计算机行业2017年中期策略：聚焦龙头，云端智能

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1、行业研究Page1证券研究报告—深度报告[Table_IndustryInfo]中性软件与服务计算机行业2017年中期策略（调高评级）2017年06月28日一年该行业与上证综指走势比较行业投资策略上证综指软件与服务1.21.1聚焦龙头，云端智能1.00.90.8IT需求增速减缓有利于龙头公司和产品型公司0.7A股计算机行业主要反映政企的IT需求，在经济下行的过程中，IT支出作为可0.6J-16S-16N-16J-17M-17M-17选支出需求有显著影响；而且中国的政府部门及大型企业信息化经过20多年的发展在相对成熟。在IT需求增速减缓的过程中，行业集中度有所提升的龙头公相

2、关研究报告：司的增长超过整个行业。另外，因为A股的IT行业上市公司中，相对稀缺的产《计算机行业周报：四大银行牵手BATJ拥抱品型公司在成长之后的规模经济显著。在当前的行业背景下，建议投资关注龙头Fintech》——2017-06-25《计算机行业周报：变化中的计算机与大蓝筹公司和产品型公司。跷跷板》——2017-06-19《计算机2016年报&2017年Q1季报专题：云计算已经到了成熟应用阶段，正渗透IT各领域看五个指标,等ROE企稳,追人工智能》——云计算经过多年的发展终于进入爆发阶段，龙头公司阿里云连续8个季度实现收2017-05-22《勒索病毒网络安全专题研究：勒索

3、病毒事件入的翻倍增长；而今年以来，腾讯云和运营商的云服务频频以0元或者0.01元驱动网络安全和基础软硬件发展》——投标政府项目，开始抢滩市场。在行业发展过程中，IAAS作为基础设施率先启2017-05-15《计算机行业基金配臵变化分析：基金偏爱大动，主要是巨头的市场；而SAAS由于应用的多样性和低门槛，创业公司非常活市值、低估值、低风险公司》——2017-05-12跃。目前中国市场中，混合云相对来说市场需求更大，而且区别于海外市场的政务云具备比较大的潜力。证券分析师：高耀华电话：010-88005312人工智能+正带动下一轮信息革命E-MAIL：gaoyaohua@guo

4、sen.com.cn人工智能已经不单纯是技术范畴，云计算的成熟给了人工智能足够的计算能力，证券投资咨询执业资格证书编码：S0980517060001证券分析师：何立中行业数据给了人工智能进行深度学习的前提；人工智能+将是在具体行业中，在电话：010-88005322云平台上利用人工智能的技术处理行业的海量数据，达到智能的效果。人工智能E-MAIL：helz@guosen.com.cn+正在改变具体的行业，也正在带动新一轮信息革命。证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516110003估值消化过程中，板块行情正在筑底，龙头公司开始显现机会计算机指数在过去18个经历了比较

5、大幅度的调整，整体跌幅居前；但是从P/E角度来看，整体47倍市盈率仍然偏高，加上过去几年并购积累的商誉存在潜在的减值风险，从整体板块上来说计算机行业机会不大；但是龙头公司及符合产业技术潮流的公司正在显现投资机会。推荐龙头公司、产品型公司、云计算及人工智能显著受益的公司当前阶段龙头胜出、云计算成熟以及人工智能+开始启动，我们推荐配臵相关领域的公司。推荐移动证券市场绝对龙头公司同花顺、人工智能+存在技术和产业优势的龙头科大讯飞、在大资管市场及科技金融领域有优势布局的恒生电子以及酒旅及新零售市场信息化优势的石基信息，关注建筑信息化产品型公司龙头广联达、企业网硬件龙头公司紫光股份

6、以及信息安全龙头公司启明星辰。重点公司盈利预测及投资评级独立性声明：公司公司投资昨收盘总市值EPSPE作者保证报告所采用的数据均来自合规渠代码名称评级（元）（百万元）2017E2018E2017E2018E道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合300033同花顺买入60.7132,6382.63.0723.720.1600570恒生电子买入43.5426,8990.680.8666.152.5理判断并得出结论，力求客观、公正，其结002410广联达买入18.0020,1490.510.6735.927.3论不受其它任何第三方的授意、影响，特此002153石基信息买入23.1

7、624,7070.470.5549.641.8声明000938紫光股份买入56.4158,7961.291.5246.139.2002439启明星辰买入18.80168570.50.6637.428.5资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理(2017-6-27)请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2内容目录IT需求增速下调有利于龙头公司和产品型公司....................................................................4经济下行