零售业06年二季度投资策略报告

《零售业06年二季度投资策略报告》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、研究业行零售业前景乐观关注优质公司Retailing—零售业06年二季度投资策略报告股市场2006年4月19日评级：增持A行业相对中标300表现中国¢数据显示零售业仍维持较高景气。06年1-2月份，我国实现社会10%0%消费品零售总额12644亿元，同比增长12.5%，扣除物价因素，实-10%J-05J-05S-05N-04M-05M-05N-05际增长12%。但1季度居民消费价格有所回落。分地域和行业来看，-20%-30%批发零售消费品总额增速仍高于社会消费品零售总额，显示出社-40%零售中标300会消费

2、仍在延续去年下半年以来稳定的增长态势，我国城市消费表现1m3m12m仍然是社会消费构成的主导因素。零售业-3.2%2.5%-16.5%中标300-3.8%-6.4%-20.6%¢零售行业集中度有所提高。外资零售企业的进入和本地零售企业的迅速成长加剧了国内零售市场的竞争，而竞争促进行业集中度行业重点股票6m%YTD%评级逐步提高。商务部公布的数据显示，05年我国连锁百强零售额占G穗友谊54.2%42.9%增持G综超51.4%54.2%中性消费品零售总额的比重首次超过10%，比04年提高约1个百分点。大商股份5

3、8.8%71.0%中性重庆百货39.7%10.4%增持连锁百强零售企业共实现利润7076亿元，较04年上涨了42%。银座股份55.1%76.9%增持苏宁电器35.6%70.9%增持¢外资零售企业规模扩张加快。通过加快新店开发速度和并购，一些外资零售企业规模快速扩大，市场份额提高较快。在05年我国行业PE趋势图零售业百强中，外资企业占18家，比04年增加6家，销售规模80总额1439亿元，占零售百强总销售规模的20%。706050¢大型综合超市是现代连锁零售业的主力业态，代表着零售业的发403020展方向。从

4、各业态发展状况看，连锁超市业发展最快，也面临最100激烈的外资竞争；百货公司网点资源价值突出，但是单店式的百J-01J-01J-02J-02J-03J-03J-04J-04J-05J-05J-06货企业发展受限；家电连锁零售业仍将保持高速扩张。¢05年报数据显示重点零售上市公司经营状况良好。从已公布的05年报的零售业上市公司的业绩情况看，36家零售业上市公司共实现主营业务收入1119.03亿元，同比增长27.38%；主营业务利润166.57亿元，同比增长25.58%；净利润22.11亿元，同比增长吕丽华22

5、.22%。+8675583199599ext8202lvlh@csco.com.cn¢零售行业作为非周期性行业，具有经营平稳，受宏观经济影响较小的特征，零售行业作为非周期性行业，具有经营平稳，受宏观经济影响较小的特征，而“十一五”规划为零售行业提供了大的环境支持。我们继续看好零售业的发展，维持其“增持”的评级，建议积极介入优质上市公司。2006年4月CenturySecuritiesInc.数据显示零售业仍维持较高景气1、社会消费品零售总额保持快速增长2005年，我国大陆的GDP达182321亿元，较上年增

6、长9.9%，是全球经营增长最快的市场，由于经济发展，消费畅旺，民众收入增加，推动了零售业快速增长。05年全年我国社会消费品零售总额达到67171亿元，同比增长12.9%，扣除物价因素，实际增长12%，高于04年1.8个百分点。分地域看，城市消费品零售额45094.3亿元，同比增长13.6%；县及县以下零售额22082.3亿元，同比增长11.5%。分行业看，批发零售业零售额56589.2亿元，同比增长11.3%；住宿和餐饮业零售额8886.8亿元，同比24%。06年1-2月份，我国实现社会消费品零售总额126

7、44亿元，同比增长12.5%，其中，1月份增长15.5%，2月份增长9.4%。分地域看，城市消费品零售额8496亿元，同比增长13.2%；县及县以下零售额4147亿元，同比增长11.1%。分行业看，批发零售业零售额10645亿元，同比增长12.7%；住宿和餐饮业零售额238亿元，同比增长13.1%。批发零售消费品总额增速出现高于社会消费品零售总额的现象显示出，社会消费仍在延续去年下半年以来稳定的增长态势。我们认为，社会消费品零售总额快速增长的主要原因是：第一,居民收入的持续增长，1994年至2005年我国的

8、纯收入增长11.3%；第二，我国城镇化水平稳定提高。我国城镇人口比重由1994年到2005年是每年增加了两个百分点；第三，市场能够提供品种丰富、结构合理的商品；另外，适度的物价水平对于消费增长的促进作用也在加大，并且城市零售总额增幅仍然明显高于县及县以下零售总额增幅，显示我国城市消费仍然是社会消费构成的主导因素。2、居民消费价格有所回落2002年至2005年，居民消费价格总水平（CPI）累计涨幅为6.2%，主要由