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时间:2018-03-11
《房地产行业2017年8月宏观数据点评:投资、新开工有所修复,四季度不必过度悲观》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、Table_Title]房地产行业研究/动态报告投资、新开工有所修复,四季度不必过度悲观—2017年8月房地产宏观数据点评动态研究报告/房地产2017年09月15日报告摘要[Table_Summary]:[Table_Invest]事件:根据国家统计局数据,2017年1-8月,全国房地产开发投资6.95万亿元,名推荐维持评级义同增7.93%,增速较1-7月收窄0.2个百分点;新开工面积11.50亿平,同比增长7.6%;1-8月,销售面积9.85亿平,同增12.7%,增速回落1.3个百分点;销售额7.81万亿元,同增17.22
2、%,增速回落1.7个百分点。[Table_QuotePic]行业与沪深300走势比较8月新房销售有复苏迹象,四季度不必过度悲观房地产沪深3008月份新房销售数据小幅回温,8月当月全国商品房销售面积和销售额分别环比增18%长4.27%和3.50%,同比分别增长4.3%(前值2.0%)和6.4%(前值4.7%),增幅分12%别扩大2.3和1.7个百分点。5%我们认为,8月份新房销售当月值已经显示出一定复苏迹象,随着金九银十推盘的增加,销售环比也将有所改善;但考虑去年9月销量高基数,预计9月销售同比数-1%据依然有所承压。不过考
3、虑到去年四季度受调控政策影响基数有所下行,我们认-8%16-0916-1217-0317-0617-09为四季度销售数据不必过度悲观。投资、新开工有所修复,开发商补库存迎接金九银十资料来源:Wind,民生证券研究院8月当月房地产投资有所修复,环比增长6.36%,同比增长7.8%(前值4.8%),1-8[Table_Author]分析师:杨柳月累计同比增长7.9%(前值7.9%);8月单月新开工面积14625万平米,同比增长执业证号:S01005170500025.30%(前值-4.9%),1-8月累计同比增长7.6%(前值
4、8.0%)。电话:010-85127730我们认为,8月房地产投资和新开工等指标在7月超预期下滑之后均有不同程度的邮箱:yangliu_yjs@mszq.com修复。7月由于56年来最高气温、大面积洪涝灾害等多方面影响,造成了7月数据房地产投资超预期下滑,但进入8月之后,房企加大开工力度,积极为金九银十推研究助理:徐超盘做准备,房地产投资和新开工修复十分明显,尤其住宅单月新开工同比由负转执业证号:S0100116080017正,增长9.8%,增幅较7月扩大12.8个百分点。电话:010-85127506资金面难言宽松,龙头
5、房企融资优势日益凸显邮箱:xuchao@mszq.com1-8月全国房地产资金来源总量10.0万亿元,较去年同期增长9.0%,增速较1-7月下[Table_docReport]相关研究降0.7个百分点。8月单月资金量为1.21万亿元,同比增长3.8%,增幅扩大2.5个百分点。其中,来自定金和预收款的资金为3.08万亿元,累计同比增长20.0%,增幅1.行业研究_行业动态_新房销售大幅回收窄0.7个百分点;国内贷款累计同比增长19.1%,增幅收窄0.7个百分点。暖,龙头房企领涨板块我们认为,虽然房地产企业发行公司债和海外债方面
6、政策有放松迹象,信托等非2.华发股份(600325):区域布局拓展,销售标融资手段也有复苏迹象,但从信贷等传统融资渠道来看,政策依然难言宽松。持续增长由于房地产行业集中度快速提升,上半年前50大房企销售额已经占全国总销售额的47%,而大型房企的融资能力要远远强于中小房企,而且以上市房企为代表的大型房企在手货币资金处于历史高位,对房企资金面不必过分悲观。[Table_ProfitDetail]本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1动态研究/房地产投资建议维持行业“推荐”评级。在监管不断趋严的
7、大背景下,龙头房企在融资能力、拿地机会、开发销售能力上的优势日益凸显,行业集中度加速提升。建议投资者持续关注龙头房企行业集中度提升的投资机会,建议关注招商蛇口、万科A、金地集团。此外建议关注规模扩张意愿强,且加杠杆空间较大的滨江集团。风险提示房地产市场景气度低于预期;房地产融资收紧超预期。本公司具备证券投资咨询业务资格,请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2动态研究/房地产目录一、8月新房销售有复苏迹象,四季度不必过度悲观..................................................
8、..................................................4二、投资、新开工有所修复,开发商补库存迎接金九银十.....................................................................
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