建筑材料行业跟踪报告：行业亮点多，继续看好重资产周期龙头和优质成长

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1、行业跟踪

2、建筑材料证券研究报告Table_Title建筑材料行业Table_Grade行业评级买入前次评级买入报告日期2017-12-24行业亮点多，继续看好重资产周期龙头和优质成长Table_Summary核心观点：Table_Chart相对市场表现建筑材料沪深300继续看好重资产周期龙头和优质成长。本周水泥和玻璃价格环比继续上涨，水泥库存仍在历史低位。17%我们认为2018年行业基本面仍值得乐观，看好行业投资机会。8%我们在近期深入调研产业链后，我们认为玻纤行业本轮技改周期一方-1%面提高了行业进入壁垒（技术和资金），另一方面拉开了行业优质公司和普-10

3、%通企业的差距（优质公司盈利能力持续走高），2018年行业景气将处于上2016-122017-042017-082017-11行态势（有效新增供给不多，环保将加速落后产能淘汰，两材整合带来格局优化；国外经济仍处于回暖态势，风电和汽车用纱结构性景气），看好产Table_Author分析师：邹戈S0260512020001能扩张、成本下降、估值低的中国巨石和长海股份。对于瓷砖行业：瓷砖021-60750616在资本市场是个“新”行业，我们系统梳理分析了行业供需、格局、业务模式；“大行业小公司”未来几年将迎来集中度加速，一来消费升级驱动需zouge@gf.com.

4、cn求往产品、服务优势凸显的品牌企业集中，二来环保高压、产业迁移驱动分析师：谢璐S0260514080004落后小产能出清，“重资产”属性大企业扩张占优，三来地产集中度、精装021-60750630修比例提升，大地产商更愿意选择大瓷砖企业；看好具有品牌基础、工程xielu@gf.com.cn业务基础好、估值较低的帝王洁具，重点关注蒙娜丽莎。分析师：徐笔龙S0260517080013住建部明确2018年棚改580万套，我们认为超出市场预期。我们在021-60750611年度策略报告里提出“一方面本轮地产周期库存去化较好，同时土地购置近几个月来一直处于上升态势，

5、另一方面，房地产行业集中度快速提升，xubilong@gf.com.cn大开发商占比迅速提升，大开发商投资和开工的波动率相对较小，2018年新开工和房地产投资增速下行幅度有望保持平稳”，对于建材行业需求有Table_Report相关研究：望保持稳定；同时地产行业集中度加速提升，有利于工程业务（2B）占优建筑材料行业:水泥价格朝历2017-11-26的大建材企业。史高点迈进，继续看好华东水我们维持前期观点，自上而下，目前到2018年1季度是周期行业预期差修复最好的时间段，本轮周期由于供给被严格控制、需求韧性强，景气泥和玻璃龙头度延续时间将超预期，看好龙头海螺水

6、泥、旗滨集团以及高弹性品种华新建筑材料行业:价格盈利新高，2017-11-22水泥、万年青；中线看好玻纤行业（中国巨石和长海股份）、受益于地产集龙头恒强继续看好中度提升的建材企业（帝王洁具、东方雨虹、三棵树）、受益于光纤和半导建筑材料行业:2010-2011年2017-11-19体高景气的石英股份。自下而上看好北新建材和兔宝宝。华东水泥的启示，似曾相识燕风险提示：宏观经济继续下行风险，货币房地产等宏观政策大幅波动归来风险，行业新投产能超预期风险，原材料成本上涨过快风险，能源结构转变过快风险，公司管理经营风险。Table_Contacter联系人：赵勇臻021

7、-60750614zhaoyongzhen@gf.com.cn识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/18行业跟踪

8、建筑材料目录索引一、继续看好重资产周期龙头（中国巨石、海螺水泥、旗滨集团）和优质成长（帝王洁具、东方雨虹、石英股份、长海股份）.....................................................................................4二、水泥行业：价格环比上升，库存下降......................................................

9、....................5三、玻璃行业：需求平稳，市场整体稳中有升...................................................................8市场动态：价格局部调涨，东北冬储价格出台...........................................................8价格及存货：全国均价环比上升，库存环比上升.......................................................9玻璃纯碱重油价格差：华东、华北、

10、华南环比下降....................