投资策略专题：全方位剖析疫情影 响下的全球产业链.docx

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1、内容目录前言5海外疫情持续蔓延，全球产业链影响如何？5各行业全球产业链分析：7通信：7通信全球产业链——国内以中下游为主，对上游原材料及芯片依赖性较强7疫情对出口产品的影响：利好光通信、IDC、PCB产业8疫情对进口产品的影响：成本影响有限，利好环形器、滤波器等国产替代10电子：11电子全球产业链——产业第三次转移，中国占比不断提高11疫情对进出口产品的影响：半导体、面板影响有限，消费电子中期需求有望企稳11计算机：13计算机全球产业链——国内计算机公司业务全球化程度较低，行业下游需求以内需为主13疫情对细分板块

2、的利好：云计算、信创以及医疗IT15疫情对细分板块的冲击：短期影响政务IT进度，但长期需求端利好17汽车：18汽车全球产业链——市场主导，高度分散化&全球化18疫情对出口产品的影响：受国内/海外停产影响，预计零部件上半年受冲击较大20疫情对进口产品的影响：零部件库存充足，供应风险可控，预计整体影响较小21电力设备新能源：22电新全球产业链——光伏风电制造国内占比高，新能源车中国快速崛起22疫情对出口产品的影响：光伏、新能源车受需求影响较大，风电需求受国内政策驱动23疫情对进口产品的影响：整体进口影响较小23机械：

3、23机械全球产业链：产品众多，出口业务规模占比高23疫情对出口产品的影响：以欧美地区为核心增长导向的公司业绩承压23疫情进口产品的影响：泵阀等高端液压元件存在加速国产替代机遇25化工：26化工全球产业链——产业链长且产品种类较多，全球需求影响较大26疫情出口产品的影响：钛白粉等受全球需求下滑压力较大，维生素有望继续涨价28疫情进口产品的影响：新材料进口替代29医药：31医药全球产业链——器械/原料药/CRO/制剂参与全球分工，生物制品和中药在国内31疫情对出口产品的影响：疫情相关产品需求上升，生物制药和中药影响较

4、小32疫情对进口产品的影响：医疗器械受益国产替代，其他产品影响有限33家电：33家电全球产业链——零部件及中游整机的制造大国，出口为主33疫情对出口产品的影响：海外需求不足导致订单下滑34纺织服装：37纺服全球产业链——中国为中上游主导国，欧美国家把控下游核心品牌资源37疫情对进口产品的影响：纺织制造高出口依赖度导致负面影响39疫情对进口产品的影响：原材料价格下挫，品牌商或存“进口替代”机会40风险提示40图表目录图表1：2月中下旬以来海外疫情大规模爆发5图表2：全球疫情扩散情况（截至2020/4/2）5图表3：

5、2019年中国对主要国家进出口占比6图表4：2019年中国对主要地区出口产品占比6图表5：2019年中国对主要地区进口产品占比6图表6：海外疫情对各类产品的冲击汇总7图表7：疫情影响下云办公迎来大爆发9图表8：光通信产业链将受益海外疫情（市值为截至2020年3月31日数据）9图表9：拥有海外资源的IDC厂商及服务器厂商将受益（市值为截至2020年3月31日数据）9图表10：PCB厂商有望进一步扩大市场份额（市值为截至2020年3月31日数据）10图表11：电子主要公司2018年营收海内外占比12图表12：部分计算

6、机上市公司海外业务收入占比13图表13：陆股通在部分计算机公司的持股数量及占比（持股数据为截至2020/3/12数据）14图表14：计算机板块市值排名前列的公司业务涉及领域（市值为截至2020年3月31日数据）15图表15：阿里云“河源”数据中心开服15图表16：2023年全球计算产业投资额（美元）16图表17：武汉协和医院线上问诊平台17图表18：华宇软件2020Q1业绩预告17图表19：丰田、通用与福特在东南亚地区的供应链18图表20：目前全球停产车企的不完全统计19图表21：海外汽车零部件工厂停产情况20图

7、表22：2019年中国汽车零部件出口额20图表23：零部件公司海外生产基地不完全统计21图表24：汽车零部件进口统计（2017/4-2018/3）22图表25：全球化工产品按应用终端分布26图表26：疫情对全国化工企业影响抽样调查27图表27：2017年全球化工销售额分布（内圈）及各国疫情人数（外圈）27图表28：2017年欧盟化工销售额分布（内圈）及各国疫情人数（外圈）27图表29：2018年主要国家对华出口化工产品金额（亿美元）28图表30：2019年出口占比较高的化工产品29图表31：2019年进口依存度较

8、高的化工产品30图表32：家电行业产业链34图表33：中国家用空调行业出口数量（万台）35图表34：中国冰箱行业出口数量（万台）35图表35：中国洗衣机行业出口数量（万台）35图表36：中国空调行业出口数量各国家占比（2016年）35图表37：中国洗衣机行业出口数量各国家占比（万台）35图表38：中国空调行业出口数量各国家占比（2016年）35图表39：2019年中国冰洗