餐饮旅游行业1月投资策略：短期龙头行情有望延续，适度关注低估值滞涨成长股

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1、行业研究Page1证券研究报告—深度报告[Table_IndustryInfo]超配餐饮旅游餐饮旅游行业1月投资策略（维持评级）2018年01月24日[Table_BaseInfo]一年该行业与沪深300走势比较[Table_Title]行业投资策略1.25短期龙头行情有望延续，适度关注低估值滞涨成长股1.10750.9650.82251月观点：短期龙头行情有望延续，适度关注低估值滞涨股机会维持板块18年“超配”评级。结合我们18年年度策略，在短期白马股行情0.68延续背景下，我们继续建议从行业成长，业

2、绩确定性角度精选配臵板块龙头：17-217-517-817-111）中国国旅：上半年潜在利好多，包括上海机场预期临近、首都T4进入招商进程、海南免税政策预期渐强，以及市内店、海外扩张等，估值弹性仍有相关研究报告：较大空间；2）锦江股份：酒店行业18年景气度在房价驱动下仍有望持续提《餐饮旅游行业12月投资策略：坚守绩优白马，兼顾低估值滞涨细分龙头》——升，且公司具有国改强预期；3）中青旅：估值低17年滞涨，具备较强安全2017-12-19边际，新进实控人光大集团资金雄厚，短期古北股权预期提供股价弹性。《社会

3、服务业2018年投资策略：强者恒强，中线兼顾成长与预期差》——2017-12-05中长期来看，我们维持18年旅游“超配”，随着消费升级&供给优化助力行业《餐饮旅游2017年三季报总结：供给优化+消费升级加速，休闲游龙头优势凸显》——龙头新成长，国企改革做大更要做强，利润考核导向下主观动能与资源优势2017-11-03正全面激发。综合基本面、估值及市场风格，我们建议一是继续坚守免税和《餐饮旅游行业10月投资策略：板块淡季精选个股，逢低布局2018》——2017-10-18有限酒店白马龙头中国国旅、锦江股份及

4、首旅酒店；二是中线布局低估值滞《黄金周点评暨三季报前瞻：黄金周客流数据涨的休闲游及演艺龙头：青旅及宋城；三是阶段性逢低布局行业有望反弹的表现稳健，三季报龙头增长有望加速》——2017-10-10出境游龙头：凯撒、众信、腾邦、岭南等，以及估值预期较低，国企改革进入实质阶段的自然景区龙头峨眉山、黄山、丽江、桂林、长白山等。证券分析师：曾光酒店行业有望延续，18年看价格补涨与升级替代电话：0755-8215080917年以来，酒店行业复苏趋势更加显著，华住、如家、锦江今年以来RevparE-MAIL：zeng

5、guang@guosen.com.cn均呈现加速增长之势，其中我们去年7月以来力推的锦江股份近期再次创下证券投资咨询执业资格证书编码：S0980511040003新高，自2017年7月底部推荐以来累积上涨60%，12月以来累计上涨40%，证券分析师：钟潇成为休闲旅游板块表现最好个股。2018年有限服务酒店行业平均房价在中端电话：0755-82132098升级改造的持续推进以及供给趋缓下竞争格局稳定的背景下持续提升，推动E-MAIL：zhongxiao@guosen.com.cn证券投资咨询执业资格证书编码

6、：S0980513100003RevPar维持稳定高增长，继续推荐锦江、首旅、华住。证券分析师：张峻豪12月板块跑赢大盘0.60%，重点公司跑赢大盘2.23%电话：0755-22940141板块整体上涨1.17%，跑赢大盘0.60个点。重点公司月度上涨3.35%，跑赢E-MAIL：zhangjh@guosen.com.cn大盘2.23个点。子板块，酒店（4.19%）>综合（1.45%）>景区（0.84%）>证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517070001餐饮（-2.84%）。其中酒店板块在锦江

7、、首旅等行业龙头带动下表现强劲。11月行业重点数据跟踪11月，重点省市国内游客流增长有所放缓，张家界市景点接待过夜国内游客同比增长49.04%，黄山风景区接待国内外游客同比增长37.47%；北京星级酒店RevPAR上涨6.08%、上海星级酒店RevPAR上涨2.52%；11月餐饮收入同比增长10%，增速稳定；博彩收入2017年11月同比增长14.6%，继续积极向好。11月海南岛免税商品销售额同比增长35.4%。独立性声明：重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE作者保证报告所采用的数

8、据均来自合规渠道，代码名称评级（元）(百万元)2017E2018E2017E2018E分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断601888中国国旅买入48.97956.131.201.3840.835.5并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其600754锦江股份买入39.08341.540.991.1739.533.4它任何第三方的授意、影响，特此声明。600138中青旅买入23.62170.970.780.9230.325