新能源设备行业深度报告：光伏玻璃行业趋势向上，龙头企业具备投资价值

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1、CHINASECURITIESRESEARCH[table_main]证券研究报告·行业深度行业深度模板[table_indusname]光伏玻璃行业趋势向上，新能源设备龙头企业具备投资价值光伏行业发展超预期，2018国内光伏电站投资仍具吸引力2017年前三季度，全国光伏发电新增装机达到42GW，同比增加[table_invest]0426维持买入近60%，超过2016年的全年34.54GW的装机量，远远好于业内年初的预期。2018年的光伏电价调整幅度好于预期，经过测算，徐伟在系统造价为5.5元/w的

2、前提下，I类(以1500h计算)，II类(以xuwei@csc.com.cn1300h计算)，III类（以1100h计算）地区的全自有资金的IRR010-85130634分别为8.64%,8.94%,8.51%，仍然具有良好的投资回报率。当项执业证书编号：S1440514050001目贷款比例为70%，还款期为十年，利率为基准利率4.9%时，系统造价在5.5元/瓦时，三类资源区的资本金IRR三类区域对应发布日期：2018年1月15日的资本金IRR也在10%以上，具备投资吸引力。市场表现光伏玻璃价格逆势

3、提升，原料纯碱价格高位回落2017年Q4以来，光伏玻璃供需偏紧，2018年初，在一季度是光[table_industry31%trend]伏行业淡季的前提下，光伏玻璃价格逆势上涨，目前镀膜片的价21%格在31元每平米以上，原片的价格在21元每平米左右，价格回11%1%升将使得光伏玻璃企业的毛利率水平得到显著改善，与此同时，-9%纯碱价格自11月中旬左右的中间价2450元/吨回落到近期中间价-19%1821元/吨。短短两个月的时间纯碱价格回落了600元，必然带17!!!!-…17!!!!-…17!!!!

4、-…动光伏玻璃的成本降低，也将提升玻璃生产企业的经济效益。!!!-1!!!!-317!17!!!!-2!!!!-317!!!!-3!!!!-317!!!!-4!!!!-3光伏设备17!!!!-5!!!!-317!!!!-6!!!!-317!!!!-7!!!!-317!!!!-8!!!!-3上证指数17!!!!-9!!!!-3双面电池组件占比提升将进一步拉动光伏玻璃需求2018年将是双面组件启动的元年，双面组件的市场份额将快速提相关研究报告升，将有效带动光伏玻璃的需求，2018年光伏玻璃的供需处于[ta

5、ble_report]18.01.08光伏行业周报（1.1-1.5）紧平衡状态。新能源汽车：《智能汽车意见稿》发18.01.08布，助推新能源汽车长期发展新能源汽车：补贴或有调整，抢装光伏玻璃龙头企业领先优势已经确立18.01.03可延续，Q1淡季不淡，行情可持续信义光能2017年底光伏玻璃的日熔量为6800吨，并且在2018年Q4，及2019年Q2还将分别位于马来西亚1000吨的玻璃窑炉投产，福莱特玻璃在安徽1000吨的窑炉也于近日投产，在越南海防的窑炉也将预计今年投产。玻璃窑炉从资本投入到投产需要

6、1.5-2年，投产到达产半年，随着国内对玻璃行业的环保审查趋严，行业内的中小型企业错过了产能扩张的最佳时间，率先扩产的信义光能和福莱特玻璃具备显著的先发优势，并且由于信义光能和福莱特玻璃均具备在海外进行光伏玻璃扩产的经验和能力，二者相对于行业的领先优势将持续扩大，市场占有率将持续提升。投资建议：看好光伏玻璃的龙头企业信义光能，福莱特玻璃，建议关注安彩高科，南玻A风险提示：光伏电站装机量低于预期，印度双反情况超预期请参阅最后一页的重要声明[table_page]电力设备与新能源行业深度研究报告目录什么是

7、光伏玻璃.......................................................................................................................................................1我国光伏玻璃的发展概况......................................................................................

8、.................................................4为什么看好光伏玻璃行业.......................................................................................................................................5投资建议............................