食品饮料2018年度策略：消费升级、复苏传导，2018年精彩继续

《食品饮料2018年度策略：消费升级、复苏传导，2018年精彩继续》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、食品饮料

2、证券研究报告—板块最新信息2018年1月8日[Table_IndustryRank][Table_Title]增持食品饮料2018年度策略目标价公司名称股票代码(人民币)评级消费升级、复苏传导，2018年精彩继续山西汾酒600809.CH80买入[Table_Summary]17年白酒涨幅一骑绝尘。食饮与白酒基金仓位距历史高点仍有差距。A股食五粮液000858.CH100买入顺鑫农业000860.CH25买入饮龙头估值合理，可用时间换空间。消费升级、复苏传导是投资主线。白酒，贵州茅台600519.CH850买入18年仍将是明星板

3、块，预计18年上市公司有望维持17年增速，总体增长20%中炬高新600872.CH28.7买入以上；葡萄酒，行业景气度下降，2018年张裕可适当关注；啤酒，集中度提伊利股份600887.CH36买入升，行业需求未见好转；乳业，需求良好，18年国内奶价向上，竞争格局继洋河股份002304.CH125谨慎买入续改善；调味品，餐饮稳健增长，消费升级带动家庭消费，龙头收割份额；水井坊600779.CH50谨慎买入肉制品，景气度回升，猪价回落，双汇业绩有望继续改善。白酒继续看好山沱牌舍得002304.CH50谨慎买入光明乳业600597.CH17谨

4、慎买入西汾酒、顺鑫农业、五粮液、贵州茅台，食品重点看好中炬高新、伊利股份。千禾味业603027.CH24谨慎买入主要观点与投资建议恒顺醋业000305.CH15谨慎买入资料来源[Table_Source]：万得，中银证券市场回顾，白酒一骑绝尘。17年至今食品饮料涨幅第一，白酒贡献最大。以2018年1月2日当地货币收市价为标准食饮与白酒基金仓位距历史高点仍有差距。A股食饮龙头估值合理，可用时间换空间。投资主线，消费升级、复苏传导。（1）高收入人群占比快速提升，低线乡镇、农村居民收入进入拐点期，推动了高端品和大众品需求同时爆发，预计18年

5、将延续，消费升级主要体现在价格提升和品牌觉醒。（2）高端、次高端涨价，中低档酒将受益，酒类板块有望全面复苏。国企改革传导，释放制度性红利，特别是白酒。白酒，18年仍将是明星板块。16-17年品牌白酒强劲复苏，渠道补库存，消费升级明显，业绩增速环比提速。预计18年上市公司有望维持17年增速，总体增长20%以上，来自于：（1）消费习惯和营销模式改变推动品牌白酒集中度继续提升，消费习惯改变带来产品结构出现跳跃式升级，营销模式变化支撑品牌白酒全国扩张；（2）茅台价格维持高位，带动全行业涨价，渠道继续补库存。需求强劲、预期乐观，白酒提价已成普遍现

6、象，18年春节值得期待，短期催化剂较多。相关研究报告其它酒。葡萄酒，行业景气度下降，2018年张裕可适当关注。啤酒，集《食品饮料2017年中期策略：子弹还能再飞，继中度提升，行业需求未见好转。续推荐白酒》2017.6.26食品。乳业，需求良好，18年国内奶价向上，竞争格局继续改善。调味中银国际证券股份有限公司品，餐饮稳健增长，消费升级带动家庭消费，龙头收割份额。肉制品，具备证券投资咨询业务资格景气度回升，猪价回落，双汇业绩有望继续改善。重点个股。山西汾酒、顺鑫农业、五粮液、贵州茅台、中炬高新、伊利[Table_Industry]食品

7、饮料股份。汤玮亮风险提示[Table_Analyser](86755)82560506高端酒库存超预期、原料成本上涨幅度超预期。weiliang.tang@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S1300517040002*王兴伟为本报告重要贡献者14421405/30242/2018010810:44目录市场回顾：白酒一骑绝尘......................................................5涨跌幅：17年至今食品饮料涨幅第一，白酒贡献最大....................

8、............5机构持股：食饮与白酒基金仓位距历史高点仍有差距.................................7估值：A股食饮龙头估值合理，可用时间换空间.........................................7投资主线：消费升级、复苏传导...........................................8消费升级：高端品+大众品.....................................................................

9、......8复苏传导：价格+改革...............................................................................