金融集聚的内在动因分析

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1、万方数据金融集聚的内在动因分析黄解字1·21(运城学院，运城044000)2(同济大学，上海200092)[摘要]金融集聚形成动因问题上，本文对国际金融中心形成的微观理论基础进行了探讨。从金融本身的特点出发，本文提出了如下观点：(1)金融集聚作为产业集聚的伴随物，随着产业集聚的形成而发展；(2)金融本身的高流动性加速了金融集聚；(3)金融成长至高级阶段成为经济主导与核心，其对经济的主导性促进了金融集聚。从空间经济学及相关的视角来看，本文认为：(1)集聚的空间外在性是金融集聚形成的基础；(2)不对称信息与默示信息所要求的金融主体的空间邻近促使金融集聚的形成；(3)金融规模经济(内部规模经济与

2、外部规模经济)促使金融集聚的形成。(关键词】金融集聚产业集聚金融中心金融规模经济DOI：10．3969／j．issn．1004—910X．2011．03．020(中图分类号)F830[文献标识码]A从各种类型的金融集聚区形成发展的历史看，很难用单一的理论对其形成的内在动因进行解释。金融集聚形成通常是多种动因交织的产物，并在不同的发展阶段由不同的因素推动。对内在动因的洞察，可以从实证的角度，通过对金融中心的形成、发展脉络的研究做出一定的判断，也可以从理论的角度，通过对金融供求关系理论、金融地理理论、金融产业成长理论特别是区域金融成长理论的研究得出结论。从目前的研究现状看，金融地理学派的信息流

3、理论占据主导地位。此外，马歇尔的外在性理论和规模经济理论也有一定的解释力。不足之处在于缺乏对金融集聚成长过程、速度的动态考察。从而难以揭示金融集聚内在动因的动态特征。总体来看，金融集聚往往首先作为产业集聚的伴随物产生，在成长过程中由于其高流动性进而成为经济的主导与核心。下面将从产业集聚伴随物、金融作为经济的核心与主导、外在性、信息流、规模经济等角度对金融集聚现象形成的内在动因进行分析和研究。1金融集聚作为产业集聚的伴随物。随着产业集聚的形成而发展格利和爱德华·肖曾指出“如果离开实际经济发展的来龙去脉，金融发展难以理解。”经济发展与金融产业成长总是相互伴生的，一个高速增长的经济将为金融发展提

4、供必须的资金需求市场。根据需求反应金融体系理论，金融体系的发展是对经济发展水平的自动反应，取决于实际经济部门的货币化程度。金融过程的繁荣是否推动了经济增长，抑或是经济走向成熟以后推动了金融业的繁荣目前还不得而知。但是。经济发展的历史H肭地表明，(1)每一次经济发展的高潮都伴随着金融制度、金融过程以及金融功能向高级化和复杂化演变，而每一次金融整体水平的提升，都使经济运行的某些环节更为平滑；(2)更为明显的是，每一次经济发展的停滞，都造成金融运行和金融秩序的混乱，而每一次金融危机的爆发，都或多或少地导致经济发展的暂时中断。金融发展与经济发展的这种经验关联得到了戈德史密斯实证研究的支持。他通过对

5、35个国家从几十年间的金融结构和金融发展问题的研究，得出了“经济与金融发展之间存在着一种粗略的平行关系”的结论。金融集聚和产业集聚的关系，实际上是宏观收稿日期：2010_一11--20基金项目-本文系2010年山西省高校重点学科建设专项资金项目(项目编号：20101041)资助。作者简介：黄解宇，运城学院经济管理系主任，教授，管理学博士，同济大学金融衍生品研究所研究员。研究方向：资本市场与管理理论。·-一129--—-万方数据第3期(总第209期)工业技术经济No．3(cm砌，No．209)2011年3月JournalofIndustrialTechnolo西ealEconomicsMar

6、．2011■____l●—-—__—_■______—●__—■—___■———____—I—I___—___●——————I——一II_●—●I—●●_■■——_—_—__—■■———■●—■●—_—l—_——■———_领域的经济发展和金融发展关系在中观区域层面上的反应。(1)产业集聚为金融产业成长提供了承载空间。(2)金融产业成长是产业集聚的动力性条件和重要力量，是推动产业集聚的启动器和神经中枢。实践证明，国际性金融中心总是出现在经济高度发达的经济中心。同时，区域性金融中心也总是出现在经济发展水平相对较高的区域核心。虽然并非所有的金融中心都是由区域产业经济发展的带动形成的，如资金供给型

7、金融中心，但大多数金融集聚区都可以称为需求拉动型金融中心，特别是在它们发展的初始阶段，是作为区域产业集聚的伴随物而出现的。1．1产业集聚需要金融集聚满足其资本需求新古典增长理论认为经济的持续增长取决于内生技术进步，而技术进步的内生源头来自于投资的增加与资本的积累。在区域产业集聚过程中，区域资本的形成、积累发挥着至关重要的作用，而资本的累积在很大程度上依赖于本地区储蓄的增长以及储蓄转化为生产资本且增值的成本(不仅在总量上最