石化行业动态报告：沙、俄历史性会晤，延长减产协议预期升温

《石化行业动态报告：沙、俄历史性会晤，延长减产协议预期升温》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、石化行业行业研究/动态报告沙、俄历史性会晤，延长减产协议预期升温动态研究报告/石化行业2017年10月10日一、事件概述沙特国王萨勒曼(Salman)与俄罗斯总统普京(VladimirPutin)10月5日在俄罗斯推荐维持评级举行会晤，这是历史上首次沙特国王对俄罗斯进行访问，讨论了继续通过限制产量来提升油价的计划，双方签署了价值超过30亿美元的投资协议。二、分析与判断[Table_QuotePic]行业与沪深300走势比较沙、俄历史性会晤，延长减产协议预期升温。沙特国王历史上首次访问俄罗斯，石油

2、石化沪深300讨论了继续通过限制产量来提升油价的计划。同时，沙特与俄罗斯双方签署了20%价值超过30亿美元的投资协议，意味着占世界原油产量约20%的两个国家首次结盟，对后期延长减产协议，稳定油价起到重要作用，俄罗斯总统普京更是表14%示，减产协议可延长至2018年底。展望后期，预计国际油价将是缓慢震荡上升9%的过程，年底有望冲击60美元/桶。美国原油库存大降，出口量创记录。上周美国原油出口创下记录高点，日出口4%量达到200万桶，这是导致美国原油库存大幅降低的最主要原因。截止当周9月-1%29日

3、，美国原油库存环比上周大幅下降602.3万桶，触及四周低点4.64963亿桶，16-0916-1217-0317-0617-09比去年同期低3477.7万桶（6.9%）。虽然美国原油库存下降利好油价，但是出资料来源：wind，民生证券研究院口增加也导致整个市场的供给增多，加剧供应过剩担忧。[Table_Author]分析师：杨侃钻井数增长或现拐点，美国石油生产商的钻探活动开始减速。据全球第三大油执业证号：S0100516120001田服务公司-贝克休斯公司监控数据显示，截至10月6日当周，美国原

4、油钻井数电话：0755-22662010量减少2座至748座，过去五周中第四次减少。从8月开始美国的原油钻井数增邮箱：yangkan@mszq.com长就开始趋缓且呈下降趋势，活跃钻井数是油价的先行指标，对油价变化做出研究助理：李晓辉反应通常需要16-20周，而原油产量需要有20-25周，钻井数的持续减少利好油执业证号：S0100116040001价。电话：010-85127543标的推荐：邮箱：lixiaohui@mszq.com中国石化：（1）我们预计17年油价（布伦特）运行中枢为55美元左

5、右，勘探开发板块业绩将改善；（2）炼油和化工进入盈利强周期；（3）销售板块业绩稳定，[Table_docReport]相关研究非油业务发展迅速，该板块未来有望在港股单独上市，大幅提升估值；（4）PB1．《民生石化动态报告：OPEC减产协议延（1.03）、EV/EBITDA（4.73），均处在历史低位，估值存在向上修复空间。长9个月，油价得到支撑》行业点评20170531上海石化：（1）炼油化工一体化，产业链完备盈利能力强；（2）油价震荡向上，2．《3月OPEC减产执行率104%，看好延炼油进入盈利

6、的黄金期；（3）乙烯景气周期持续，化工盈利稳定。长减产协议》行业点评201704173.《减产协议开始执行，沙特带头遵守承诺》新潮能源：低油价时期公司连续收购犇宝和鼎亮的美国油气资产，成本低、政行业点评20170109治风险与开发风险均非常小。我们看好公司未来在油气开发板块的布局，预计4.《多重利空困扰，油价再次冲高回落》行业点评20161107明年产量约1300万桶，油价企稳反弹，公司将持续受益油价上涨。三、风险提示：国际油价大幅下跌；石化产品价格走低；行业政策出现较大变化。四、投资组合盈利预测

7、与评级现价EPSPE重点公司评级2017/10/92016A2017E2018E201620172018中国石化5.870.430.570.6614109强烈推荐上海石化6.290.740.50.5691311强烈推荐新潮能源4.170.030.1813723强烈推荐资料来源：wind，民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1动态研究/石化行业目录一、国际油价走势.............................................

8、.................................................................................................................3二、影响油价主要因素分析.....................................................................................................................