餐饮旅游行业2018年投资策略：坚守龙头、寻找低估

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1、餐饮旅游行业2018年投资策略目录回顾2017：景气平稳，板块分化........................................................................................1整体跑输7.8pcts，免税、酒店亮眼.....................................................................................1估值历史低位，但仍在消化，龙头溢价........

2、.......................................................................2景气总体平稳，消费多元化加剧格局分化...........................................................................3展望2018：趋势强化，寻找低估......................................................................

3、..................7看好酒店行业景气延续........................................................................................................7免税战略地位提升迎格局变化...........................................................................................12景区核心资产配置价值凸显

4、...............................................................................................17出境游大趋势确定、2018年有望迎回升...........................................................................21风险因素.......................................................

5、.....................................................................24行业投资策略及重点推荐...................................................................................................25中青旅：来年业绩提速，关注股权变化....................................................

6、.........................29宋城演艺：龙头恒强，配置价值凸显.................................................................................30请务必阅读正文之后的免责条款部分餐饮旅游行业2018年投资策略插图目录图1：2017年初至今CS餐饮旅游及沪深300指数表现....................................................1图2：中信证券各行业年

7、初至今涨跌幅................................................................................1图3：分季度旅游板块vs全部A股收益.............................................................................1图4：餐饮旅游行业各板块年初至今涨跌幅（市值加权）............................................

8、.......1图5：中信餐饮旅游板块估值变化情况................................................................................2图6：A股各中信一级行业预测市盈率（整体法）..............................................................3图7：旅游板块重点上市公司估值区间分析..........................