有色金属行业2018年投资策略报告：钴铜为攻，锂铝为守

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1、[table_page]有色金属行业深度研究报告目录一、2017年，有色行情分化加剧：铝+锂电材料为主线....................................................................................1二、锂电材料：钴继续牛，锂选龙头，关注二线钴锂新标的............................................................................41.1全球新能源汽车产销爆发，带动上游资源需求...................................

2、...............................................................41）政策篇：政策框架已基本形成，国内新能源汽车产销持续增长。...........................................................42）销量篇：全球新能源汽车迎来爆发式增长，动力电池产量或将大幅提升...............................................53）更值得注意的是，无论是政策端或是销量端，三元皆为趋势...................................

3、................................81.2钴板块：钴短缺已临，价格有望继续上涨.......................................................................................................111）需求端：动力电池爆发叠加三元占比提升，钴需求将持续增长.............................................................132）供给端：各大钴企纷纷减产，全球钴供给增速放缓.......................

4、..........................................................153）供需平衡：2018，钴短缺来临，钴牛继续.................................................................................................184）库存：海外囤货库存增加，国内低价库存加速消化........................................155）价格：成本中枢+供需紧缺，国内钴价上涨一触即发..........................

5、.............186）投资逻辑：优选高弹性钴资源龙头，关注外延布局的二线钴盐.............................................................211.3锂板块：锂价持续高景气，未来氢氧化锂表现值得期待................................................................................241）2017碳酸锂价格大涨，氢氧化锂表现略逊............................................................

6、....................................242）未来产能或于2018下半年才会释放，看好上半年碳酸锂价格...............................................................253）中长周期角度，未来更看好氢氧化锂发展趋势.........................................................................................264、投资逻辑：继续看好天齐锂业、雅化集团等...............................

7、..............................................................30三、基本金属：价格上涨看铜,业绩爆发看铝...................................................................................................341.1铜：周期向上拐点已临，关注高弹性铜业股.....