我国房地产价格与金融机构信贷关系的实证分析

《我国房地产价格与金融机构信贷关系的实证分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、2010年第4期四川大学学报(哲学社会科学版)总第169期No．42010Journa1ofSichuanUniversity(SocialScienceEdition)SumNo．169§经济与管理学研究§我国房地产价格与金融机构信贷关系的实证分析向宇，袁锦芝(四川大学经济学院，四川成都610065)摘要：基于2001-2009年的时间序列数据，在平稳性检验的基础上，利用VAR模型分析我国房地产价格和金融机构信贷之间的关系。结果发现：房屋销售价格指数的增长对于金融机构贷款的增长具有很大的推动作用，但金融机构信贷的增加对房屋销售价格指数的

2、上涨并没有呈现显著的促进作用。由此提出政策建议：一是保证信贷总量适度增长，保持房贷合理占比；二是规范行业秩序，完善房地产市场调节机制。关键词：房地产价格；金融机构信贷；信贷总量；行业秩序中图分类号：F832．45文献标志码：A文章编号：1006—0766(2010)04-0108—072007年肇始于华尔街的次贷危机最终演变因素进行了分析，有的集中分析利率对于房地产为一场波及全球的金融海啸。在次贷危机的影响市场的影响l_】]，有的从人民币汇率角度对房地产下，我国房地产市场的不健全、不稳定凸显出价格进行研究Ⅲ2]，有的从中国房地产市场的非均

3、来。国家统计局公布的数据显示，2009年全国衡发展角度分析我国商品房的价格因素[3]，有的商品房销售面积93713．04万平方米，同比增长利用面板数据分析影响房地产价格波动的成42．1％；商品房销售额43994．54亿元，同比增因E引。但以上研究均忽视了房地产价格对金融机长75．5①。我国房地产市场持续高温，房价不构信贷的反馈机制。在过去十年间，我国房地产断上涨，政府对房地产市场泡沫扩大的担心与日俱增。回顾历史上各国信贷危机乃至金融危机爆价格波动与金融机构信贷的关联日趋紧密。由图发前房价与信贷之间的关系可以发现，二者关系1可以看出，我国房

4、地产价格波动的同时，金融微妙。例如，香港房价曾在1997年创出历史最机构信贷也发生了相应的波动性变化，且其波动高水平，但在亚洲金融危机后，房价下跌之势一趋势很大程度上具有一致性。直持续到2003年，最高与最低之间振幅高达100。又如，1990年，日本银行危机爆发时，房价也正处于历史最高点，银行危机拖累房价一路走低，日本经济衰退延续到2005年。因此，研究房地产价格与金融机构信贷的相关性，对于政府科学调控房价、避免信贷危机、保证经济健康发展具有重大参考价值。一、房地产价格与金融机构信贷关系的理论分析及相关文献图1近十年我国房地产价格与金融机

5、构贷款增长率走势很堂者丛丕回的视角对影响房地产价格的注：P为房屋销售价格指数的相对值，L为金融机①数据来源于中华人民共和国国家统计局网站，http：／／Ⅵww．stats．gov．cn／收稿日期：2010—03—10作者简介：向字(197O～)，女，四川成都人。四川大学经济学院金融系副教授；袁锦芝(1988一)，女，四J遂宁人。四川大学经济学院金融学硕士研究生。108向宇，袁锦芝：我国房地产价格与金融机构信贷关系的实证分析2010年第4期构贷款增长率。资本的恶化，并得出资本价格下降与银行损失的数据来源：历年《中国统计年鉴》及中国人民银行相

6、互作用导致经济动荡的结论L9]。段忠东等运用网站。多变量协整分析方法，发现房价波动在短期内对从理论上来讲，房地产价格与金融机构信贷银行信贷发放的直接影响有限，长期内对银行信的关系可以从两个方面来分析。一方面，房地产贷增长产生影响，短期内银行信贷对于房价的作价格可能影响金融机构的信贷规模。房地产作为用也不显著，但长期内二者互为因果关系[引。李一种重要的资产形式，其价格波动会影响居民的剑和陆军结合相关面板数据，选取35个我国主信贷需求和供给。当房地产价格发生波动时，居要城市的实际房价增长率、实际银行贷款余额增民贷款时所提供的抵押物价格也会随之

7、波动，从长率与实际GDP增长率的年度数据进行研究，而影响居民的信贷获取能力。如果房价上涨，无发现东部城市的房价对银行信贷具有长期和短期房者为了购买住房则不得不减少消费和银行信的因果关系，但银行信贷在短期内对房价波动的贷，租房者为了支付更高的租金也需要同时减少直接影响十分有限；而中西部城市中二者具有长消费和银行借款[5]。而从银行角度看，当房价很高时，银行更愿意放松贷款条件，从而导致信贷期互为因果关系、不具有短期因果关系L1引。扩张。另一方面，金融机构的信贷可得性及其放总而言之，在以往的文献中，大部分观点认贷态度会影响房地产需求和投资决策，

8、从而引起为房价与信贷之间在长期内具有互为因果关系。房地产价格的波动。美国次贷危机爆发以来，面但是从图1可以看出，2008年至2009年间房价对全球经济低迷，各国政府出台了各种扩张的宏波动幅度远