家电行业2017年中期投资策略：品牌和产品力点亮家电行业未来

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1、+品牌和产品力点亮家电行业未来2017年中期家电行业投资策略2017年6月23日郭荆璞行业首席分析师李丹研究助理李沁研究助理请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com品牌和产品力点亮家电行业未来证券研究报告2017年家电行业中期投资策略2017年6月23日行业研究——投资策略本期内容提要:家电行业做差异化的产品和服务是2017下半年家电行业核心发展动力。做有卖点的产品，提供优质的服务，构建企业技术创新是家电行业可持续发展的驱动力。互联网的兴起让人们的生活发生看好中性看淡郭荆璞首席分析师了巨大的变化，人们生活水平的提高需要更有品质的产品和更

2、好的家电品牌，也为家电行业带执业编号：S1500510120013来新的机遇和动力。多样化的产品需求和有差异化的产品和服务将成为热潮，人民生活方式的上次评级：看好，2016.12.16联系电话：+861083326789改变推动了行业的变革。邮箱：guojingpu@cindasc.com环保行业相对沪深300表现白电进入成熟期高附加值产品受青睐。2017年下半年中央空调将持续稳定增长，其中国内家装市场为主要增长市场，多联机仍将是主力增长产品。洗衣机也将保持稳定增长，智能产品李丹研究助理升级趋势明显，中高端大容量滚筒洗衣机成为行业热点；冰箱市场依然在压力下前行，多门冰联系电

3、话：+861083326735箱渗透率逐渐提高。2017年洗衣机产销量将继续保持两位数增长，产业在线预计2017年全邮箱：lidan@cindasc.com年洗衣机内销增幅约16%，出口增幅或将达到10%左右。厨卫生活产品继续驱动行业增长嵌入式产品成为厨电增长动力。随着中国居民生活水平的提李沁研究助理升，品质化需求不断增长，厨房电器和生活电器类提升人们生活品质和效率的产品增速远高于联系电话：+861083326716传统家电的增长。中产阶级的崛起将撑起品质消费浪潮，厨电作为改善居民生活品质的家电品邮箱：liqin@cindasc.com类，解决用户痛点将成为企业抢占市场的突

4、破点。洗碗机作为发展相对较晚的一类改善生活品资料来源：信达证券研发中心质的厨房家电，出现高速增长的势头，产业信息网预计17年市场规模同比增长83.7%。行业规模及信达覆盖小家电消费升级方兴未艾新品类存新机遇。小家电受益于人们生活水平的提升、需求层次的股票家数（只）66上移，能够减轻人们家务劳动强度、改善生活品质的小家电成为购买热点，消费者更多表现为更新换代的需求，小家电进入消费升级大周期。产品升级、品类扩张和外延式发展成为未来总市值（亿元）12434小家电行业发展趋势。流通市值（亿元）12274建议关注和行业评级：大格局蓝筹股的白电：美的集团、格力电器、小天鹅A；高成长确

5、定性信达覆盖家（只）4的厨电：老板电器；消费升级新阶段的小家电：苏泊尔。基于收入和消费理念的因素，以及覆盖流通市值（亿元）34372017年上半年消费趋势和消费行为的表现，家电市场情绪依然高涨，我们认为17年下半年资料来源：信达证券研发中心整体家电消费升级趋势依然明显，给予“看好”评级。信达证券股份有限公司风险因素：宏观经济低于预期、人均收入增长不及预期、消费疲弱、房地产市场波动的风险、CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼原材料价格波动的风险。邮编：100031请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.c

6、om目录图表目录宏观经济走势.......................................................................................................................................2图1：进出口金额当月同比（单位：%）.................................................................................2全球经济增长步伐加快亚太长期增长前景全球最强劲..................

7、.................................2图2：最终消费支出对GDP的贡献率（单位：%）..................................................................2中国消费市场走势良好由投资主导转向消费主导..........................................................2图3：社会消费品零售总额当月同比（单位：%）............................