交通运输行业:春运大幕开启,持续看好航空供需基本面改善

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1、[Table_MainInfo][Table_Title][Table_Invest]交通运输发布时间:2018-02-04证券研究报告/行业动态报告同步大势上次评级:同步大势春运大幕开启,持续看好航空供需基本面改善报告摘要:[Table_PicQuote]历史收益率曲线交通运输沪深300[Table_Summary]——一年一度春运大幕开启,预计发送旅客量同比持平,结构发生变化,庞大的客流量将再次考验我国交通运输的能力。国家发展改革委、公安部、交通运输部等部门联合发布称,今年春运2月1日开始预

2、计旅客发送量29.8亿,与去年基本持平,但客运结构发生变化,高端客运继续高增长,铁路、民航分别增长8.8%29%23%17%11%和10%,道路下降1.6%,道路客运首次出现负增长。今年春运总量矛盾有所缓5%-1%2解,但节后运输压力较大。由于今年春节较晚,节后探亲、旅游、学生、务工客2017/2017/32017/42017/52017/62017/72017/82017/92018/12017/102017/112017/12流叠加,将出现较高的客流高峰,预计最高峰日客运量将超过1亿人次。[

3、Table_Trend]涨跌幅(%)1M3M12M——核心空港迎供需逆转,短期受益航线票价放开、人民币强势升值以及春运旺绝对收益0.24%-2.66%6.17%季行情。首先,民航新政推动供给侧改革:民航新政计划从17年冬春航季开始,相对收益-4.26%-9.51%-19.91%对航班时刻安排进行运行总量控制和航班结构调整,航空未来将逐渐收缩供给,[Table_行业数据IndustryMarket]在航空客运需求预计未来5年还将保持两位数增长率的背景下,核心空港有望迎成分股数量(只)117来供需大

4、逆转,行业客座率及客公里收益水平提升在望。另外,航线票价大幅超总市值(亿)24805预期:近期国家发改委、民航局发布关于进一步推进民航国内航空旅客运输价格流通市值(亿)16141市盈率(倍)20.05改革有关问题的通知,《通知》对航线调整范围以及航季调整数量的改革力度均大市净率(倍)1.65超市场预期。其次,18年以来人民币持续升值利好航空,1月以来,人民币兑美成分股总营收(亿)14439成分股总净利润(亿)805元汇率升值幅度超出市场预期,本周人民币兑美元突破6.30关口,短期来看人民成分股资

5、产负债率(%)57.27币易升难贬,航空将明显受益。此外,春运自2018年2月1日开启,官方预测今年春运航空旅客量预计同比增长10%,继续保持高增长态势,我们判断今年春运[Table_Report]相关报告将呈现‚节前平稳节后旺‛的特点,历史数据显示,春运数据向好,预示全年行《东北证券交运行业周报:交通运输价格改业需求向好,密切关注航空在春运旺季下行业供需改善带来的运营改善。持续推革进入密集期,持续推介航空和铁路》介推荐南方航空、东方航空、中国国航,关注春秋航空、吉祥航空。2018-01-01《

6、东北证券交运行业周报:东航与阿里达成——长期推介组合:南方航空(600029)、东方航空(600115)、中国国航(601111)、战略合作,‚铁路畅行‛会员服务正式实行》广深铁路(601333)、大秦铁路(601006)、铁龙物流(600125)、传化智联(002010)、2017-12-25外运发展(600270)、中储股份(600787)、顺丰控股(002352)、韵达股份(002120)、跨境通(002640)。[Table_Author]证券分析师:王晓艳重点公司主要财务数据执业证书编

7、号:S0550515100001现价EPSPE(010)63210895wangxiaoyan@nesc.cn重点公司评级02.022016A2017E2018E2016A2017E2018E证券分析师:瞿永忠大秦铁路9.740.480.910.9220.310.710.6买入执业证书编号:S0550515110002广深铁路4.980.160.180.2031.127.724.9买入(021)20361103quyz@nesc.cn铁龙物流9.440.190.260.2949.736.332.

8、6买入研究助理:明兴外运发展17.281.101.131.1815.715.314.6买入执业证书编号:S0550116060004中储股份9.360.350.320.3226.729.329.3买入(021)20363212mingxing@nesc.cn顺丰控股49.381.001.111.1749.444.542.2增持研究助理:陈照林韵达股份41.581.161.301.6735.832.024.9买入执业证书编号:S0550116070020跨境通17.160.280.540.9783

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