房地产行业：行政调控继续深化，资管监管力度趋严

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1、行业跟踪

2、房地产证券研究报告Table_TitleTable_Grade行业评级持有房地产行业前次评级持有行政调控继续深化，资管监管力度趋严报告日期2017-10-16Table_Summary核心观点：Table_Chart相对市场表现房地产沪深300整体成交情况：节后成交绝对量继续处于相对低位17%根据wind收集的各主要城市的房管局数据显示：8%上周，一线四大城市房地产成交面积48.2万方，环比国庆前一周下滑-1%31.9%，同比继续下跌，跌幅达54.05%，我们跟踪的部分二线城市房地产-10%成交面积227.2万方，环比国庆前一周下跌1

3、8.4%，同比跌幅为16.1%。2016-102017-022017-062017-10上周，整体成交环比国庆前一周继续大幅下跌，且一线跌幅较大。一线四大城市中，深圳成交较国庆前一周有所恢复，呈现上涨，其余城市均Table_Author分析师：乐加栋S0260513090001下跌，上海跌幅最为显著，达57.4%。二线样本城市中青岛、南昌环比国庆021-60750620前一周上涨，其余城市均环比下跌。其中长春跌幅显著，而南昌则大幅上lejiadong@gf.com.cn涨33%。分析师：李飞S0260517080010分区域看，上周三大重点区域环

4、比国庆前一周均下跌。环渤海区域环gflifei@gf.com.cn比下跌，样本城市中北京环比跌幅显著，达32.2%；长三角区域样本城市环比下跌，上海、无锡、杭州环比跌幅显著，跌幅达57.4%、32.1%、31.5%；Table_Report相关研究：珠三角区域各城市环比出现分化，深圳涨幅达25.9%，东莞则大幅下滑24%。房地产行业:板块PE难以扩2017-10-08整体库存情况：推盘继续放缓，库存小幅下行张，板块投资机会仍以结构性上周，全国11城市推盘量继续回落，库存指数环比上周小幅下行，11行情为主个重点城市去化周期继续上涨，去化持续放缓。

5、房地产行业:非核心省会城市2017-09-26密集出台调控新政，限售是主行业周观点：行政调控继续深化，资金监管力度趋严要着力点上周，非热点城市进一步调控升级，其中合肥对户籍人员限购政策进房地产行业:政策潮再现，行业2017-09-25行补充，三亚则针对非本省人员购房新增缴纳社保年限要求。而绍兴、昆调控或将常态化明以及三亚则新出台限售政策，总体来看，9月以来，限售扩容明显。资金方面，一方面，按揭贷利率持续上行，9月35重点城市首套房平均利率为5.22%，较8月上涨0.1个百分点，连续9个月环比上行。另一方面，资金的Table_Contacter监

6、管力度趋严，银监会要求将消费信贷流入房地产市场情况作为监管重点，地方层面上，深圳、福州则跟进落实排查。我们认为在行政调控继续扩容，加上信贷持续收紧的背景下，预计未来基本面下行趋势不变。投资方面，我们依旧维持前期观点，板块PE估值难以获得持续提升，但应该继续关注结构性机会。广发地产组合：上周广发地产组合包括嘉宝集团、东百集团、广宇发展、阳光城、蓝光发展和中南建设。本周广发地产组合保持不变。风险提示政策调控力度进一步加大。行业销售回落快于预期。识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/13行业跟踪

7、房地产目录索引地产行业情况跟踪.......

8、........................................................................................................3整体成交情况..............................................................................................................3整体库存情况................................................

9、..............................................................5地产公司市场表现跟踪.......................................................................................................6重点城市商品房市场跟踪........................................................................................

10、............8图表索引图1：一线/二线城市成交指数.....................................