地缘政 治冲突升温，回调即银行板块配置良机.docx

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1、目录索引一、地缘政治冲突升温，回调即银行板块配置良机5二、银行间流动性整体较前一周有所好转9三、市场表现9四、利率与流动性10（一）公开市场操作10（二）市场利率11五、银行板块估值13六、风险提示13公共联系人p3图表索引图1：优质银行持股体验就好（百分比）6图2：下半年政府债券融资将继续支撑社融增速缓慢上行（%）7图3：同比多增上看下半年信贷放缓，政府债券主要支撑（万亿）7图4：下半年财政节奏显著加快才能完成全年8.5万亿目标（%）7图5：18年初和19年中两次中美冲突加剧来看，金融股相对高风险偏好的股票有一定相对

2、收益（%）8图6：经济停滞导致实体流动性宽裕显著（%）9图7：实体流动性宽裕，终端贷款利率下行（%）9图8：上周银行板块（中信一级）下跌2.59%，落后大盘1.73个百分点，表现在29个一级行业中位居第25位10图9：上周银行股中宁波银行、南京银行、民生银行表现居前，平安银行、江阴银行、无锡银行表现居后10图10：上周（7月20日-7月26日）合计净回笼6,177亿元11图11：Shibor利率11图12：存款类机构质押式回购加权利率11图13：同业存单加权平均发行利率12图14：国有大行同业存单发行利率12图15：股

3、份行同业存单发行利率12图16：城商行同业存单发行利率12图17：理财产品预期年收益率12图18：国债到期收益率12图19：银行板块与沪深300非银行板块PB(整体法，最新)13图20：银行板块与沪深300非银行板块PE(历史TTM_整体法)13表1：6月底以来银行板块涨跌幅、最大涨幅和最大回撤（百分比/名）5公共联系人p4一、地缘政治冲突升温，回调即银行板块配置良机对中报业绩担忧是上周银行板块下跌的主要原因。上周银行板块（中信一级）跌2.59%，落后大盘1.73个百分点（29个一级行业中位居第25位），绝对水平上看银

4、行指数已接近7月初水平，6月底板块行情启动以来涨幅约21%，目前来看本轮板块累股票代码银行名称累计涨跌幅区间收盘最大涨幅排名区间自最低价的最大涨幅排名最大回撤排名601398.SH工商银行0.371.223518.9032-15.2116601939.SH建设银行1.362.493120.9630-15.8220601988.SH中国银行2.112.113214.4535-11.051601288.SH农业银行0.831.433415.2234-12.244601328.SH交通银行-1.210.21362.1036-

5、12.675601658.SH邮储银行0.871.993321.4127-16.3623CI005163.WI国有大行II0.490.8416.07-13.42600036.SH招商银行5.236.521729.2911-18.7331601998.SH中信银行5.434.812123.5322-15.4818600016.SH民生银行3.464.012619.1531-13.026601166.SH兴业银行3.394.122422.9523-15.6419600000.SH浦发银行3.654.742220.9729-

6、13.5810600015.SH华夏银行3.263.942821.8426-14.8214000001.SZ平安银行5.476.221930.849-19.3032601818.SH光大银行5.296.781635.594-21.4633601916.SH浙商银行8.719.82833.677-18.0428CI005164.WI股份行II4.455.2224.94-16.32601169.SH北京银行3.533.952717.6233-11.812601229.SH上海银行3.023.402921.1928-14.8

7、915600919.SH江苏银行4.925.662023.7220-14.7413601009.SH南京银行4.726.301822.8825-13.9412002142.SZ宁波银行17.0418.22228.1613-11.903600926.SH杭州银行6.6310.02726.8515-13.7311601997.SH贵阳银行6.287.171222.9324-13.047601838.SH成都银行8.038.721124.6819-13.349002936.SZ郑州银行5.247.061426.1816-15

8、.3817601577.SH长沙银行12.5813.59529.4210-13.058002948.SZ青岛银行3.434.052523.6221-15.8322002966.SZ苏州银行3.234.732326.0917-17.0426600928.SH西安银行5.497.121328.0814-17.1227CI005344.