金融博弈：经营模式演变的动因分析.pdf

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1、东北财经大学硕士学位论文金融博弈：经营模式演变的动因分析姓名：范立强申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：赵苑达2002.1.1内容提要I金融体制是指在一定历史、社会、经济、技术条件下形成的各种金融机构及其相互之间在不同层次上所构成的各种关系的总和。按照各国对金融机构业务经营范围的限制，可将金融体制分为分业经营和混业经营。本文就金融机构选择经营范围即分业经营和混业经营模式展开研究。f20世纪全球金融业完成了混业——分业——混业的戏剧性轮回，特别是1999年11月16日美国《金融服务现代化法案》的正式颁布，混业经营模式被世界上大多数国家所采纳，成为金融经营模式的主流。目前，我国已经加入了

2、WTO，金融业必将逐步融人世界金融发展潮流之中。我国现行分业经营的金融体制将受到强烈冲击。因此，探索金融经营模式演变规律，研究我国金融体制选择和改革，具有重要的现实意义。．分业经营和混业经营是各国对金融机构业务经营范围所做的制度安排。社会上对分业经营和混业经营的范围选择有各种不同看法，形成了分业和混业经营模式不同的概念。本文没有对如何划分经营模式范围做更多探讨，只是把社会中一般意义上的分业和混业经营模式作为研究的出发点。即分业经营是指现代金融领域内银行业、证券业分开经营，它们核心业务各不相同，互不交叉；机构分开设立，互不隶属，相互独立；反之是混业经营。在国外，对金融经营模式演变的研究由来

3、已久，1933年美国首先采用分业经营模式就引起了社会对这个问题的关注。最近几年国内外又掀起了对此问题研究的热潮，从各种角度对两种经营模式进行了优劣比较和评判。而有一点可以肯定两种经营模式都曾促进了金融业的发展。“凡是存在的就是合理的”，每的基础上，运用博弈论方法对金融经营模式演变原因作了分析。／1933年美国通过了《格拉斯—斯蒂格尔法>，标志着分业经营模式下纯粹银行业和证券业的诞生。条款中把证券分为投资性证券和投机性证券．明确规定了银行可投资证券种类。可以看出分业经营体制并不是一般所理解的把商业银行业务和投资银行业务完全分开，只是把银行可投资证券种类作7限制，防止过多的投机风险和风险在金

4、融机构之间的传染。而美屠之所崩鬣鄹于德国走竺兰!===!!!!!!』叁坠壅；』墼喜堡查鎏窑塑垫里坌堑上分业经营模式，其根本原因在于它与德国具有完全不同的实质经济。经济文化背景不同和企业公司治理结构不同导致在银行和企业的博弈中出现了不同均衡状态，美国政府从整体国家经济利益出发做出了适合国情的最小成本支出安排，即选择分业经营模式，进行制度的供给。经济基础和信息交流状况导致博弈中出现了不同的均衡点，分业经营模式和混业经营模式在世界上不同国家同时并存。对美国、德国、日本实际经济的考察也印证了上述结论。20世纪90年代世界各国又通过金融机构之间购并方式重新采用了混业经营模式，而其中伴随着一个奇怪现

5、象：决大多数购并活动在财务上而言是失败的，这同金融机构作为一个特殊性企业利润最大化的目标产生了冲突。其中必然有一些非经济性因素起了关键作用。各国金融机构为了占有金融资源和提高自己在世界范围内竞争力，进行了一场新的金融博弈。科学技术的发展和世界经济环境的变化在这场博弈中产生了斯坦克尔博格均衡。这也印证了当今一个国家中金融机构混业和分业经营模式并存的多形态状况，驳斥了社会中混业经营模式优越于分业经营模式的错误观点，金融机构在自身经营模式选择上应具有自主权≥／7～一在对世界金融经营模式演变原因分析的基础上，结合我国实际经济状况，得出了我国未来金融经营模式改革应遵循的两项基本原则，并提出了未来金

6、融经营模式改革的设想。关键词：分业经营体制于混业经营体制，博弈论iABSTRACTIFinahdalsystemiStheconnectionsummationofmanyfinancialinstitution,whichisfomledincertainlyconditionofhistories，societies，economicsandtechniques．Intermoftheoperationscopeoffinancialinstitution,itcanbemarkedofffragmentedsystemandblendedsystem．Thispapermainly

7、probeintotheevolvementoffragmentedandblendedsystem．Inthe20“centurytheglobalfinancialindustryhasfinishedthedramaticturnsofbeingblended一胁gmented--blended．EspeciallyonNovember16，1999thepromulgationoffinancialservicesmoder