家用电器行业：建议继续持有家电龙头

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1、投资策略

2、家用电器证券研究报告Table_TitleTable_Grade行业评级持有家用电器行业前次评级持有建议继续持有家电龙头报告日期2018-01-07Table_Summary核心观点：Table_Chart相对市场表现家用电器沪深300投资建议：建议继续持有家电龙头52%持续看好年底估值切换行情，持续推荐白电、小家电、厨电龙头美的34%集团、格力电器、青岛海尔、苏泊尔、老板电器。16%建议关注细分成长子行业的龙头，分享未来行业成长红利，推荐个护-2%小家电龙头飞科电器、清洁小家电龙头莱克

3、电气、西式小家电龙头新宝股-20%份、集成灶龙头浙江美大、按摩椅龙头荣泰健康。2017-012017-052017-092018-01一周行情回顾（2018.01.02—2017.01.05）沪深300指数表现出色，上涨2.7%。本周家电板块表现优异，申万家Table_Author分析师：曾婵S0260517050002电指数上涨4.6%，跑赢市场1.9个百分点，其中白电指数涨幅为5.0%，视听器材指数上涨1.6%。0755-82771936本周行业要闻zengchan@gf.com.cn行业动

4、态分析师：袁雨辰S02605171100012017年中国制冷剂价格暴涨品牌动态021-60750604欧睿国际9连冠：海尔凭自主创牌真正成为全球化第一品牌yuanyuchen@gf.com.cnTCL：计划3年内达到年产销1500万套空调LGDisplay发布全球首款88英寸8KOLED面板智能电器Table_Report相关研究：首个省级出口智能家电示范区落户滁州家用电器行业:建议继续持有2017-12-03月度行业数据回顾白马龙头产业在线LCD电视月度数据回顾（2017年11月）

5、家用行业2017年三季报业绩2017-11-03整体销售情况改善。其中，内销同比增速由负转正，外销保持较高增长。行业，产量1360万台，YoY+16%；销量1337万台，YoY+14%；内总结:Q3盈利能力好转，继续销551万台，YoY+11%；外销786万台，YoY+17%。看好一线白马海信内销表现较好，TCL外销表现优异。分公司，TCL内销74万台，广发证券-家电行业2017年2017-09-18YoY+5%，外销135万台，YoY+35%；海信内销95万台，YoY+9%，外四季度策略：把握一线

6、白马的销50万台，YoY-8%；创维内销89万台，YoY-14%，外销49万台，YoY-5%；长虹内销42万台，YoY+3%，外销20万台，YoY+5%；康佳内销估值切换机会-2017091839万台，YoY+6%，外销18万台，YoY-24%。中怡康液晶电视零售月度数据回顾（2017年11月）11月零售情况好转。2017年11月液晶电视单月零售量同比下降14.5%，对比10月份降幅收窄4.6pct。单月零售额同比下降4.2%，对比Table_Contacter10月份降幅收窄6.4pct。零售均

7、价同比上涨12.6%。前5大品牌零售量合计市占率为62.7%，海信零售量市场份额领先，为17.3%。中怡康液晶小家电售月度数据回顾（2017年11月）由于小家电线上销量增长较快，线下零售量持续下滑，产品均价持续提升。本月多品类厨房小家电同比下滑幅度对比10月有所收窄。具体来看，豆浆机、榨汁机同比下滑最为明显，分别达到38.3%和28.4%，搅拌机是唯一同比增长的品类。从市场均价来看，各品类均价同比均提升，体现了目前小家电的消费升级趋势。汇率跟踪：截止2018年1月6日数据，人民币连续4周升值。

8、原材料价格：本周铜、原油上涨；铝价回落，冷轧板价格保持稳定。面板价格：截止2017年12月数据，面板价格持续下降。风险提示：原材料价格大幅上涨；汇率大幅波动。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/17投资策略

9、家用电器目录索引投资建议.............................................................................................................................4建议继

10、续持有家电龙头...............................................................................................4一周行情回顾（2018.01.02-2018.01.05）.........................................................................5行业回顾..........................