电力行业：煤电联动，翘首以盼

《电力行业：煤电联动，翘首以盼》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、行业研究报告●电力行业2017年12月04日煤电联动翘首以盼谨慎推荐核心观点:一周行业热点分析师“华龙一号”已成为推动中国核电“走出去”战略的新名片。中国三代周然核电技术“华龙一号”在英国的通用设计审查已正式进入第二阶段。：（8610）66568494西屋电气坚信后续中国AP1000技术会实现规模化建设。西屋电气正在跟：zhouran@chinastock.com.cn执业证书编号：S0130514020001中国企业商榷新的合同。三门和海阳两台首堆机组目前均已完成装料前各项准备工作。国家能源投资集团正式成立。重组后的国能投集团，资产规模超过1.8万亿元，业务涵盖八大板块

2、。此次重组合并，是煤电联营的一个体现，对能源行业整合具有示范意义。最新观点行业数据11月27日-12月01日煤电联动迫在眉睫。一方面，火电公司盈利水平处谷底，全行业损面达三电力指数沪深300分之二。另一方面，煤价“高烧不退”。-0.1%17/11/2417/11/2717/11/2817/11/2917/11/3017/12/01电价存在上调空间。16年11月至17年10月，中国电煤价格指数均值为-0.6%516.2元/吨。根据公式计算，剔除今年7月1日的调整幅度，再叠加去年-1.1%-1.6%未调价金额，理论上明年年初燃煤机组标杆电价应上调1.19分/千瓦时。-2.1%利好

3、敏感度高的火电标的。经过梳理，电价上调增厚业绩弹性大于5%的-2.6%火电上市公司共有16家。资料来源：wind，中国银河证券研究部整理内外兼修助拐点确立。我们认为，即使2018年年初煤电联动执行的幅度符合市场预期，尚不能确认电力行业就此迎来周期拐点，还需看外部及内煤炭数据11月27日-12月01日部环境（需求恢复、产能收缩等）。大同优混山西优混山西大混950元/吨火电投资三要素。2018年火电行业的投资三要素，首先是煤电联动的顺820利执行，第二需甄选对于电价敏感度高的火电标的，第三是看重装机规模690的成长性。综合以上因素，我们推荐华电国际和建投能源，建议关注吉电560股份

4、、漳泽电力、粤电力A、豫能控股。430核心组合上周表现30008/1209/1010/0811/0512/0312/1213/1014/0715/0516/0316/1217/10投资公司代周涨跌累计涨持仓累计收公司名称资料来源：wind，中国银河证券研究部整理组合码幅跌幅比例益率000591太阳能-0.47%2.13%50%进攻相关研究601985中国核电-1.60%0.71%35%-6.94%型1、行业研究_电力月报_10月用电量增速回落000600建投能源1.70%-34.43%15%较明显火电利用小时降幅扩大_171120600900长江电力-2.26%29.90%3

5、4%稳健2、行业研究_三季报业绩回顾_火电经营稍有好600027华电国际-3.15%-15.19%33%2.93%型转煤电联动预期升温_171113600011华能国际-0.94%-16.40%33%3、行业研究_电力周报_中美核电巨头联手开发风险提示第四代核电技术_171106煤电联动不予执行或调整幅度不达预期；煤价远超合理区间。www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明行业研究报告/电力行业目录一、一周热点动态跟踪..................................................

6、....................................................................................................5二、最新研究观点..............................................................................................................................................................5（一）煤电联动迫在眉睫.............

7、.......................................................................................................................................5（二）电价存在上调空间.....................................................................................................