环保行业2017年下半年投资策略：高压下寻找治理需求确定的细分领域

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1、89环保高压下寻找治理需求确定的细分领域环保行业2017年下半年投资策略2017年6月19日范海波行业分析师吴漪行业分析师丁士涛行业分析师王伟行业分析师燕楠行业分析师唐伊辰研究助理请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com环保高压下寻找治理需求确定的细分领域证券研究报告2017年6月19日行业研究——投资策略本期内容提要:环保行业环保执法力度加大，环保高压来袭。2016年下半年以来，环保部政策制定与监督执法的力度明显加强，中央环保督察组先后进驻各省市进行环保督查，此外环保部对京津冀地区进行了范海波CFA，行业分析师大气污染专项督查，都显示出

2、了环保将从严治理的趋势和决心。看好中性看淡执业编号：S1500510120021联系电话：+861083326800大气治理领域：电力与非电领域改造市场接连释放。2017-18年，燃煤电厂超低排放改造将上次评级：看好，2016.12.14邮箱：fanhaibo@cindasc.com集中释放，但大气污染治理的需求仍然较为紧迫，京津冀地区对非电领域已经出台特别排放环保行业相对沪深300表现限值要求，非电领域超低排放改造提上日程。我们测算，燃煤电厂超低排放改造的市场规模吴漪行业分析师执业编号：S1500512110003约为3500-5000亿元，基于当前非电领域超低排放政策与

3、监管力度空前，我们认为非电领域联系电话：+861083326720的市场规模将不低于电力领域，并将在“十三五”期间集中释放。邮箱：wuyi@cindasc.com大固废领域：政策导向和处臵需求带来长期市场空间。焚烧发电在我国当前生活垃圾处臵中丁士涛行业分析师占比仍然较低，市场远没有达到饱和，具备增长空间。随着监管趋严和执法力度加强，危废执业编号：S1500514080001联系电话：+861083326718行业景气程度提高，治理需求将进一步释放。资料来源：信达证券研发中心邮箱：dingshitao@cindasc.com土壤修复：行业景气度高，市场空间广阔。“土十条”出

4、台后，多数省市已经先后出台了地方行业规模及信达覆盖王伟行业分析师土壤修复规划，为后续治理奠定了政策基础。2017年，我国土壤污染防治专项资金预算数增执业编号：S1500515070001加至112亿元，比2016年执行数增长23.2%，资金面将推动治理更加深入。土壤修复市场股票家数（只）60联系电话：+861083326719规模可达万亿，是“十三五”期间最具投资价值的环保细分领域。总市值（亿元）7699邮箱：wangwei2@cindasc.com行业投资评级：2017年环保督查和执法力度相比以前年度明显加强，在政策监管的推动下，流通市值（亿元）3603燕楠行业分析师环保

5、行业整体景气度仍在逐步上升。维持环保行业“看好”评级。建议关注的投资主线：1）信达覆盖家（只）15执业编号：S1500517040001关注从事火电厂超低排放改造建设运营、布局非电行业治理的行业龙头；2）关注从事生活垃联系电话：+861083326715圾焚烧处理、危废无害化处臵的大固废行业龙头；3）关注土壤修复行业龙头。覆盖流通市值（亿元）1051邮箱：yannan@cindasc.com资料来源：信达证券研发中心建议关注的公司：启迪桑德（“买入”评级）、东江环保（“增持”评级）、高能环境（“增持”唐伊辰研究助理评级）、清新环境。联系电话：+861083326717股价

6、催化剂：环保政策出台；污染事件发生；监管执法力度加强；业内公司重组收购频繁。邮箱：tangyichen@cindasc.com信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD风险因素：政策出台和执行力度不达预期；相关企业增长不达预期；业内公司项目进展和业北京市西城区闹市口大街9号院1号楼绩确认不达预期。邮编：100031请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼6层研究开发中心邮编：100031目录图目录投资聚焦........

7、......................................................................................................................................2图1：城市生活垃圾处理量与处理率（单位：万吨，%）........................................................7环保部执法力度加大，环保高压来袭.....................