化工行业动态报告：原油减产协议支撑油价向好，涤纶全产业链标的布局正当时

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]化工发布时间：2017-12-03证券研究报告/行业动态报告优于大势上次评级：优于大势原油减产协议支撑油价向好，涤纶全产业链标的布局正当时报告摘要：[历史收益率曲线Table_PicQuote][Table_Summary]维生素A供不应求，双氧水延续涨势：本周在跟踪的113个化工产品化工沪深300中，上涨的品种有51个（较上周下降2个），下跌的品种有33个（较上周增加5个）。液氯（26.90%）、维生素A（16.67%）、

2、双氧水（9.96%）、15%8%丙酮（8.39%）、PX（6.51%）周涨幅居前。R32（-4.76%）、液体烧碱1%-6%（-3.93%）等跌幅较大。-13%122017/12017/22017/32017/42017/52017/62017/72017/82017/9原油减产延长9个月，天然气持续上涨：本周OPEC会议减产协议顺2016/2017/102017/11利通过，将180万桶/日的减产协议延长9个月至2018年底。减产协[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M议豁免国利比亚与尼日利亚

3、表示，2018年石油产出不会超过2017年绝对收益-3.16%-3.52%-5.56%水平。受此影响，WTI原油期货当日大涨1.67%。今冬煤改气实施以相对收益-3.20%-7.90%-17.71%来，需求暴涨，天然气供应缺口较大，价格一路上涨。[Table_行业数据IndustryMarket]整体需求维稳回暖，农化板块景气上行：重点监测的26个城市成交成分股数量（只）330面积环比上升21.9%，这也是11月以来首次出现单周成交面积环比回总市值（亿）39,413升。17年的汽车消费逐步回暖，10月份，限额

4、以上单位商品零售13467流通市值（亿）27,432市盈率（倍）23.6亿元，同比增长7.3%。农产品玉米、小麦、水稻价格中枢普遍上移。市净率（倍）2.00炭黑价格上行，维生素A维持强势：本周周期化工品走势整体偏弱。成分股总营收（亿）33,718受秋冬季停限产影响，炭黑企业开工率受限，炭黑价格应声上涨，另成分股总净利润（亿）1,042成分股资产负债率（%）52.92外原料市场的上行也对炭黑成本进行强劲支撑。受巴斯夫德国工厂爆炸和安迪苏限产的影响，维生素A价格维持强势。[Table_Report]相关报告减产协

5、议支撑原油价格上行，持续推荐涤纶产业链；农业回暖关注农《基础化工周报：需求成关键，成长可布局》药板块，成长推荐电子化学品：本周OPEC会议减产协议顺利通过，2017-11-05《基础化工周报：新一轮环保政策出炉，关豁免国主动冻产。在此减产协议下，原油价格易涨难跌，推动涤纶产注优质成长股》业链景气度向上。我们看好打通上下游全产业链，具有规模经济优势2017-08-28的涤纶产业龙头盈利能力提升带来的投资机会。受益环保限产和农业板块复苏，我们持续推荐海外农药需求旺季有支撑，且面临较大环保压力的农药行业。平板显示和

6、半导体产业国产化大潮不断推进，我国半导体、平面显示迎来发展的黄金时机，相关电子化学品企业将迎来国产替代的发展良机，建议关注业绩增长确定性强的优质成长标的。[Table_Author]证券分析师：邹兰兰执业证书编号：S0550517030002(021)20363248zoull@nesc.cn[Table_CompanyFinance]重点公司主要财务数据EPSPE研究助理：李楠竹重点公司现价评级2016A2017E2018E2016A2017E2018E执业证书编号：S0550116110022荣盛石化13

7、.510.760.560.65262421买入(021)20363150linz@nesc.cn桐昆股份21.341.031.171.44311815买入扬农化工43.941.421.942.45272318买入江化微88.381.531.201.73497451增持广信材料17.150.510.390.781114422买入请务必阅读正文后的声明及说明[Table_PageTop]行业动态报告1.化工品价格跟踪：维生素A供不应求，双氧水延续涨势本周在跟踪的113个化工产品中，上涨的品种有51个（较上周下降2

8、个），下跌的品种有33个（较上周增加5个）。液氯（26.90%）、维生素A（16.67%）、双氧水（9.96%）、丙酮（8.39%）、PX（6.51%）周涨幅居前。R32（-4.76%）、液体烧碱（-3.93%）等跌幅较大。本周液氯受副产酸胀库影响，开工率受限，价格延续上涨态势。因部分装臵检修，华南、华东及西南市场依旧偏紧，双氧水价格继续上涨。维生素A受巴斯夫爆炸及安迪苏减产影响，价格持续上涨。1.