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1、,、,能马上上收权力(3)扩大浮动并不能改变支通货膨服率高利率水平低央行必须花很,,,配商业银行行为的传统机制因此商业银行大气力监管金融机构不许自行提高利率否,。,未必能正确运用扩大了的权力而是会增大则货币总量调控手段也难达到效果另外,,其利率决定的垄断性和任意性加剧金融秩货币政策工具也必须大大依靠行政力量强。,。,序棍乱(4)目前我国只有贷款实行浮动利行控制如指令性的信贷计划手段等这时,,率扩大浮动后存款利率是否也要浮动?如货币政策工具不是通过商业银行的利益机制,,果不浮动商业银行会在贷款利息收益增大和成本收益机制来达到宏观
2、调控而主要还,。“”的吸引下更多地采取支付隐性利差方是依靠行政命令总量政策工具依靠行政命,,式以稳定或扩大资金来源,如果浮动有可令市场性政策工具没有对应的价格变量(市。。“”能引发公开的利率大战场利率)作为调控基础一个最为突出的例,。一步到位式看似风险较大实,则不然子就是中国人民银行准备推出以国债为工,,,,只要我们把握好时机那么利率放开之时具的公开市场业务操作通过调节商业银行,。也正是名义利率向市场利率趋近之时利率的超额储备来调控货币供应量但碰到的矛,:,大幅攀升的可能性不大反而会由此消除利盾是在存贷款利率受固定控制的情况厂
3、。,率黑市现象实际上在实行严格管制情况商业银行的超额储备数量并不构成对该行盈,,,下黑市利率的存在已经证明我国经济对市亏和流动性的约束可多可少超额储备中。。,场利率具备了一定的承受能力可买国债也可不买国债如果真是这样公。(胡刚摘自《金融研究》1995年第12开市场业务的微观基础就成问题了特别期h(口快我国利率市场化进程的思,是在银行同业拆借市场(货币市场)利率都考),还没有完全放开的情况下国债二级市场价,格与货币市场利率的相关性不强没有市场,利率市场化与货币政策利率信息作为参照物公开市场业务操作也会打折扣。谢平,在整个货币体系
4、中利率是一个最重要,,,目前最有争论的一个间题是中国实行的变量在SI一LM框架中利率是联接中,,、、。利率市场化是有利或不利于货币政策特央银行商业银行企业的关键点在西方。,别是有利或不利于通货膨胀这是十分现实发达国家金融市场发展和金融创新己经使。,,,总量中介指标难的问题一种观点认为利率放开完全由货币供应量定义都模糊了,,,市场决定利率水平会大幅度上升企业成以确定货币供应量的货币政策中介指标地。,。位都已让位给,没有一本加大有可能推动通货膨胀另一种观点基准利率了所以个相反,认为利率市场化之后货币政策才会有能反映资金供应状况的市
5、场利率指标、货币。,。政策是难从这个意义上说,刊率根本性改革有助于控制通货膨胀以实施的,,实际上无论利率是否已经市场化货市场化改革有利于货币政策实施的信念是不。,。币政策的风险总是存在的在商品价格已经容动摇的问题在于怎么跨出这一步,市场化而利率还管制的状况下货币政策能(柳方摘自《财贸经济》1995年第8,期《中国经济转轨中的利率市场化否有效地控制住价格水平还必须以很大的。,问题》)利率监管成本为代价我国的现实就是这样
