行业轮动策略周报：行业指数普遍下跌，因子极值捕获收益

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1、金融工程

2、定期报告2017年9月25日证券研究报告图1.相似性匹配行业轮动策略s行业指数普遍下跌，因子极值捕获收益3.00015.0%沪深300指数2.500超额收益率10.0%行业轮动策略周报（2017年9月24日）对冲策略超额净值2.0005.0%1.5000.0%相似性匹配行业轮动策略跟踪1.000-5.0%全样本来看(2008年起)，策略获得127.55%的超额收益，胜率为60.34%，0.500-10.0%累计最大回撤为15.18%；2017年以来获得-4.24%的超额收益，胜率0.000-15.0%37.50%，最大回撤为6.38%。本周获得-0.69%的超额收益。羊群效应

3、行业轮动策略跟踪全样本来看(2006年起)，策略获得419.8%的超额收益，胜率为56.0%，图2.羊群效应行业轮动策略累计最大回撤为14.7%；2017年以来获得5.8%的超额收益，胜率为60.000.20行业等权指数51.9%，最大回撤为4.2%。本周获得-1.03%的超额收益。50.00超额收益率0.15对冲策略超额净值40.000.10因子极值行业轮动策略跟踪30.000.05全样本来看(2008年起)，策略获得的超额收益288.01%，胜率71.93%，20.000.00累计最大回撤为4.39%；2017年以来获得8.13%的超额收益，胜率10.00(0.05)0.00(0.1

4、0)75.00%，最大回撤为1.29%。本周获得0.11%的超额收益。相似性匹配策略最新推荐行业006/1/622007/1/62008/1/62009/1/62010/1/62011/1/62012/1/62013/1/62014/1/62015/1/62016/1/62017/1/6国防军工,医药生物,休闲服务,综合,纺织服装,食品饮料,非超配行业图3.因子极值行业轮动策略银金融,房地产权重建议等权8.20015.0%行业平均指数超额收益率持仓期2017-09-01至2017-09-306.200对冲策略超额净值5.0%超配行业组合净值4.200羊群效应策略最新推荐行业-5.0%2.2

5、00第一个行业第二个行业0.200-15.0%超配行业'建材(中信)'权重建议100%持仓期从2017-08-18分析师：史庆盛S0260513070004至2017-09-29020-87577060因子极值策略最新推荐行业sqs@gf.com.cnTable_Report相关研究：超配行业钢铁,电子,商业贸易,非银金融,机械设备寻找行业“似曾相识”的轮2013-12-30权重建议等权动规律持仓期2017.9.1至2017.9.30捕捉羊群效应下的行业轮2014-04-14风险提示动机会上述行业轮动策略通过历史数据统计、建模和测算完成，在宏观政策环境基于个股极值比例的行业2015-05

6、-24不可预期以及市场风格轮动下可能存在失效风险。轮动策略识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/24金融工程

7、定期报告目录索引一、相似性匹配行业轮动策略.................................................4（一）策略介绍.............................................................................................................4（二）策略历史表现回顾........................................

8、.......................................................4（三）策略最新推荐行业...............................................................................................8二、“羊群效应”行业轮动策略................................................12（一）策略介绍................................................................

9、...........................................12（二）策略历史表现回顾.............................................................................................13（三）策略最新推荐行业..................................................