计算机行业2019年报综述：2019轻舟过重山，疫情难阻征程.docx

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1、2019业绩再上层楼净利润YOY近20.5%，增长可观按照SW计算机板块划分的229家公司进行统计，其中174家公司发布业绩快报，另有34家公司只发布业绩预告。2019年营收变化数据基准为174家公司，净利润变化数据基准为208家公司（其中34家预告公司以中位数统计），中位数法统计的2018年营收净利变化数据以229家公司为基准。-以整体法口径，行业营收YOY为+12.58%，归母净利润YOY+10.35%。-按照中位数法计算，行业营收YoY为16.12%，较2018的15.31%提升0.81pct；归母净利润YoY为20.49%，较2018的10.30%大幅

2、提升。-以上数据表明，行业整体营收和盈利能力保持增长，行业在经历了2018年艰难时刻后（下游需求弱化并且部分公司商誉减值明显），行业板块已经处于拐点向上通道。图表1.2018-2019年营收和净利润增速变化（整体法）(百分比）30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%10.35%12.58%17.68%-45.69%营收净利润2018年2019年资料来源：万得，中银证券图表2.2018-2019年营收和净利润增速变化（中位数法）(百分比）10.30%15.31%20.49%16.12%25%20%15%10%5%0%2018年2019年营

3、收净利润资料来源：万得，中银证券信息安全、金融科技、医疗IT和云板块增长较好将市场关注度较高、所属概念较纯的标的分为工业互联网、金融科技、人工智能、信息安全、医疗信息化、云计算软件、云计算硬件、智慧安防等8个子板块（见图表3）。图表3.主要计算机上市公司子板块划分子板块上市公司工业互联网东方国信、启明信息、汉得信息、今天国际、用友网络、宝信软件、赛意信息、能科股份金融科技恒生电子、长亮科技、东方财富、赢时胜、金证股份、高伟达、顶点软件、先进数通、金财互联、新开普、航天信息、同花顺人工智能科大讯飞、拓尔思、四维图新、中科创达、神思电子、汉王科技、川大智胜、海康威

4、视、大华股份、佳都科技、虹软科技、当虹科技启明星辰、深信服、中新赛克、美亚柏科、辰安科技、绿盟科技、北信源、任子行、蓝盾信息安全股份、卫士通、中孚信息、天源迪科、南洋股份、迪普科技、三六零、太极股份、安恒信息、山石网科、安博通医疗信息化卫宁健康、东华软件、思创医惠、万达信息、创业慧康、和仁科技、麦迪科技、东软集团久远银海、荣科科技云计算硬件紫光股份、浪潮信息、中科曙光、华胜天成、宝信软件、深信服、易华录、数据港、奥飞数据、同有科技、优刻得云计算软件金山办公、宝兰德、致远互联、石基信息、广联达、卫宁健康、超图软件、恒华科技、泛微网络、用友网络、华宇软件、航天信

5、息、宝信软件、汉得信息、赛意信息、鼎捷软件智能安防海康威视、大华股份、东方网力、苏州科达、千方科技、佳都科技、天源迪科、熙菱信息立昂技术、浩云科技资料来源：万得，中银证券鉴于部分代表性的公司尚未披露完整数据，我们重点选择信息安全、医疗信息化、金融科技和云板块进行分析。信息安全2019年营收和净利润YOY分别为17.9%和16.2%，净利润增速改善非常明显。信息安全板块中，对19家公司采用整体法分析（由于蓝盾股份在2019年进行大幅商誉减值导致单体影响过大，故剔除该公司数据）。行业发生积极变化主要因为等保2.0正式实施和信创政策催化，带动下游需求增长明显。图表4

6、.信息安全2018-2019营收和净利润增速变化(百分比）3.39%16.21%13.57%17.89%20%15%10%5%0%2018年2019年营收净利润资料来源：万得，中银证券医疗信息化2019年营收和净利润YOY分别为9.9%和8.4%，营收持平，净利增速下滑明显。主要因为2017年Q3开始的电子病历升级、HIS升级等政策催化明显，2018年业绩增速实现快速增长，在2019年进入平稳增长状态。图表5.医疗信息化2018-2019营收和净利润增速变化(百分比）8.40%9.92%9.45%23.26%25%20%15%10%5%0%2018年2019年

7、营收净利润资料来源：万得，中银证券金融科技2019年营收和净利润YOY分别为48.5%和19.8%，主要受东方财富单体影响较大。若剔除东方财富单体公司影响，2018年营收YOY为14.9%，较为符合行业常规增长速度。金融科技增速主要受到下游客户政策边际明显改善影响。图表6.金融科技2018-2019营收和净利润增速变化(百分比）60%50%40%30%20%10%0%48.47%19.82%2.02%0.28%营收净利润2018年2019年资料来源：万得，中银证券云软件2019年营收和净利润YOY分别为17.9%和-6.9%，净利润增速较2018年下滑明显。

8、云板块净利润下滑主要因为在云转型过程中