070351S0880110090085S0880110030026本报告导读：钢结构行业迎来向上趋势，十二五规划中产业转移、消费升级等政策有望引导对于钢结构需求

2、的提升，推荐精工钢构：增持，目标价16；关注新疆龙头光正钢构上市。摘要：z建筑节能的典范：钢结构作为我国建筑领域的新兴产业，受到了国家的高度重视，被列为建设部十大新技术之一。发展空间大：目前我国钢结构用量少，发达国家钢结构产量占粗钢比重都在10%以上，我国只有4%左右，空间巨大。由于钢结构建筑具有环保节能、抗震性好、自重轻、强度高等特点，我国对于钢结构产业发展给予重视，出台一系列政策推动钢结构产业发展以及提高行业集中程度。z钢结构需求端：建筑钢结构应用占据了钢结构总运营的55%，而建筑钢结构中，厂

3、房占比51%，高层建筑占比20%。因此，我国长期的工业化、城市化建设是行业发展的基石。产业转移利好钢结构厂房建设：由产业升级以及产业区域转移带来了对于钢结构厂房需求的增长，利好应用于各类工业建筑、仓储、超市、多层钢结构等建筑的轻钢产业。消费升级与基建投资利好钢结构建筑建设：由消费升级带来对于文体中心、体育场馆等的建设，大规模基建投资带来了对于地铁、火车站、机场等钢结构基建项目的建设力度。z行业竞争格局：2009年，钢结构加工企业上升至3000多家，行业内部竞争激烈。从分布地域上看，上海、浙江、江苏

4、地区相对集中，前五省市合计占全国钢结构产量1/3以上。目前钢结构企业主要有3大类：国有大中型企业、正规民营企业、小型钢结构企业。2009年采用我们估算的钢结构产量看，前20名钢结构企业的市场份额为14%，前40名的市场份额必然小于28%，未来行业集中度有待提高。z钢结构企业比较：精工钢构：行业龙头，全面发展，6大产业基地布局50万产能。公司将轻钢结构、空间钢和重钢结构平行发展，公司在重钢、空间钢具有领先地位，重大项目以重钢、空间钢为主。1）具有丰富兼并收购经验；2）管理模式优势：设计-制造-安装一

5、体化，项目经理责任与利益承包制；3）品牌和技术及施工实力。杭萧钢构：住宅钢结构与国际化业务发展的先驱者，2009年合同额为31.26亿元，其中境外合同1.95亿元，轻钢与多高层钢收入占比分别为43%与37%。东南网架：全国同行知名度最高、实力最强的大型综合性建筑钢结构生产基地之一，空间钢结构势力较强。收入占比46%。公司目前产能达到40万吨，2009年订单35.21亿。光正钢构：新疆地区钢结构龙头企业，盈利能力与成长性均高于东部地区的行业龙头企业。充分享受新疆大开发带来的区域景气程度以及有限竞争。

6、z行业发展目前处于十二五这个关键时期，政策指导有望带动钢结构企业高速发展的行业动力以及下游需求。精工钢构：2010-12年EPS0.63、0.82、1.07元，目标价16元；重点关注光正钢构上市。评级：增持上次评级：细分行业评级相关报告《3季度业绩超预期，上调业绩和目标价》2010.10.22《行业趋势和公司业绩未来拐点向上》2010.10.11《业绩符合预期，下半年将好于上半年》2010.08.29《股权激励点评》2010.07.27《09年业绩符合预期，10年受益工业和出口复苏》2010.03

7、.11行业深度研究钢结构2010.11.11股票研究行业深度研究请务必阅读正文之后的免责条款部分2of41目录1.撑起现代化城市建设的建筑钢结构..................................................................................................................51.1.建筑钢结构已经常应用于现代化建设............................................

8、.....................................................51.2.我国钢结构行业发展空间巨大.............................................................................................................61.2.1.钢结构在我国实现高速发展............................................