【增长之惑】系列研究之十二：变化趋势、行业分布与地区比较，“僵尸企业”测度

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1、CHINASECURITIESRESEARCH[table_main]证券研究报告·宏观深度【宏观增长之惑深度模板】系列研究之十二“僵尸企业”测度宏观经济——变化趋势、行业分布与地区比较目前关于僵尸企业的识别方法主要有政府标准、定性法、连[table_invest]续亏损法、CHK法、FN-CHK法以及FN-CHK模型和企业实际黄文涛利润综合方法。huangwentao@csc.com.cn010-85130608本文选择FN-CHK法作为识别僵尸企业的方法。具体而言，执业证书编号：S1440510120015“僵尸企业”判定标准是，负债相比去年增长、资产负债率高

2、于70%、两年平滑实际利润为负。研究助理：董敏杰从趋势看，僵尸企业占比2012-2015年明显上升，但2016dongminjie@csc.com.cn年显著下降；分行业看，钢铁行业和煤炭开采行业的僵尸企业占010-85130232比始终位于前列；分地区看，僵尸企业占比最高的5个省区市是山西、青海、云南、河南、辽宁。发布日期：2017年9月14日相关研究报告[table_report]【汇率之变】系列研究之三：中美利差17.06.13因谁而动——再论人民币汇率与中美利差的关系17.06.13科米、欧银波澜不惊关注FOMC6月会议——海外经济观察（17.06.05-

3、17.06.11）17.06.12产能尚未出清，“新周期”证据不足——国内宏观经济周报(17.06.04-17.06.10)请参阅最后一页的重要声明12774306/16348/2017091410:12宏观经济研究宏观深度报告正文目录一、研究背景...........................................................................................................................................................1二、僵尸企

4、业识别：方法与数据处理...................................................................................................................12.1识别方法评述....................................................................................................................................12.2识别方法选择.......

5、.............................................................................................................................22.3数据来源及处理................................................................................................................................3三、僵尸企业识别：变化趋势、行业分布与区

6、域比较.......................................................................................33.1变化趋势............................................................................................................................................33.2行业分布.......................................

7、.....................................................................................................43.3地区比较............................................................................................................................................6四、重点行业分析...........................

8、.....