光伏设备行业深度报告：平价上网，设备先行

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1、内容目录1、平价上网政策：更像是拉开一场序幕62、我们离平价上网还有多远？92.1、平价上网的定义92.2、光伏平价上网成本降幅分析112.3、如何降低光伏电站系统成本？133、平价之路：全产业链降本增效潜力分析153.1、硅料：长期存在明显降本空间153.2、硅片：金刚线切割渗透接近尾声173.3、电池片：技术迭代正当时193.4、组件：叠瓦技术蓄势待发473.5、小结：平价上网沙盘推演524、投资策略：重点关注电池片设备龙头524.1、捷佳伟创：电池片设备龙头，引领高效电池技术迭代564.2、迈为股

2、份：光伏电池片丝网印刷设备龙头，业绩有望持续增长574.3、罗博特科：光伏电池自动化设备龙头，期待2019年业绩放量584.4、金辰股份：政策助推+技术迭代，组件设备龙头蓄势待发595、风险提示61图表目录图1：全球、我国光伏新增装机容量及同比增长情况6图2：我国光伏全产业链在全球的地位7图3：2018年以来光伏行业主要政策7图4：2017年全国发电量能源结构占比8图5：2017年全国装机量能源结构占比8图6：光伏行业发展三个阶段的特征及投资策略9图7：海西州格尔木市国家第三批“光伏领跑者”项目11图8

3、：2018年光伏组件出口国家占比12图9：中国光伏企业海外布局情况12图10：全球光伏新增装机容量增长及构成（MW）12图11：光伏产业链五大构成13图12：光伏全产业链成本构成图14图13：光伏行业降本传导机制14图14：改良西门子法工艺流程简图16图15：2019年硅料产能成本弹性分析16图16：硅片制造工艺流程图17图17：单晶生长炉设备构成17图18：多晶铸锭工艺流程18图19：2013-18年各切割方式在光伏市场渗透率变化及预测19图20：本征半导体的结构图20图21：价电子受激发后形成自由电

4、子和空穴20图22：N型半导体与P型半导体20图23：图说P-N结的构成21图24：图说光生伏特效应21图25：铝背场光伏电池片主要工艺23图26：常规铝背场电池结构24图27：常规铝背场光伏电池片设备分类25图28：PERC电池内部结构26图29：PERC电池降低背面符合26图30：PERC电池提高内表面反射26图31：PERC电池片主要制造工艺27图32：PERC电池片设备分类28图33：铝背场电池中的发射极、基极、电极30图34：SE电池和传统电池结构对比31图35：激光掺杂选择性发射极PERC电

5、池生产工艺流程31图36：常规MWT电池截面和正面结构32图37：P型硅基MWT电池基本工艺流程33图38：MWT在组件工艺上的改进33图39：MWT太阳能电池专利申请34图40：南京日托MWT产品技术路线34图41：双面PERC电池的结构与优势34图42：双面PERC电池工艺34图43：PERL电池基本结构35图44：N-PERT和P-PERC电池结构对比36图45：N-PERT和P-PERC工艺对比36图46：TOPCon电池基本结构（N型）37图47：N型单晶双面TOPCon电池生产工艺38图48

6、：PERC工艺的改进方向及设备需求39图49：N型HIT电池40图50：HIT结构对应工艺流程42图51：HIT工艺流程及相关设备42图52：国外HIT电池产业现状42图53：国内7家HIT电池厂商2018年产量42图54：IBC电池实物的正背面43图55：IBC电池截面结构43图56：IBC电池的制备工艺流程44图57：HBC升级模式图44图58：单晶硅太阳能电池成长实验室和产业化水平46图59：太阳能组件核心构成47图60：太阳能组件工艺流程图47图61：互联条工作示意图48图62：组件叠层示意图4

7、8图63：组件设备示意图48图64：单面双玻工艺示意图50图65：双面双玻工艺示意图50图66：半片组件工艺示意图50图67：5主栅与12主栅电流传输路径对比51图68：常规PERC组件和叠瓦组件的区别51图69：爱旭太阳能股权结构图53图70：爱旭太阳能发展历程53图71：2016年我国光伏电池片企业产能占比54图72：2017年我国光伏电池片企业产能占比54图73：2017年全球光伏电池片出货排名54图74：2018年上半年全球光伏电池片出货排名54图75：光伏电池片的基础工艺具备相通性55图76：

8、光伏全产业链工艺及设备上市公司梳理55图77：光伏全产业链工艺及设备上市公司梳理56表1：光伏行业补贴缺口测算8表2：I、II、III类地区平价上网门槛测算10表3：光伏行业补贴政策敏感性测算12表4：金刚线切割和砂浆切割的对比18表5：PERC工艺中镀氧化铝的厚度与少子的寿命关系22表6：铝背场电池片主要市场参与者25表7：四种PERC背面镀膜设备对比29表8：PERC电池工艺路线发展30表9：HIT工艺中非晶硅沉积设备对比41表10：I