涨价逻辑再度发力，周期强势来袭

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1、证券研究报告

2、策略研究投资策略研究【联讯策略-行业比较】涨价逻辑再度发力，周期强势来袭2017年08月03日投资要点分析师：殷越热点跟踪执业编号：S0300517040001电话：021-51782237涨价逻辑持续发力，周期板块涨幅靠前邮箱：yinyue@lxsec.com在宏观经济数据好于预期的基调下，上游大宗商品今年保持在相对高位运研究助理：许晓雷行，有效支撑企业业绩，近期市场对产品涨价逻辑的挖掘，则更是指向业绩电话：010-64408587邮箱：xuxiaolei@lxsec.com改善的预期。本周钢铁、有色、采掘、化工领涨其他板块，但化工产品涨跌互现展现出化工子行业行情较为独

3、立的特性，需要区别于有色、钢铁、煤炭研究助理：谭韫珲电话：010-64408440产品普涨的情况，谨慎选择有后期支撑的化工产品进行跟踪，以保障业绩增邮箱：tanwenhui@lxsec.com长的连续性。行业景气度跟踪房地产：一、二线城市销售数据快速回升，刚需消费增加7月30日一周，十大城市商品房成交面积及套数环比快速回升，但绝对数值仍处于不温不火的状况，成交面积为173.42万平方米，成交套数1.64万套，环比分别增加9.82%和12.27%，单位成交面积有所下降，刚需消费有所增加；十大城市商品房可售面积及套数继续保持小幅下降趋势，可售面积为6708.87万平方米，环比下降0.39%

4、，可售套数为54.88万套，环比下降0.58%。石油：欧佩克及非欧佩克联合会议—减产还将继续，刺激油价震荡攀升近期，欧佩克及非欧佩克部长级联合监督委员会会议对外释放积极信号，减产还会持续，并且力度可能还会加大的信息。目前国际油价供需关系缓和，短期内将呈现温和上涨的态势，但长期油价上涨仍受美国页岩油持续增产的影响。化工：钾肥板块领涨，THF、草甘膦上涨动力强劲化工品受上下游供需影响步调不一，钾肥受到国际进口大单价格上涨的提振，国内价格进一步走高；THF去产能效应叠加环保督查刺激，有较强的涨价逻辑支撑；天然橡胶、塑料受下游需求不旺的影响表现疲软，短期内较难摆脱低迷行情。煤炭：焦煤价格上升

5、、动力煤价格略微下跌截至8月1日，焦煤期货结算价1331元/吨，动力煤期货结算价599.2元/吨，六大发电集团煤炭库存以及秦皇岛港煤炭库存均持续回落，六大发电集团日均耗煤量保持在高位。有色行业：稀土受益行业整顿；持续看好新能源汽车产业链上游钴、锂稀土行业整治工作进行，带动价格继续上涨。在政策高压下，分离企业生产请务必阅读最后特别声明与免责条款www.lxsec.com1/32策略研究。。。。。。。。。。受限，导致稀土供应短期内出现收缩，稀土价格将有继续上涨的可能，但稀土长期逻辑仍待确认，目前稀土板块估值仍偏高。7月25日工信部通过发布会公开表示，双积分制度将正式落地，我们认为新能源汽车上

6、、中游将持续受益。交运行业：8月航空煤油进口到岸完税价格环比略微上涨，集运市场集中度提升8月中国航空煤油进口到岸完税价格比上升0.26%至3,879元/吨；截至8月1日，BDI周环比下跌1.53%至965，截至7月28日，CCFI综合运价指数周环比下跌0.34%至874.38；中远海控宣布同上港集团要约收购东方海外100%股权，收购成功将成为全球的第三大集运公司，市场集中度提高。消费链：鸡苗价格环比持续大幅上升、新能源汽车双积分政策即将正式发布、《战狼2》引燃暑期黄金档猪价周环比下跌0.24%，自繁自养生猪利润环比下跌13.82%；白羽鸡行业产能淘汰加速，行业拐点或至，肉鸡苗和817鸡

7、苗主产区平均价周环比分别大幅上升34.48%、20.59%；棉价受抛储延期影响下跌，维生素高位企稳；全球乳制品拍卖结果显示全脂乳粉价格连续三期上涨，预计国际奶价上涨将传至国内；冰洗内销数据分化，外销稳定增长；双积分政策即将落地，Model3首批交付，新能源汽车再添利好；《建军大业》、《战狼2》引爆暑期档，周票房环比大幅上升92%，本周费城半导体指数在高位震荡微跌。请务必阅读最后特别声明与免责条款www.lxsec.com2/32策略研究。。。。。。。。。。目录一、热点跟踪............................................................

8、...........................................................................................7（一）涨价逻辑持续发力，周期板块涨幅靠前...............................................................................................7二、行业