有色最新观点：基本金属走势分化，钴价延续上涨

《有色最新观点：基本金属走势分化，钴价延续上涨》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、证券研究报告

2、行业定期报告原材料

3、有色金属推荐（维持）招商有色最新观点2018年01月22日基本金属走势分化，钴价延续上涨上证指数3488本篇报告为对我们近期观点的集中阐述、总结和更新。行业规模q1、铜：本周受到海外冶炼厂停工影响，国内铜精矿市场供应紧张情绪得到缓占比%解，但并不改变铜精矿市场长期供给状况。欧美经济逐渐回暖，中国经济好股票家数（只）1153.3总市值（亿元）196283.4于预期，全球铜消费将会保持稳定增长。总体来看全球铜市场供应拐点效应流通市值（亿元）149163.2已经开始提前反应，因此，我们认为2018年铜

4、交易机会值得期待。推荐关注标的：紫金矿业、江西铜业、铜陵有色、云南铜业，以及洛阳钼业、鹏欣资行业指数源等矿资源优势标的。%1m6m12m绝对表现2.67.325.5q2、铝：电解铝库存连续小幅下降。氧化铝价格呈现出稳中上涨的态势。不过相对表现-3.6-7.6-3.2明年上半年的供应压力较大，不免令投资者对春天旺季到来库存是否能顺利(%)有色金属沪深300去化信心不足。政策的支持下，产能指标置换越来越通畅。2018年新扩建产5040能的顺利投产也进一步得到保障。从2018年新扩建产能列表来看，2018年30一季度二季度是投产高峰期

5、。春节后传统去库存拐点能不能如期而至，是铝20价走势的关键因素。不过供改政策的严守下，产能未来的总量是刚性的，长100期来看，供需结构的改善对整个铝行业的的发展轨迹的纠正，是未来铝市健-10康发展的保障。推荐关注：神火股份、云铝股份、怡球资源、中孚实业、南Jan/17May/17Sep/17Dec/17山铝业、明泰铝业。资料来源：贝格数据、招商证券相关报告q3、铅锌：锌等待春节后旺季强势复苏，价格走强概率加大。铅价春节前后都1、《贵金属发力，基本金属高位震荡是旺季，产量受到环保限制收紧，供需基本面持续向好。推荐关注标的：中—招商

6、有色最新观点》2018-01-14金岭南、驰宏锌锗、西藏珠峰、兴业矿业、盛达矿业、西部矿业、盛屯矿业、2、《价格趋稳，推荐继续买入铜钴—建新矿业、锡业股份。招商有色最新观点》2018-01-073、《有色品种价格普涨，行业迎布局q4、稀土：本周稀土价格开始下跌，上游能刺激价格上涨的几个因素都没有支良机—招商有色最新观点》撑住，关于收储的传言印证不实，下游商家情绪开始观望，市场成交量下降，2018-01-01因此出现短期波动，主流稀土价格出现下行。对于后市，春节前市场出现大幅变化的可能性不大，整体以弱势稳定为主。推荐关注轻稀土：北

7、方稀土、刘文平盛和资源。重稀土推荐：五矿稀土、广晟有色、厦门钨业。磁材价格稳定，liuwenping@cmschina.com.cnS1090517030002推荐：中科三环、宁波韵升、正海磁材。研究助理q5、黄金：美元指数本周下跌0.08%，黄金价格下跌1.41%。第三次加息后美刘伟洁元指数持续走弱，税改对经济影响弱于预期，大宗商品不断抬升，劳动力市liuweijie@cmschina.com.cn场紧缩，市场预期美国通货通货膨胀抬头；相比之下，欧日经济复苏较为强研究助理黄梓钊劲。我们认为黄金未来最大的上涨动力即是：美国经济相

8、对欧日的边际改善075583295441下降。另外美国货币政策的紧缩程度相比欧洲日本边际下降。建议关注：紫huangzizhao@cmschina.com.cn金矿业、银泰资源、盛达矿业、山东黄金等。敬请阅读末页的重要说明14628991/30242/2018012209:36行业研究l6、锂：碳酸锂价格延续下滑。目前淡季效应对碳酸锂价格的影响愈发显著，而2018年新一轮的新能源汽车补贴政策将在三月份发布，因此企业多以观望为主，市场交投较去年年底有所下滑，贸易商多以低价出货。长期依然看好新能源汽车持续放量，虽然目前新建碳酸锂产能

9、较多，但新能源汽车对碳酸锂需求巨大，未来预计将会呈供需两旺的局面，继续推荐：西藏珠峰、赣锋锂业、天齐锂业、贤丰控股。l7、钴：未来将继续处于上涨趋势当中。目前国外MB钴价持续上涨，国内钴盐价格也在成本推动下不断提升，国内电解钴报价到55-57万元/吨。虽然钴盐市场因为下游锂电池企业在观望新能源汽车补贴政策的退出，近期采购力度并不大，但钴盐整体价格小幅上涨。未来随着三元材料不断推广，钴需求将不断提升，目前市场新投入在建冶炼厂居多，明年或将由钴产品短缺传导至钴矿短缺，重点关注有资源类企业。继续推荐：洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业。l风

10、险提示：供给侧改革不及预期、金属价格下行。敬请阅读末页的重要说明Page214628991/30242/2018012209:36行业研究一、基本金属走势分化本周美元指数下跌暂止，周内基本维持窄幅盘整。美元指数给金属的支撑力度周内减弱，基本金属走势分化，铜铝表现