纺织服装行业2017年中报业绩综述：业绩持续向好，可积极布局优质标的

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1、纺织服装行业投谨慎推荐（维持）纺织服装行业2017年中报业绩综述资风险评级：中风险业绩持续向好可积极布局优质标的策略2017年9月11日投资要点：纺织制造业：上半年业绩增速持续回升。上半年，纺织制造业（共35家样本公司）实现营业总收入422.38亿元，同比增长14.18%，增速同比提魏红梅高6.86个百分点；实现归属于母公司股东的净利润27.59亿元，同比增长SAC执业证书编号：27.09%，增速同比提高29.88个百分点。2017Q2，纺织制造业实现营业总S0340513040002收入236

2、.02亿元，同比增长14.8%，增速同比提高6.42个百分点；实现归电话：0769-22110925属于母公司股东的净利润17.81亿元，同比增长26.94%，增速同比提高邮箱：whm2@dgzq.com.cn24.16个百分点。业绩增速持续提高的主要原因在于：出口和内需弱复苏，行业景气度有所回升；纺织龙头业绩持续向好，拉动行业整体业绩保持细分行业评级较快增长。毛利率微幅下降、净利率微幅提升。2017上半年，纺织制造纺织制造谨慎推荐业毛利率19.48%，同比降低0.2个百分点，主要原因在于成本上升

3、较快。服装家纺谨慎推荐期间费用率同比降低0.99个百分点至11.83%；受益于控费，净利率同比行提高0.77个百分点至6.84%。业服装家纺业：上半年业绩保持较快增长，增速持续回升。上半年，服装行业指数走势家纺业（共50家样本公司）实现营业总收入743.67亿元，同比增长23.44%，研增速同比提高12.54个百分点；实现归属于母公司股东净利润64.45亿元，究同比增长16.96%，增速同比提高24.13个百分点；实现扣非净利润52.87亿元，同比增长19.84%，增速同比提高13.02个百分点

4、。上半年，行业约七成半的公司收入增速有所回升，业绩增速回升原因之一在于主营业务资料来源：东莞证券研究所，Wind增速有所回升。其次，转型业务快速发展及收购并表对业绩的贡献较大。行业收入增长最快的前十大公司中有7家公司是靠收购并表拉动，有1家相关报告公司靠转型拉动，有2家公司靠内生增长带动。服装家纺子行业中除跨境电商和户外收入增速有所下降外，其他子行业收入增速同比均有所回升。子行业中跨境电商、动漫保持快速增长；女装、男装业绩明显改善，实现较快正增长。上半年，行业整体毛利率净利率均有微幅下滑，子行业中

5、，仅鞋业、男装毛利率微幅提升外，其他子行业均有所不同程度的下滑，其中动漫和户外下滑程度比较大。仅鞋业和童装期间费用率有所提升外，其他子行业期间费用率均有不同程度的下降。行业整体营运能力有所回升。证投资策略：维持谨慎推荐评级。行业业绩增速持续回升。目前行业估值券与近几年行业平均估值持平，相对沪深300估值已经处于低位。行业有望研迎来估值修复，建议积极布局。纺织制造业建议关注低估值优质制造龙究头，如华孚色纺、百隆东方、鲁泰A、新野纺织、孚日股份、航民股份等。服装家纺业建议关注估值相对合理、基本面有望

6、持续向好的个股，报如跨境通、搜于特、美盛文化、森马服饰、海澜之家、七匹狼、九牧王告等。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。纺织服装行业2017年中报业绩综述目录1.纺织制造业............................................................................................................................

7、.................................31.1上半年业绩增速持续回升.........................................................................................................................31.2盈利能力：基本保持稳定...................................................................

8、......................................................42.服装家纺业.............................................................................................................................................................52.1上半年业绩保持较快增长增速持续回升...