计算机行业投资策略：浴火重生，科技创新2018年进入收获期

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1、行业报告

2、行业投资策略计算机证券研究报告2017年12月12日投资评级浴火重生，科技创新2018年进入收获期行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市基本面：积极的信号开始出现，龙头效应持续显著作者从2017年前三季度业绩来看，板块收入增速回升，其中大企业收入增速更沈海兵分析师快，费用增长率持续下降。行情分化趋势明显，人工智能作为板块最确定的SAC执业证书编号：S1110517030001行业趋势，享受红利。计算机板块估值降至50-60倍PE水平，已回落至历shenhaibing@tfzq.com史均值附近。从相对估值的角度而言，

3、板块估值已经具备一定吸引力。板块缪欣君分析师持仓市值及占比自2016Q1以来连续六个季度降低。2017Q3，板块市值在SAC执业证书编号：S1110517080003基金持仓总市值占比仅为2.19%，持股进一步向龙头标的集中。miaoxinjun@tfzq.com人工智能：奏响IT最强音，业绩与估值共振有望持续行业走势图2017年是人工智能产业应用的元年，伴随着国家政策以及四大平台建设规计算机沪深300划的推出，中国AI产业将迎来发展契机，有加速追赶发达国家。其中智能21%硬件、算法将持续创新，随之在产业中的应用也将加速推进。我们认

4、为，201815%年人工智能驱动整个计算机行业增长的时代已经到来，成为科技驱动中国经9%济的最好案例，看好在硬件基础设施以及服务领域的投资机会。3%-3%智能制造：IT提升制造业生成效率，政策红利值得期待-9%-15%智能制造是推动我国制造业由大变强的根本路径，受到《中国制造2025》2016-122017-042017-08等一系列政策持续推动。智能制造大致包含智能装备、工业软件、工业互联资料来源：贝格数据网、工控安全几个层级。从科技行业视角，智能装备中的机器视觉，工业软件中的MES（制造执行系统），工业互联网平台和应用，工业安全

5、和数据安相关报告全有望直接受益制造强国战略落地实施。1《计算机-行业研究周报:政治局集体学习，推动国家大数据战略加速实施落云计算：SaaS已不再是概念，大企业上云成为明年重要看点地》2017-12-10IaaS已被巨头统治，并已迎来持续高速成长阶段。以IaaS为基础，SaaS和2《计算机-行业研究周报:“现金贷”PaaS存在巨大机会。受益于企业对云认知深入驱动，预计SaaS行业未来五迎强监管，“乘车码”有望成为出行领年有望实现高速增长。根据IDC预测，未来五年中国SaaS市场复合增长率域下一个入口》2017-12-03超40%。考虑

6、市场体量，大企业混合云落地成为SaaS行业发展的重要关口。3《计算机-行业点评:现金贷监管落地，我们预计行业龙头2018年有望推出相关产品，2018~2019年市场启动。高利润的时代终结》2017-12-03投资建议：看好三大主题，关注“龙头溢价”向二线龙头延伸主题层面，我们看好人工智能、智能制造、云计算成为2018年投资三大主题。市值层面，继续看好龙头同时建议关注“龙头溢价”从一线龙头向二线龙头的延伸。推荐标的：用友网络、汉得信息、恒华科技、东方国信、浪潮信息、苏州科达、佳都科技、宝信软件、索菱股份等。风险提示技术产业化进度低于预

7、期，靠外延扩张带来的成长性风险重点标的推荐股票股票收盘价投资EPS(元)P/E代码名称2017-12-11评级2016A2017E2018E2019E2016A2017E2018E2019E600588.SH用友网络21.74买入0.130.250.410.52167.2386.9653.0241.81300170.SZ汉得信息11.48买入0.280.350.490.6741.0032.8023.4317.13300365.SZ恒华科技33.61买入0.640.991.401.9252.5233.9524.0117.5130016

8、6.SZ东方国信12.98买入0.310.440.580.7341.8729.5022.3817.78000977.SZ浪潮信息19.40买入0.220.350.480.6488.1855.4340.4230.31603660.SH苏州科达33.97买入0.701.061.602.3648.5332.0521.2314.39600728.SH佳都科技8.76买入0.070.170.230.32125.1451.5338.0927.38600845.SH宝信软件17.50买入0.430.530.720.8540.7033.0224.3

9、120.59002766.SZ索菱股份14.83买入0.180.410.710.9682.3936.1720.8915.45资料来源：天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1行业报告

10、行业投资策