涨价逻辑下周期股持续占优

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1、证券研究报告

2、策略研究投资策略研究【联讯策略-行业比较】涨价逻辑下周期股持续占优2017年07月20日投资要点分析师:朱俊春热点跟踪:周期板块受益产品价格上涨,市场关注度逐步增多。近期周期股执业编号:S0300517060002持续占优的风格延续。在宏观经济数据好于预期的基调下,上游大宗商品今电话:021-51782240邮箱:zhujunchun@lxsec.com年保持在相对高位运行,有效支撑企业业绩。近期市场对周期板块的挖掘,短期主要指向业绩改善的预期以及期货价格的上涨,而长期而言,则在于政研究助理:许晓雷府供给侧改革的长期有效执行预期。电话:010-64408587邮箱:xuxia

3、olei@lxsec.com电力:6月全国发电量增速略有回升,水电降幅明显收窄。2017年6月我研究助理:谭韫珲国发电量5203亿千瓦时,同比增长5.2%,增速比5月份加快0.2个百分电话:010-64408440点,其中,火电增速略有回落,水电降幅明显收窄;6月份,全社会用电量邮箱:tanwenhui@lxsec.com同比增长6.5%,较上月增速大幅提升1.35个百分点,第二产业是全社会用电量增长的主要因素。房地产、钢铁、建材行业:1-6月商品房销售数据好于预期,钢铁期货价格上涨。2017年1-6月房屋施工面积、房屋新开工面积、全国商品房销售面积同比分别增长3.4%、10.6%、6.

4、1%;螺纹钢、热轧卷板期货价格上涨,盈利能力改善刺激钢厂高炉开工率回升的中长逻辑未变。石油化工:原油供需博弈,价格或区间震荡。需求方面,全球原油需求量仍处于三年来的历史高位水平;供应方面,OPEC的减产效果较大程度受到美国页岩油增产而减弱;在原油供需均有增长的情况下,国际油价将处于博弈过程,预计原油价格或迎区间震荡。煤炭、有色行业:高温刺激煤价走高,钴、锂价格受下游刺激上涨,铝行业供给侧改革终落地。截至7月19日,焦煤期货结算价1272.5元/吨,动力煤期货结算价610.4元/吨;有色方面,钴、锂价格受下游新能源行业需求刺激上涨,上游钴、锂价格保持稳定增长;铝行业供给侧改革最终落地,新疆

5、及山东电解铝去产能深入推进、铝供需大幅改善。交运行业:6月航空淡季不淡,港口吞吐量持续向好。6月仍为传统民航淡季,且在不正常天气因素影响的背景下,6月航空公司经营数据整体维持高增长;上半年港口吞吐量持续向好,受益于外贸目的地国家经济回暖,外贸环境持续改善,增速走势良好,但较上月略有下降。消费链:白酒消费淡季迎提价潮,禽养殖板块或迎周期反转,国产维生素进入提价潮。7月以来次高端酒频繁提价,包括洋河股份、水井坊以及泸州老窖窖龄酒等产品均有提价措施,国窖1573近期再次停供,或为提价做准备。6月能繁母猪存栏量继续下降但有所缩窄,三季度生猪市场供需或迎改善,此外,继续关注景气度可能正在反转的禽养

6、殖板块。受环保以及供给侧改革等因素,6月维生素市场进入提价潮,当前VD3、VA以及VB1均维持强势。风险提示:股市有风险,投资需谨慎。请务必阅读最后特别声明与免责条款www.lxsec.com1/26策略研究。。。。。。。。。。目录一、热点跟踪:周期板块受益产品价格上涨..........................................................................................................5二、行业景气周度跟踪..............................................

7、...........................................................................................5(一)电力:6月全国发电量增速略有回升,水电降幅明显收窄....................................................................5(二)工程机械:6月主要挖掘机销量同比翻番.........................................................................................

8、....6(三)房地产、钢铁、建材行业....................................................................................................................71、房地产:限购政策效力显现,6月70个大中城市价格保持稳定,1-6月商品房销售面积累计值温和回升72、钢铁:期货价格上涨,盈利能力将持续改

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1、证券研究报告

2、策略研究投资策略研究【联讯策略-行业比较】涨价逻辑下周期股持续占优2017年07月20日投资要点分析师:朱俊春热点跟踪:周期板块受益产品价格上涨,市场关注度逐步增多。近期周期股执业编号:S0300517060002持续占优的风格延续。在宏观经济数据好于预期的基调下,上游大宗商品今电话:021-51782240邮箱:zhujunchun@lxsec.com年保持在相对高位运行,有效支撑企业业绩。近期市场对周期板块的挖掘,短期主要指向业绩改善的预期以及期货价格的上涨,而长期而言,则在于政研究助理:许晓雷府供给侧改革的长期有效执行预期。电话:010-64408587邮箱:xuxia

3、olei@lxsec.com电力:6月全国发电量增速略有回升,水电降幅明显收窄。2017年6月我研究助理:谭韫珲国发电量5203亿千瓦时,同比增长5.2%,增速比5月份加快0.2个百分电话:010-64408440点,其中,火电增速略有回落,水电降幅明显收窄;6月份,全社会用电量邮箱:tanwenhui@lxsec.com同比增长6.5%,较上月增速大幅提升1.35个百分点,第二产业是全社会用电量增长的主要因素。房地产、钢铁、建材行业:1-6月商品房销售数据好于预期,钢铁期货价格上涨。2017年1-6月房屋施工面积、房屋新开工面积、全国商品房销售面积同比分别增长3.4%、10.6%、6.

4、1%;螺纹钢、热轧卷板期货价格上涨,盈利能力改善刺激钢厂高炉开工率回升的中长逻辑未变。石油化工:原油供需博弈,价格或区间震荡。需求方面,全球原油需求量仍处于三年来的历史高位水平;供应方面,OPEC的减产效果较大程度受到美国页岩油增产而减弱;在原油供需均有增长的情况下,国际油价将处于博弈过程,预计原油价格或迎区间震荡。煤炭、有色行业:高温刺激煤价走高,钴、锂价格受下游刺激上涨,铝行业供给侧改革终落地。截至7月19日,焦煤期货结算价1272.5元/吨,动力煤期货结算价610.4元/吨;有色方面,钴、锂价格受下游新能源行业需求刺激上涨,上游钴、锂价格保持稳定增长;铝行业供给侧改革最终落地,新疆

5、及山东电解铝去产能深入推进、铝供需大幅改善。交运行业:6月航空淡季不淡,港口吞吐量持续向好。6月仍为传统民航淡季,且在不正常天气因素影响的背景下,6月航空公司经营数据整体维持高增长;上半年港口吞吐量持续向好,受益于外贸目的地国家经济回暖,外贸环境持续改善,增速走势良好,但较上月略有下降。消费链:白酒消费淡季迎提价潮,禽养殖板块或迎周期反转,国产维生素进入提价潮。7月以来次高端酒频繁提价,包括洋河股份、水井坊以及泸州老窖窖龄酒等产品均有提价措施,国窖1573近期再次停供,或为提价做准备。6月能繁母猪存栏量继续下降但有所缩窄,三季度生猪市场供需或迎改善,此外,继续关注景气度可能正在反转的禽养

6、殖板块。受环保以及供给侧改革等因素,6月维生素市场进入提价潮,当前VD3、VA以及VB1均维持强势。风险提示:股市有风险,投资需谨慎。请务必阅读最后特别声明与免责条款www.lxsec.com1/26策略研究。。。。。。。。。。目录一、热点跟踪:周期板块受益产品价格上涨..........................................................................................................5二、行业景气周度跟踪..............................................

7、...........................................................................................5(一)电力:6月全国发电量增速略有回升,水电降幅明显收窄....................................................................5(二)工程机械:6月主要挖掘机销量同比翻番.........................................................................................

8、....6(三)房地产、钢铁、建材行业....................................................................................................................71、房地产:限购政策效力显现,6月70个大中城市价格保持稳定,1-6月商品房销售面积累计值温和回升72、钢铁:期货价格上涨,盈利能力将持续改

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