基础化工行业深度分析：供给限，需求增，看好2018化工行业盈利持续提升

《基础化工行业深度分析：供给限，需求增，看好2018化工行业盈利持续提升》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、Table_BaseInfoTable_Title2017年12月10日行业深度分析基础化工证券研究报告供给限，需求增，看好2018化工行业投资评级领先大市-A盈利持续提升维持评级Table_FirstStock■2017年化工行业迎来复苏：16年年底以来，化工品迎来多年下滑之首选股票目标价评级000830鲁西化工22.80买入-A后久违的复苏行情。截止17年底，粘胶，钛白粉，炭黑，涤纶长丝，300121阳谷华泰20.85买入-A炼化，农药，煤化工，氯碱，MDI，TDI等多个细分子行业已经出现601233桐昆股份19.04增

2、持-A了业绩反转，截止目前，促使化工品复苏的因素依然不断加强。002496辉丰股份7.46买入-A600486扬农化工58.50买入-A■供给端三大利好依然持续：1、产能增长到达终点，化工品2012年投产高峰，连续五年产能增长下滑，至2017年，多个品种为0增长或者Table_Chart行业表现负增长。2、供给侧改革持续，环保进一步趋严。污染治理任务严峻，基础化工沪深30023%因此环保未来趋严是一条主要逻辑，退城进园等供给侧改革也将逐步18%13%落实，推进行业集中度3、原油价格依然处于上升通道，页岩油投资望8%3%下滑，

3、油价上涨有利于化工品补库存，利好行业景气。-2%2016-122017-042017-08■全球新的需求周期有望拉动化工行业继续向上：全球主要经济体，-7%-12%日本美意德等国经济数据均有连续好转，全球经济好转曙光咋现。IMF资料来源：Wind资讯也将2017-2018全球经济增长预测上调至3.6%，3.7%。全球需求增速上%1M3M12M新台阶，将利好全球化工品需求增长，在经济持续向好预期下，未来相对收益1.28-5.36-13.78需求将成为拉动周期复苏的重要力量。绝对收益-1.36-0.730.81■化工行业安全边际

4、持续增强，投资价值凸显。化工品本身周期属性袁善宸分析师非常明显，在经历了连续5年的下滑周期以后，16年底开启了景气上SAC执业证书编号：S1450517040004yuansc1@essence.com.cn行周期。2017年前三季度化工行业收入增速36.6%，净利润增速72.6%，021-35082778而中信化工指数年初至今跌幅8.7%，行业整体性估值大幅向下，安全张汪强分析师SAC执业证书编号：S1450517070003边际不断增强。未来需求端增速逐步提高，而供给端增长已临近末尾，zhangwq1@essence.c

5、om.cn010-83321072环保带来的供给收缩的力量逐步增强的情况下，化工品投资价值凸显。姬静远报告联系人■投资建议。供给整体受限，行业盈利向上，扩产将是一个企业的核jijy@essence.com.cn021-35082366心竞争力，是未来盈利增长的重要保障，我们看好具备扩产能力的园邓健全报告联系人区化企业鲁西化工、华鲁恒升和万华化学等。农药行业受益于海外补dengjq@essence.com.cn乔璐报告联系人库存及国内环保趋严，推荐农药高价下有放量逻辑的辉丰股份，扬农qiaolu@essence.com.cn化

6、工，长青股份，利尔化学。尿素十年低点已过，复苏行情将逐步开相关报告启，看好中国心连心（港股），阳煤化工，鲁西化工，华鲁恒升。建议LNG、煤焦油价格强势上涨，民营大炼关注原油复苏的油气产业链标的新潮能源，中国石化；民营炼化标的化关注度提升2017-12-03荣盛石化，桐昆股份，恒逸股份，恒力股份，卫星石化；受益于国内油气价格保持上行，维生素A、E大幅上涨2017-11-26“煤改气”LNG大涨价的新奥股份；反转预期强的轮胎行业标的风神天然气限气开启，维生素A/E市场活跃股份，通用股份，青岛双星，同时强烈推荐橡胶助剂龙头阳谷华泰

7、。2017-11-19冬季供暖渐进开始，中美加强能源合作，电子化学品方面，看好突破海外技术壁垒的鼎龙股份，国瓷材料，万关注限停产影响与天然气相关机会润股份。2017-11-12化工行业三季度报总结：盈利水平维持■风险提示：全球经济意外下滑，国内环保放松。在高位，精选业绩增长确定性较强标的2017-11-07本报告版权属于安信证券股份有限公司。1各项声明请参见报告尾页。行业深度分析/基础化工内容目录1.迎接波澜壮阔的周期行情....................................................

8、...................................................61.1.化工品—逃不脱的周期品属性............................................................................