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1、1998年10月系统工程理论与实践第10期 a汇率与公司利润陈占强(复旦大学管理学院,上海200433)摘要 汇率的一个重要职能就是价格转换功能,它是形成各种相对价格的基础。汇率变化会通过相对价格的变化而对一个国家的贸易收支状况和公司的价值,利润及其它的财务指标产生较大的影响。本文将探讨汇率变化对进出口企业利润产生的影响。在假定生产厂商追求利润最大化目标的前提下,作者得出了如下的结果:1)对于纯出口型企业,公司利润对汇率的弹性为国外对公司出口产品的需求弹性;2)对于纯进口型企业,公司利润对汇率的弹性为公司进口产品的需求弹性;3)对于进出口型企业,公司利润对汇
2、率的弹性为0,即汇率变化对该类公司利润不产生影响。最后,作者提供了测算进,出口企业利润对汇率弹性的一般方法。关键词 汇率 公司利润 弹性 利润最大化ExchangeRatesandtheProfitsofFirmsChenZhanqiang(SchoolofManagement,FudanUniversity,Shanghai200433)AbstractAnimportantroleofexchangeratesisprice2transfering,whichisthefoun2dationofcomparativeprice.Thechangeofex
3、changeratescanaffectonthetradeac2countofacountry,thevalueofafirm,theprofitofafirm,andotherfinancialitemsbycomparativeprice.Inthispaper,wediscussthechangeofexchangeratesaffectsontheprofitofafirm.Undertheassumptionofmaximizingprofit,wecangetsuchresultsasbelow:1)Forapureexportingfirm,
4、theelasticityoftheprofitofafirmtoexchangeratesisjustthedemandelasticityofexportingproducts;2)Forapureimportingfirm,theelasticityoftheprofitofafirmtoexchangeratesisjustthedemandelasticityofim2portingproducts;3)Forabothexportingandimportingfirm,theelasticityoftheprof2itofafirmtoexcha
5、ngeratesisjustzero.Finally,weofferthegeneralmethodofas2sessingthedemandelasticityofbothexportingandimportingproducts.Keywordsexchangerates;profitofafirm;elasticity;profit2maximizing1 引言汇率的一个重要职能就是价格转换功能,它是形成各种相对价格的基础。汇率变化会通过相对价格的变化而对一个国家的贸易收支状况和公司的价值,利润及其它的财务指标产生较大的影响。文献[1]给出了在固定汇率
6、制下汇率贬值对贸易收支影响的条件,而文献[2]则探讨了在管理浮动制下汇率贬值对贸易[3]收支的影响。关于汇率变化对微观主体——进出口企业的影响,Marrice研究了汇率与公司价值之间的关[4]系,Shaprio研究了汇率变化对跨国公司价值的影响。本文将探讨汇率与公司利润之间的关系,即汇率变化对公司利润产生的影响。本文所涉及的企业为进出口企业,并将其分为三大类:纯出口型企业,纯进口型企业,以及进出口型企业。在假定生产厂商追求利润最大化目标的前提下,作者得出了如下的结果:1)对于纯出口型企业,公司利润对汇率的弹性为国外对公司出口产品的需求弹性;2)对于纯进口型企
7、业,公司利a本文于1997年3月31日收到©1995-2004TsinghuaTongfangOpticalDiscCo.,Ltd.Allrightsreserved.第10期汇率与公司利润137润对汇率的弹性为公司进口产品的需求弹性;3)对于进出口型企业,公司利润对汇率的弹性为0,即汇率变化对该类公司利润不产生影响。最后,作者提供了测算进、出口企业利润对汇率弹性的一般方法。2 汇率变化对纯出口型企业利润的影响纯出口型企业所生产的产品完全出口国外,而原料全部由国内提供。为方便起见,以下仅考虑企业生产单一产品的情形。我们可将企业利润函数写成如下形式:Q=TR-
8、TC(2.1)其中TR=Ppq为企业产品的销售量,T
