汽车零部件行业观察：滴滴沃芽正式成立，自动驾驶又添新军-20190819-中信证券.pdf

《汽车零部件行业观察：滴滴沃芽正式成立，自动驾驶又添新军-20190819-中信证券.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、滴滴沃芽正式成立，自动驾驶又添新军汽车零部件观察｜2019.8.19中信证券研究部核心观点8月5日，滴滴出行宣布正式拆分旗下自动驾驶部门，将其升级为独立公司，主要专注于自动驾驶研发、产品应用及相关业务拓展。出行服务巨头开始正式结集力量，向自动驾驶领域进军。▍滴滴出行的自动驾驶事业部正式独立。8月5日，滴滴出行宣布正式拆分旗下自动驾驶部门，将其升级为独立公司。滴滴自动驾驶技术团队于2016年成立，已于2018先后获得美国加州自动驾驶汽车测试许可、北京自动驾驶技术路测牌照。陈俊斌独立后的自动驾驶技术公司CEO将由滴

2、滴出行CTO张博兼任，原顺为基金执首席制造产业分析行董事孟醒将出任COO，贾兆寅和郑建强分别担任美国研发团队和中国研发团师队的负责人，三人均向张博汇报。S1010512070001▍攻城略地成就国内巨头，瞄准出行万亿市场。360氪研究院调查的结果显示，年轻群体（16-34岁）和中年群体（35-54岁）均有很强的订制出行需求（打车+开车），对网约车接受水平较高。我们认为，随着未来网络约车进一步普及，国内打车出行市场空间有望达到1.6万亿。滴滴是国内网络打车服务的绝对龙头，2018Q2网约车平台单日交易量占比高达9

3、5.6%，以压倒性优势垄断网约车市场。尹欣驰▍滴滴出行的全球渗透加速。2016年8月，在与Uber的“补贴大战”之后，滴汽车分析师滴宣布收购Uber中国，国内地位进一步巩固。在此之后，滴滴全球扩张提速。S10105190400022017年，公司与AvisBudgetGroup达成合作，正式上线境外租车业务，覆盖全球超过100个国家的1500多座城市；2018年，滴滴收购巴西最大的网约车平台99，并进入墨西哥、澳洲和日本市场；2019年6月，滴滴宣布正式进入智利和哥伦比亚市场。▍风险因素：汽车行业需求不达预期；

4、终端价格竞争加剧，导致盈利压力传导至零部件企业；中美贸易摩擦导致零部件出口大幅下滑等。▍投资建议：我们认为，长期看中国有机会成为全球汽车制造基地，零部件板块具有持续的成长性，从三个维度来筛选优质公司：1.客户（进入全球第一梯队客户群）；2.产品（单车配套价值量持续提升）；3.估值（处于历史估值中枢下方1个标准差附近）。建议重点关注：华域汽车、福耀玻璃（A+H）、保隆科技、银轮股份、星宇股份、均胜电子、宁波华翔、拓普集团、敏实集团（H）、耐世特（H）、中鼎股份、凌云股份、精锻科技、继峰股份等。重点公司盈利预测、估

5、值及投资评级汽车行业简称收盘价EPS（元）PE评级评级强于大市（维持）（元）20182019E2020E20182019E2020E华域汽车22.322.552.092.2391110买入福耀玻璃21.131.641.711.91131211增持敏实集团19.021.451.681.9312109买入耐世特6.501.060.700.84587增持拓普集团10.000.710.600.71141714买入宁波华翔9.621.171.281.57876买入银轮股份6.860.440.510.60161411买入凌

6、云股份7.410.490.510.74151410买入保隆科技19.500.931.281.50211513买入资料来源：Wind，中信证券研究部预测注：股价为2019年8月16日收盘价证券研究报告请务必阅读正文之后的免责条款汽车零部件观察｜2019.8.19▍滴滴沃芽正式设立，自动驾驶部门独立自动驾驶事业部独立，技术核心悉数掌舵8月5日，滴滴出行宣布正式拆分旗下自动驾驶部门，将其升级为独立公司。新公司主要专注于自动驾驶研发、产品应用及相关业务拓展。根据企查查资料显示，滴滴出行于2019年在上海设立全资子公司“

7、滴滴沃芽”，由北京小桔科技有限公司100%控股，经营范围包括网络技术、交通设备技术、智能驾驶汽车技术、自动驾驶汽车技术、汽车零部件技术领域内的技术开发等。滴滴自动驾驶技术团队于2016年成立，已于2018先后获得美国加州自动驾驶汽车测试许可、北京自动驾驶技术路测牌照。独立后的自动驾驶技术公司CEO将由滴滴出行CTO张博兼任，原顺为基金执行董事孟醒将出任COO，贾兆寅和郑建强分别担任美国研发团队和中国研发团队的负责人，三人均向张博汇报。CTO领衔，事业部技术负责人悉数掌舵。滴滴自动驾驶新公司的高管中，张博为滴滴出

8、行联合创始人兼CTO，毕业于武汉大学软件学院，曾在百度负责九条移动业务的研发，主研方向为图片搜索，于2012年加入滴滴。孟醒原为顺为基金执行董事，投资了20余家科技企业，包括智行者科技、Momenta、北醒光子等；在进入顺为基金前还曾创立两家AI智能图像识别公司，美国的Orbeus和北京的知图科技。贾兆寅毕业于上海交大电子信息工程和康奈尔大学的计算机工程，加入滴滴前就职于谷歌旗下的自动