计算机行业2018年下半年投资策略：科技创新，向阳而生

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1、目录1行情回顾：指数震荡上行，个股并非普涨52业绩回顾：喜忧参半，关注减值风险72.11Q18营收加速增长，扣非净利润增速创近两年新高72.2商誉比重维持高位，减值压力凸显122.3经营现金流持续下降，现金维持仍靠融资142.4基本面总结及预测153估值：政策拐点推动估值修复153.1计算机行业估值趋向均衡153.2基金持仓比例触底反弹，持股方向集中1642H18投资策略：紧抓政策与需求两条主线184.1政策催化推动成长股风险偏好提升184.2信息化行业需求趋势性回暖194.3结论：把握预期与景气的提升205云计算：云端绽放，花开可期215

2、.1全球市场：云化替代加快，行业持续高增长215.2中国市场：政策支撑+需求拉动，加速追赶245.3云计算重点标的推荐276医疗信息化：政策与景气的双轮驱动286.1政策频出利好，落地正在提速286.2医疗IT进入成长期，市场集中度提升306.3医疗IT重点标的推荐：327人工智能：AI赋能，加速渗透327.1产业快速落地，市场空间打开327.2AI产业链剖析357.3AI重点标的推荐378工业互联网：乘智能制造之东风388.1工业互联网产业值得战略性重视388.2政策红利推动工业互联网发展408.3工业互联网重点标的推荐41若出现排版错位

3、，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版图表目录图表1:计算机指数年内涨幅5图表2:年初至今申万一级行业涨跌幅5图表3:计算机行业主题板块涨跌幅6图表4:计算机行业个股涨跌幅比例6图表5：计算机行业涨跌幅前十名个股6图表6:计算机行业营业收入7图表7:计算机行业归母净利润7图表8:归母净利润&扣非后净利润7图表9:计算机行业收益质量7图表10:大、中、小市值公司营收增速8图表11:大、中、小市值公司净利润增速8图表12:计算机行业毛利率&净利率9图表13:计算机行业期间费用率9图表14:上市公司研发费用10图

4、表15:2017年研发投入超过10亿元的上市公司10图表16：2017年研发费用占比前十大上市公司10图表17:上市公司研发费用资本化率11图表18:计算机行业ROE（单季度年化后）11图表19:计算机行业并购数量&金额（年度）12图表20：计算机行业并购数量&金额（季度）12图表21:计算机行业商誉及占比12图表22：商誉占比超过30%的上市公司12图表21:计算机行业商誉减值损失13图表24国内前五大卖场市场份额13图表25:计算机行业现金流结构14图表26:计算机行业绝对估值PE（TTM）16图表27：计算机行业相对估值16图表28:

5、板块估值横向比对16图表29:计算机行业基金持仓17图表30：计算机行业基金超配比例17图表31:计算机行业前20重仓股持仓市值及比重17图表321Q18计算机行业基金重仓股前2018图表33:非金融上市公司资本开支19图表34:软件产业收入增速（五年周期）20图表35:全球公有云市场规模21图表36:全球云计算服务细分市场规模22图表37：全球云计算服务细分市场占比22图表38:全球公有云服务细分市场五年复合增速22图表39:全球云计算市场格局22若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版图表3

6、9:2012-2016年超大规模云计算厂商市占率23图表40：2016年全球前十大厂商营收规模23图表42:云计算政策汇总24图表43:中美公有云市场规模对比24图表44：中国公有云、私有云市场规模24图表45:中国公有云、私有云规模25图表46：美国公有云、私有云规模25图表47:中国公有云细分市场规模（亿元）26图表48：中国公有云细分市场增速26图表49:中国公有云IAAS市场竞争格局26图表50:中国SAAS市场行业用户分布27图表51：中国SAAS市场细分领域27图表52医疗信息化主要政策28图表53HIMSS高级别医院数量30图

7、表54获得JCI认证医院数量30图表55:医疗信息化行业市场竞争格局31图表56:中国人工智能初创企业融资余额32图表57:中国AI领域投融资轮次分布33图表58:人工智能相关专利申请数统计33图表59:苹果、亚马逊、谷歌AI布局34图表60人工智能重要政策梳理34图表61:AI产业链35图表62:AI产业链构成——深度学习三要素36图表63:AI产业链构成——应用+平台37图表64从工业1.0-工业4.0变革历程38图表65:中国劳动人口增长停滞39图表66:智能制造改善企业盈利能力39图表67中国工业互联网的三个阶段发展目标40图表68

8、:工业互联网政策汇总41若出现排版错位，数据显示不全等问题，可加微信535600147，凭下载记录获取PDF版1行情回顾：指数震荡上行，个股并非普涨政策迎拐点，行业指数震荡反弹。