有色金属行业周报：周期右侧如何操作？兼2017年下半年投资策略

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1、[Table_MainInfo]行业研究/有色金属证券研究报告行业周报2017年07月09日[Table_InvestInfo]投资评级增持维持周期右侧如何操作？兼2017年下半年投市场表现资策略[Table_Summary][Table_QuoteInfo]有色金属海通综指有声有色大宗金属周报14.87%8.94%大宗商品价格走势。上周（7月3日-7月7日）金价上涨2.15%，银价下跌6.09%，3.02%WTI价格下跌4.27%，伦铜价格下跌1.84%，美元指数上涨0.40%，全球钢铁-2.90%指数上涨1.46%。-8

2、.83%-14.75%2016/72016/102017/12017/4每周随笔：浅谈特斯拉的市值。特斯拉是全球汽车产业变革的领导者，其智能化、互联网化的程度远远领先于传统车企，未来将引领整个电动智能汽车行业资料来源：海通证券研究所的革命。我们预测，2016-2020年，全球新能源乘用车销量将从77万辆增至600万辆，如果特斯拉2020年能够实现100万量产销量目标（假设50万辆相关研究Model3，50万辆ModelX和S），按照10%的净利率匡算，三款车型可以带[Table_ReportInfo]《工信部召开铝业座谈会，

3、坚定推进改来超过50亿美元利润，届时其估值将会受到盈利能力强有力的支撑。革》2017.06.28《石墨电极价格继续爆涨》2017.06.27《‚复兴号‛首发，引领高铁新水准》本周评论：周期右侧如何操作？兼2017年下半年投资策略。此轮有色板块上涨2017.06.26很快，简单回顾。2月下跌至今，有色板块下跌15%，部分龙头个股下跌30%。相比之下，金属价格坚挺：钴价二季度同比上涨93%，铜26%，铝12%，锌48%，氧化铽37%，海绵钛46%，锆英砂10%，石墨电极更是倍增。业绩向好、股价下跌导致估值快速下降。在95个中报预

4、披露个股中，14个预减少，2个亏损，其余全部同比增长。除了一贯PE值在20倍以内的加工股（【太[Table_AuthorInfo]明亮组合】亚太科技、明泰铝业、海亮股份，还有云海金属和博威合金），还有一批矿业股2017年PE回归30倍以内，包括一贯强势的新能源汽车产业链个股（钴、锂和铜箔），基本金属（中金岭南、盛屯矿业、兴业矿业、西藏珠峰、锡业股份、紫金矿业）。配合上库存下降和经济数据超预期，周期股弹性骤起。当前不少龙头个股估值仍在30倍以内，我们预计未来7-8月中报期中，分析师:施毅仍会有不少个股业绩超预期，因此板块继续看多

5、。Tel:(021)23219480接下来是我们重点关注的板块与公司。第一攻击品种仍旧是火热的新能源汽车板块（钴和锂）。行业景气向上是重要的，钴、锂都是未来两年非常值得重视Email:sy8486@htsec.com的品种，很可能走出2003-2007年基本金属的大行情。稀有金属中，稀土无疑证书:S0850512070008是最具攻击性品种且是领头羊。此外，低估值的个股一贯是海通有色重视板块。分析师:钟奇最后，基本金属方面，铜长期坚定看好，随着新项目投产减少，供需不断向好。Tel:(021)23219962铝看好供给侧改革不断

6、淘汰落后产能刺激铝价，我们也会密切跟踪。锌价受益Email:zq8487@htsec.com于低位库存，高位支撑。证书:S0850513110001联系人:李姝醒海通有色2017年7月投资组合：明泰铝业（20%），兴业矿业（20%），云海金Tel:(021)23219401属（15%），中金岭南（15%），铜陵有色（15%），金贵银业（15%）。上周（7Email:lsx11330@htsec.com月3日-7月7日）海通有色组合上涨3.75%，申万有色上涨7.58%，沪深300下跌0.30%。风险提示：供给侧结构性改革、

7、下游需求低于预期，A股系统性风险。根据公司2017年一季报披露，海通证券自营（约定购回式证券交易专用证券账户）持有【000603盛达矿业】占总股本2.2141%。根据公司2017年一季报披露，海通证券自营（约定购回式证券交易专用证券账户）持有【600711盛屯矿业】占总股本3.4935%。行业观点：行业短期（1个月）中期（1个季度）半年-1年贵金属反弹反弹震荡上行基本金属反弹反弹震荡上行小金属震荡上行震荡上行震荡上行请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究〃有色金属行业2目录1.周期右侧如何操作？兼2017年下半年

8、投资策略.......................................................52.每周随笔：浅谈特斯拉的市值...............................................................