化工行业动态报告：油价再创新高，继续看好涤纶产业链

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]化工发布时间：2018-01-14证券研究报告/行业动态报告优于大势上次评级：优于大势油价再创新高，继续看好涤纶产业链报告摘要：[Table_PicQuote]历史收益率曲线[Table_Summary]制冷剂价格持续推高：本周在跟踪的113个化工产品中，上涨的品种化工沪深300有55个（较上周增加6个），下跌的品种有43个（较上周增加2个）。27%己二酸（9.33%）、R32（9.09%）、硝酸铵（5.63%）、苯酐（5.00

2、%）、20%13%盐酸（4.70%）周涨幅居前。丁酮（-9.83%）、环氧丙烷（-8.79%）等6%-1%跌幅较大。-8%12017/2017/22017/32017/42017/52017/62017/72017/82017/9原油高位大涨，煤炭天然气稳中上行：本周WTI期货收于64.37美元2017/102017/112017/12/桶，较上周上涨4.77%；布伦特期货收于69.81美元/桶，较上周上涨[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M3.24%。主要是受到EIA下调统计基线以及寒冷气候的影

3、响，美国原绝对收益4.52%-2.32%-0.58%油库存减少494.8万桶，连续8周录得下滑。德国失业数据强劲、美相对收益-0.68%-10.30%-27.93%国经济复苏扩大原油需求以及中国2018年原油进口需求旺盛，同时伊[Table_行业数据IndustryMarket]朗暴乱仍在继续，油价强劲上涨。受严寒天气影响，国内煤炭、天然成分股数量（只）362气价格持续上升。总市值（亿）40,644需求端整体弱势运行：上周40个主要城市土地推出量环比减少43%，流通市值（亿）28,047市盈率（倍）26.29成交

4、量环比减少70%，房地产弱势运行。2017年乘用车销售2376万市净率（倍）1.81台，增长50万台，年增速2%，突破了前期的7%增速下限。玉米价成分股总营收（亿）34,406格冲高回落，大豆成交清淡。成分股总净利润（亿）1,067成分股资产负债率（%）52.76油价再创新高，继续看好涤纶产业链：本周油价再度上涨，且突破2015年以来高位，布油周内盘中更是突破了70美元/桶大关，油价再创新[Table_Report]相关报告高。油价的不断上行直接提升了涤纶产业链景气度。目前国内PTA、《天然气价格腰斩，尿素上行依

5、旧》涤纶供需基本稳定，处于寡头竞争格局。目前国内涤纶巨头纷纷向炼2018-01-02《天然气价格破万，尿素价格继续上行》化一体化的方向发展，来减轻上游PX对国外的依赖。2018年起，桐2017-12-24昆股份、荣盛石化、恒逸石化和恒力股份的民营炼化项目将逐渐投产，《天然气供应缺口难平，看好尿素继续上行》届时我国PX进口依赖度将显著降低，全产业链布局的企业拥有在产2017-12-17业链上调节利润的能力，核心竞争力大幅增强。在原油价格不断攀升《天然气供不应求，煤头尿素企业受益向好》之时，我们看好打通上下游全产业链

6、，具有规模经济优势的涤纶产业2017-12-10龙头盈利能力提升带来的投资机会。[Table_Author]证券分析师：邹兰兰执业证书编号：S0550517030002(021)20363248zoull@nesc.cn研究助理：李楠竹[Table_CompanyFinance]重点公司主要财务数据执业证书编号：S0550116110022EPSPE(021)20363250linz@nesc.cn重点公司现价评级2016A2017E2018E2016A2017E2018E荣盛石化15.750.500.560.6

7、5312824买入恒力股份14.160.811.071.18331312买入鲁西化工18.130.091.082.06105179买入江化微67.801.531.201.73595739增持广信材料15.600.510.390.78724020买入请务必阅读正文后的声明及说明[Table_PageTop]行业动态报告1.化工品价格跟踪：制冷剂价格持续推高本周在跟踪的113个化工产品中，上涨的品种有55个（较上周增加6个），下跌的品种有43个（较上周增加2个）。己二酸（9.33%）、R32（9.09%）、硝酸铵（5

8、.63%）、苯酐（5.00%）、盐酸（4.70%）周涨幅居前。丁酮（-9.83%）、环氧丙烷（-8.79%）等跌幅较大。本周受原材料纯苯价格上涨，生产商供应持续收紧，己二酸高位走涨；受当前原料无水氢氟酸价格强势上行，且货源不足影响，制冷剂R32价格整理上行；由于市场供应不足，苯酐厂家挺价积极；近期页岩气、石化厂对于盐酸的需求较为可观，市场价格走势较好。1.1.周度涨幅前五