电气设备行业月度报告：整体估值尚处高位，平价上网带动风电发展

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1、证券研究报告行业月度报告电气设备整体估值尚处高位，平价上网带动风电发展2017年10月05日重点股票评级EPSPEEPSPEEPSPE评级同步大市泰胜风能0.30260.36210.4417推荐评级变动：无科士达0.51340.64270.8122推荐天顺风能0.23270.30210.4015谨慎推荐行业涨跌幅比较大洋电机0.22390.24350.3425谨慎推荐电气设备沪深300资料来源：财富证券15%10%投资要点：5%0%-5%板块收涨，年内市场表现最佳月份。9月，市场整体表现趋暖，产业-10%政策陆续出台产生积

2、极影响，电气设备班子指数涨幅4.8%，为年初至-15%2016-102017-022017-06今最佳表现月份。相关板块方面，光伏装机量数据超预期，分布式光伏发展势头强劲，新能源汽车产销量增速居高位，电机板块指数涨幅%1M3M12M9.3%，光伏设备板块指数涨幅13.1%。电气设备2.785.46-1.59沪深3000.274.9417.93估值居相对较高位置。截止9月底，电气设备板块市盈率中值小幅上升，为52.38倍，估值居市场中等偏高水平，全A股市盈率中位数48.72何晨分析师倍。电气设备板块市净率3.88倍，高于全A

3、市净率3.82倍水平。从执业证书编号：S0530513080001历史估值水平看，目前电气设备板块历史市盈率（TTM）的滚动均值0731-84779574hechen@cfzq.com为53.14倍，目前电气设备行业市盈率中位数略低低于历史滚动均值，杨甫研究助理按周取值，从2000年初至今，在51.45%的交易日中，电气设备行业yangfu@cfzq.com0731-84403345市盈率中位数大于当前水平。能源局公布风电平价上网示范项目，13个项目分布于三北5省区,探索消纳约束解除情况下的风电平价上网之路。国家电网公布年

4、内第三批充电桩招标，本次招标量低于预期，期待网外市场需求和临时新增招标批次支撑电桩需求。《上海市燃料电池汽车发展规划》公布，规划目标明确，设置技术应用、加氢站建设、产业园区等6个重点任务积极推动燃料电池全产业链发展。投资建议：行业整体估值尚处高位，当前市场情况下，关注业绩的确定性大于事件预期的丰富性，维持“同步大市”评级。风电及新能源汽车产业数据好转，关注风电板块的估值修复以及电机板块的业绩修复。风险提示：原材料价格单边持续上涨，政策执行力度不及预期此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分行业研究报告内容目

5、录一、市场表现..............................................................................................................31.市场指数表现...........................................................................................................................................

6、...32.板块指数表现..............................................................................................................................................43.估值分析........................................................................................................

7、...............................................4二、产业数据..............................................................................................................71.发电设备利用率...........................................................................................

8、..............................................72.电网、电源投资额........................................................................................