电力设备新能源行业2017年中期策略：新变革，新趋势

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1、证券研究报告行业评级：买入新变革，新趋势——电力设备新能源行业2017年中期策略分析师：陈子坤S0260513080001邮箱：chenzikun@gf.com.cn广发证券发展研究中心2017年6月27日CONTENTS目录0102030405新能源汽车：电力设备：风电：平稳光伏：从政策储能：政策、新趋势已现，从电网到电增长、海上周期迈向平价经济性和商业优质供给是核改再到国改风电和限电周期模式心改善请务必阅读末页的免责声明11、新能源汽车：新趋势已现，优质供给是核心1.1消费级整车产品创造需求，政府渐变行业引导者•行业历史：政府政策主导新能源汽车产业的萌芽与发展•作为战略

2、性新兴产业，我国新能源汽车自萌芽就得到了国家高度重视。国务院及各部委过往先后出台了涵盖产业发展的多个方面，体系完备的扶持补贴政策。图1.新能源汽车国家扶持体系简介新能源汽车国家政策扶持体系宏观综合政策行业管理政策推广应用政策税收优惠政策科技创新政策基础设施政策《关于电动汽车用电价《汽车动力蓄电池行《汽车产业调整和振2009-2012年首轮示格政策有关问题的通业规范条件》兴规划》（2009）范推广消费税优惠政策国家863、973计划知》（2014）（2015）《关于加快培育和发《电动汽车动力蓄电《电动汽车充电基础2013-2015年继续开展展战略性新兴产业的池回收利用技术政设

3、施发展指南（2015-推广应用决定》（2010）策》（2015）购置税优惠政策产业技术创新工程2020年）》《关于加强城市电动《节能与新能源汽车《新建纯电动乘用车2016-2020推广应用财汽车充电设施规划建产业发展规划（2012-企业管理规定》政支持政策设工作的通知》2020年）》（2015）车船税优惠政策国家科技支撑计划（2016）《关于加快发展节能环《外商投资产业指导目《关于“十三五”新能《新能源公交车推广应保产业的意见》录》（2016）源汽车充电基础设施奖用考核办法（试行）》（2013）关税优惠政策国家技改资金支持励政策及加强新能源汽（2015）车推广应用的通知》《

4、关于加快新能源汽《政府机关及公共机构《产业结构调整指导（2016）车推广应用的指导意购买新能源汽车实施方高新技术企业所得税增强制造业核心竞争见》（2014）目录》（2016）案》（2014）优惠政策力计划《关于加快居民区电动汽车充电基础设施关于印发《中国制造《新能源汽车生产企业城市公交成品油价格补国家重点研发计划新能建设的通知》2025》的通知（2015）及产品准入管理规定》助（2015）营业税优惠政策源汽车重点专项（2016）（2017）《电动汽车充电基础设《中国汽车产业国际化施接口新国标的实施方中长期（2016-2025）案》（2016）发展规划》《关于加快单位内部电动

5、汽车充电基础设施的通知》（2017）数据来源：工信部、广发证券发展研究中心请务必阅读末页的免责声明21、新能源汽车：新趋势已现，优质供给是核心•通过扶持补贴政策，以政府为主导拉动行业需求，新能源汽车产业得到跨越式发展。2012到2016年，新能源汽车产销量从1.3万辆增长到50万辆，年复合增长率达到了150%。其中政府大力推广的新能源客车增速最快，CAGR为178%；新能源乘用车次之，CAGR为145%；新能源专用车居末，CAGR为138%。图2.2012-2016年新能源汽车产销量情况图3.2012-2016年新能源汽车车型产量情况乘用车总产量客车总产量专用车总产量产量销

6、量产量YOY销量YOY600000600000500%450%500000500000400%350%400000400000300%300000250%300000200%200000200000150%100%10000010000050%00%20122013201420152016020122013201420152016数据来源：Wind、广发证券发展研究中心数据来源：Wind、广发证券发展研究中心请务必阅读末页的免责声明31、新能源汽车：新趋势已现，优质供给是核心•行业现状：补贴明确退坡，行业需求渐以消费为主导•2016年12月30日，新能源汽车补贴调整方案尘埃

7、落定，并于2017年1月1日起实施。纯电动乘用车按续驶里程不同分别补贴2万、3.6万、4万元；客车补贴方式变化较大，按照车辆类型设置不同补贴标准，其中非快充纯电动客车度电补贴1800元/kWh；专用车以带电量30kWh、50kWh为界分别补贴1500元/kWh、1200元/kWh和1000元/kWh。•文件明确除燃料电池以外，2019-2020年中央及地方补贴标准和上限在2017年基础上退坡20%。图4.2017年新能源汽车补贴调整政策及三版网传方案数据来源：财政部、广发证券发展研究中心请务必阅读末页的免责声明41