挖掘天然橡胶的基本面数据：基础原料供应充足，价格走强吸引交割.docx

《挖掘天然橡胶的基本面数据：基础原料供应充足，价格走强吸引交割.docx》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、目录一、说明3二、总览4三、基础原料61.关键地区降雨与厄尔尼诺温距61.绝对价格72.相对价差8四、橡胶成品121.表观平衡122.美元胶-绝对价格133.美元胶-相对价差144.人民币胶-绝对价格165.人民币胶-相对价差176.成品库存30五、下游消费321.轮胎322.汽车333.运价指数33六、期货351.沪胶主力月间基差352.日胶月间基差363.沪胶-日胶384.沪胶-TF39一、说明1.点击目录可直接跳转至章节。2.【读图指南】价差图的结构为A-B。可假设A在图“上”，B在图“下”。线条向上说明A走强/变贵；反之，线条向下说明B走强/变贵。3.合约缩写：上海

2、全乳/烟片合约：RU；上海20号胶合约：NR；新加坡烟片合约：RT；新加坡20号胶合约：TF；日本烟片合约：JRU；日本20号胶合约：T20。二、总览1.基础原料A.10月，太平洋海水温度高于同期均值+0.1℃。预示东南亚近期发生严重灾害的概率较低。B.11月，泰国各主产府加权降雨量7.60mm，正常。C.今年冬季气温略高于往年。国内云南地区目前基础原料供应充足，计划停割日期在11月20日，实际视天气情况而定。听闻部分工厂订单接到了1月。2.橡胶成品：A.套利方面：◼进入11月，大多数现货基差季节性走弱，部分品种的性价比显现。从现在到明年3月国内开割前，都会是以较低的成本建

3、立期现正套头寸的时机。关注标二、越南3L、高顺顺丁。B.库存：◼截至11月8日，上期所库存小计48.4万吨，库存期货43.3万吨。小计-期货为5.0万吨。随着期货上行，更多的在库货物被注册成了仓单参与期货，库存期货明显增加。截至10月底，全乳、烟片的供应规模约在35.7万吨。而去年同期在42.6万吨，同比减少-16%。◼截至10月下旬，日本TOCOM烟片交割库存减库-118吨至12472点，其中入库+440吨，出库-558吨。3.下游消费A.轮胎◼国内全钢胎开工率67.2%，年同比减产-8.9%。环保压力不断加大，部分产线顺势减产。成品库存被动降库。◼国内半钢胎开工率67.

4、1%，年同比减产-2.1%。双十一是轮胎电商的出货好转，实体经销店同步出台促销政策。终端市场遭遇暖冬，冬季胎销售不及预期。B.运价◼截至11月13日，中国公路运价指数为981.9点（-0.5点），修正指数为980.5点（-0.6点），微幅走弱。C.汽车◼10月汽车产量数据为同比减产-2.1%，与上月相当。三、基础原料1.关键地区降雨与厄尔尼诺温距选取素叻他尼、宋卡、董里、洛坤、也拉等8个泰国主产地，年产量约占全球产量的17%。使用产量对降雨数据进行加权处理，再与平均降雨量作对比。另外，厄尔尼诺温距与天然橡胶的绝对价格呈现一定负相关性。气候指数：10月：-22%，10月：-9

5、%，12月（预估）：-11%。图001天气指数（领先1个月）VS沪胶指数270%180%90%0%-90%-180%-270%气候指数（N+1）沪胶近月结算480004000032000240001600080000Jan-03Apr-04Jul-05Oct-06Jan-08Apr-09Jul-10Oct-11Jan-13Apr-14Jul-15Oct-16Jan-18Apr-19资料来源：泰国气象部·上海期货交易所·Win.d·银河期货1.绝对价格表01：基础原料价格胶水白片杯胶烟片胶水白片杯胶胶水生片杯胶杂胶胶水杯胶泰国马来西亚中国海南中国云南泰铢/公斤美元/吨元/

6、吨元/吨45周/上周38.038.132.039.81007594421105009660936083609920936046周/本周38.638.132.540.1101359742310500970094008400100009400涨跌值+0.6+0.0+0.5+0.4+6+4+20+40+40+40+80+40涨跌幅+1.5%+0.0%+1.6%+0.9%+0.6%+0.6%+0.4%0+0.4%+0.4%+0.5%+0.8%+0.4%资料来源：卓创资讯·QinRex资讯·民橡网·Win.d·银河期货图002泰国：基础原料价格折线图（泰铢/千克）图003中国海南：基

7、础原料价格折线图（元/吨）胶水-泰国烟片-泰国白片-泰国杯胶-泰国645648403224Jan-18May-18Sep-18Jan-19May-19Sep-19胶水-海南生片-海南杯胶-海南杂胶-海南Jan-18May-18Sep-18Jan-19May-19Sep-191600014000120001000080006000图004马来西亚：基础原料价格折线图（元/吨）图005中国云南：基础原料价格折线图（元/吨）胶水-马来西亚杯胶-马来西亚白片-马来西亚200016001200800400胶水-云南杯胶