证券行业跟踪报告：券商业绩环比回暖，建议关注短期反弹机会

《证券行业跟踪报告：券商业绩环比回暖，建议关注短期反弹机会》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、行业月报●证券行业2017年7月11日券商业绩环比回暖，建议关注短期反弹机会推荐维持评级——证券行业跟踪报告（201706）核心观点:6月，沪深300指数上涨4.98%；券商板块上涨1.64%，相对收益为-3.34%。分析师6月份日均股票成交额为3823.70亿元，较5月份的4041.13亿元下跌5.38%。武平平：010-66568224截止到6月底，2017年日均股票交易额为4372.56亿元，市场交易活跃度较:wupingping@chinastock.com.cn2016年年均水平有所下降。执业证书编号：S01305160200

2、01在6月份所有上市券商中，浙商证券上涨39.77%，位居板块涨幅首位；其次特此鸣谢是方正证券，上涨10.21%；国泰君安上涨6.49%，位居板块涨幅第三。张一纬6月券商板块小幅上行，走势弱于大盘。1）业绩面，6月板块业绩环比显著:zhangyiwei_yj@chinastock.com.cn改善。剔除6月新上市的浙商证券，合并口径测算，28家上市券商单月实现对本报告的编制提供信息营业收入227.22亿元，环比增长87.53%；单月实现净利润96.38亿元，环比增长118.40%；月末净资产11627.83亿元，环比增长0.25%。2）

3、政策面，刘士余主席定调券业发展，要求专注主业，不能只盯着承销保荐，更要在并购重组、盘活存量上做文章，重提创新发展；证监会发布《证券期货投资者适当性管理办法》，首次对投资者基本分类做出统一安排，明确产品分级和适当性匹配的底线要求，旨在规范机构依法经营，落实投资者保护要求；中证协就修改《公司债券承销业务规范》征求意见，承销资格新增A类评级或承销金额行业前20两大门槛，券商债券承销业务或面临洗牌；财政部、税务总局发布关于资管产品增值税有关问题的通知，明确资管产品管理人增值税应税行为暂适用简易计税方法，税率为3%并推迟至2018年1月1日起施行。3）

4、投资策略面，从基本面来看，股、债两市较5月有所回暖，叠加股债融资规模上升，券商自营、投行业绩改善带动整体业绩提升；从估值上看，现阶段券商1.9XPB，大型综合券商在1.5XPB左右，估值位于历史偏低位置，防御与反弹攻守兼备；从市场环境来看，市场已充分反应金融强监管对板块的影响，逐渐修正前期悲观预期。监管层修订《证券公司分类监管规定》，风控体系完善的大型券商或将受益。全国金融工作会议召开在即，金融安全、监管体制改革或将成重点，关注政策定调预期差。当前时点板块配置建议关注短期反弹机会。个股方面，推荐中信证券、广发证券以及国元证券。主要风险因素：

5、市场波动对业务影响大，行业转型速度不及预期。重点公司EPS(元)PE（X）15-17EPSROE2016A股票名称股票代码2015A2016A2017E2015A2016A2017ECAGR（%）中信证券6000301.710.861.0010.0419.9517.16-23.53%7.36广发证券0007761.871.051.219.1916.3714.21-19.56%10.29国元证券0007281.420.430.508.9029.4025.28-40.66%6.97华泰证券6016881.650.880.9911.2221.161

6、8.71-22.54%7.73资料来源：公司公告，中国银河证券研究部www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明行业月报/证券行业目录一、证券行业月度关键指标.....................................................................1二、证券业务指标.............................................................................2（一）经纪业务...

7、..............................................................................2（二）投资银行业务.............................................................................5（三）资管业务.................................................................................7（四）自营业务............

8、.....................................................................8（五）融资融券业务...