有色金属行业更新报告：通胀上行，把握基本金属与黄金做多窗口

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1、股票研究有色金属[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest评级：]增持2018.01.14上次评级：增持通胀上行，把握基本金属与黄金做多窗口行[Table_Report]相关报告——有色金属行业更新有色金属：《通胀预期升温，增持贵金属板业块》刘华峰（分析师）徐明德（分析师）汤龑（研究助理）更2018.01.120755-23976751021-386760530755-23976656有色金属：《再通胀交易持续，有色看涨窗新liuhuafeng@gtjas.comxuming

2、de@gtjas.comtangyan@gtjas.com口仍在》证书编号S0880515060003S0880517100003S08801170200282018.01.07有色金属：《美元走弱带动价格，板块风险本报告导读：偏好上行》2018.01.01通胀预期上行，美元维持弱势，有色金属做多窗口持续，黄金价格同样有望上行。钴有色金属：《把握窗口，乘势而上》价格继续上行。继续推荐铜、贵金属和钴板块。2017.12.17摘要：[Table_Summary]周期研判：油价推升通胀预期，把握基本金属和贵金属做多窗口。

3、一周金属价格数据本周，基本金属涨跌互现，铜、铝受中国数据影响小幅回落，SHFE铜价格下行0.7%，铝价格下行0.4%。受低库存和冬季运输影响，需品种单价涨跌幅求拉动下价格继续上行1%，继续创出新高。美元指数下探91，全球基本金属紧缩背景下预计将继续维持弱势。越来越多的证据将证明基本金属需铜5.47万元/吨-0.7%求可能持续增长，对基本金属悲观的需求预期有望被全球经济“超预铝1.51万元/吨-0.4%期平稳”修复。铅1.93万元/吨-0.6%继续首推铜板块，其他基本金属同样受益。维持增持评级：江西铜锌2.63万元/

4、吨1.0%证业、紫金矿业、洛阳钼业、云南铜业。其他基本金属同样有望受益海锡14.53万元/吨0.2%券外需求上行，铝、锌板块同样值得关注，增持评级：兴业矿业、神火镍9.98万元/吨1.0%研股份、云铝股份等。本周，国内外综合类有色金属上市公司录得较大贵金属究涨幅，显示海外资金加速流向资源类企业，具体数据请参考正文部分。金281.2元/克0.5%报贵金属价格持续上行。加息预期继续锚定核心通胀。同时，油价上银3.88元/克-0.4%告行或将带动全球通胀超预期，并黄金价格走强。本周布油上探70美稀有金属元/盎司，通胀预期

5、大幅推升，COMEX黄金价格继续上行，沪金上氧化镨钕35.5万元/吨9.2%行0.5%。发达国家经济数据符合预期，通胀预期持续上行。增持评氧化镝119.0万元/吨1.7%级：紫金矿业、兴业矿业，受益标的：银泰资源、山东黄金。氧化铕41.00万元/吨0.0%锂电产业链：钴满产满销，惜售带动价格继续上行，继续增持钴板钕铁硼140.0万元/吨0.0%块。本周电钴价格54.8万元/吨继续上行，MB报价小幅上涨。考虑钨精矿11.15万元/吨-1.3%到海外电钴补库存需求和国内一季度需求，预计价格将继续维持高位，上市公司出货量

6、价齐升。展望2018年，电池化学体系变更和补APT17.20万元/吨-1.7%贴转向推升高电量车需求，钴、氢氧化锂和硫酸镍需求仍向好。增持钼精矿1555元/吨度4.0%评级：寒锐钴业、赣锋锂业、天齐锂业。受益标的：华友钴业、藏格小金属控股、盐湖股份、科达洁能、格林美等。长期来看，龙头企业将瓜分碳酸锂16.20万元/吨-1.8%新能源汽车磁材市场。增持评级：中科三环、正海磁材等。电钴54.80万元/吨3.4%小金属价格大幅上行，关注高成长金属加工公司。虽然原材料价格海绵钛5.50万元/吨0.0%持续上行，但是部分金属

7、加工企业仍然能够通过产品市场开拓、高端镁1.60万元/吨-0.6%产品放量带来业绩增长。增持评级：明泰铝业、银邦股份，受益标的：锑5.20万元/吨0.0%云海金属、亚太科技等。小金属价格上行，稀土、锗、铟大幅上涨。铟1700元/千克8.3%锗9600元/千克2.1%海绵锆1300元/千克0.0%数据来源：万得，彭博，百川资讯请务必阅读正文之后的免责条款部分行业更新目录1.周期研判：通胀预期上行...............................................................

8、......42.一周板块运行：矿业龙头超额受益显著.............................................53.重点数据：通胀预期加强，海外经济强劲.........................................54.金属价格更新...............................