资源描述：
《化工行业：染料年后涨价，龙头公司继续受益》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、证券研究报告2018年2月28日化工染料年后涨价，龙头公司继续受益行业动态目标P/E(x)股票名称评级价格2018E2019E行业近况闰土-A推荐30.0015.813.7根据七彩云电商消息，3月1日起分散染料产品涨价，其中分散黑ECT300%价格上调至5万元/吨。评论国内外染料价格进入上涨通道。受到库存低位、原材料短缺、环保问题产能受限、主要中间体价格大幅上涨等因素影响，今年以来国内分散黑ECT300%染料价格已累计上涨19%至5万元/吨，相比去年同期2.8万元/吨的价格上涨79%，活性黑WNN价格由年初的2.45万元/吨上调22%至3万元/吨。此外，根据印染学习
2、与交流消息，今年年初海外染料巨头德国朗盛、瑞士科莱恩宣布上调全球染料产品价格。供需好转叠加进口反倾销措施有利于2018年染料行业持续高景气。环保治理、安全生产排产等进一步收缩中间体与染料行业供给，而下游需求增长稳健。根据CEIC和海关总署数据，2017年我国印染布产量累计同比4.8%，纺织服装累计出口同比增长1.5%，提振染料需求。此外，相关进口染料中间体获商务部反倾中金一级行业基础材料销调查或裁定，1月23日商务部对日本和印度的进口邻二氯苯进行反倾销立案调查；自今年2月13日起商务部对原产于印度的进沪深300中金化工口邻氯对硝基苯胺征收为期5年的反倾销税，预计将带
3、动邻氯对136硝基苯胺等染料中间体价格上涨，进而助推染料涨价。124看好春节后需求旺季来临推动染料涨价，龙头公司将受益(%)112。春节后下游印染企业陆续开工，逐步进入旺季，而受环保、安全监100相对值管等的持续收紧，目前染料和印染行业库存均处于低位，需求旺88盛，有利于推动染料继续涨价。染料行业集中度高，分散染料CR576超过70%，活性染料行业CR5接近60%。龙头公司具有规模优2017-022017-052017-082017-112018-02势、环保优势与产业链优势，将受益于染料涨价。我们测算，染相关研究报告料价格每上涨1,000元/吨，闰土股份/吉华集团
4、/安诺其/亚邦股份净利润分别增厚1.06/0.57/0.36/0.16亿元，EPS分别增厚•闰土-A
5、4Q17盈利超预期，染料主业量价齐升(2018.02.12)0.14/0.11/0.05/0.03元。•周报：关注染料、钛白粉及LNG涨价(2018.02.05)•周报：油价上涨利好煤化工等行业，继续关注染料涨价估值与建议(2018.01.29)看好春季旺季来临推动染料价格上涨，龙头公司将会受益。推荐•周报：看好煤化工、农药行业景气，关注染料涨价(2018.01.22)闰土股份，建议关注吉华集团、安诺其、亚邦股份等。•染料行业淡季不淡，价格有望继续上涨利好龙头公司(
6、2017.12.24)风险•闰土-A
7、染料量价齐升增厚业绩(2017.10.24)染料价格下跌，下游需求疲软。资料来源：万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部李璇徐奕晨分析员联系人xuan.li@cicc.com.cnyichen.xu@cicc.com.cnSAC执证编号：S0080515080008SAC执证编号：S0080116080054SFCCERef：BGG514请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明中金公司研究部:2018年2月28日染料年后涨价，龙头公司继续受益根据七彩云电商消息，3月1日起分散染料产品涨价，其中分散黑ECT300%价格上调至5万元/吨。图
8、表1:2018年以来分散染料产品价格（元/吨）2018年1月1日2018年2月1日2018年3月1日分散黑ECT300%42,00045,00050,000分散深蓝HGL150%35,00037,00040,000分散深蓝HGL200%42,00045,00050,000分散深蓝EX-SF300%42,00045,00050,000分散橙S-4RL100%28,00030,00033,000分散红玉S-5BL100%30,00032,00035,000分散大红GS200%35,00038,00042,000资料来源：七彩云电商，中金公司研究部国内外染料价格进入上涨通
9、道。受到库存低位、原材料短缺、环保问题产能受限、主要中间体价格大幅上涨等因素影响，今年以来国内分散黑ECT300%染料价格已累计上涨19%至5万元/吨，相比去年同期2.8万元/吨的价格上涨79%，活性黑WNN价格由年初的2.45万元/吨上调22%至3万元/吨。海外染料巨头德国朗盛、瑞士科莱恩亦上调全球染料产品售价。根据印染学习与交流消息，1月海外染料巨头德国朗盛宣布在全球范围内上调Macrolex和Ceres品牌溶剂染料产品的售价，涨幅高达20%；瑞士科莱恩宣布2月1日起上调全球所有含二氧化钛、炭黑、颜料、染料和若干种添加剂的色母粒及混配料产品的价格，幅度或达8
