天然橡胶：挖掘天然橡胶的基本面数据，疫情影响未除，下探测试底部-20200309-银河期货.pdf

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1、研发报告/天然橡胶疫情影响未除，下探测试底部挖掘天然橡胶的基本面数据上游供应端：2月NINO3.4指数更新，为+0.5℃，厄尔尼诺报告延续。当日橡胶随棕榈油大幅上行，短暂摆脱疫情影响。国内云南地区偏旱，在人员受到疫情管控的情况下，开割时间预计在3月中下旬。泰国地区近期降雨稀少，仅在宋卡地区观察到小雨。但有趣的是即使本月泰国没有降雨，6个月累计降雨量的同比数据仍将回升，从供应端支撑胶价。中游贸易端：青岛保税区库存持续累库，与多数商品的情况相似。时值3月，烟片对标胶走强进入中后期，仍有少量走强空间。下游消费端：疫情影响主要通过消费端反馈。2月乘联会公布的销量数据同比减少-80%，料产量也将较1

2、月继续下滑。轮胎产线、汽配市场在销售有限的情况下谨慎复产复工，但几乎可以肯定的是，3月的月度数据将企稳回升。宏观：两周（14天）前，疫情在日本和韩国快速蔓延，引爆市场恐慌情绪。截至3月7日，各国现有确诊病人的增速情况好于当时，料市场情绪将有所缓和。需要关注美国与德国，两地现有确诊病人的增速已逼近韩国，将成为新的情绪风险点。目前商品走势仍较大地受到了疫情情绪因素的影响，同涨同跌现象明显。在走出独立行情之前，建议谨慎操作。关注市场对支撑位的测试。1/30研发报告/天然橡胶目录一、说明........................................................

3、...........................................................................................................3二、总览...................................................................................................................................................................4三、基础原料................

4、..........................................................................................................................................61.东南亚气候......................................................................................................................................................61

5、.绝对价格..........................................................................................................................................................72.相对价差....................................................................................................................................

6、......................7四、橡胶成品..........................................................................................................................................................91.表观平衡............................................................................................................

7、..............................................92.绝对价格.......................................................................................................................................................103.相对价差