农林牧渔2018年度策略：把握确定性机会，追踪行业景气反转

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1、年度策略正文目录1行业走势及策略回顾....................................................41.1今年农林牧渔板块市场表现........................................................................41.2受畜禽养殖盈利回落，农林牧渔前三季度利润下滑...................................61.3策略回顾...........................................................

2、..........................................91.42018年年度策略：把握确定性机会，追踪行业景气反转.........................102肉禽养殖：需求边际改善，引种不足将逐步体现...........................112.1受禽流感冲击，行业景气大起大落...........................................................112.2引种不足效应逐步显现，供给收缩自上而下传导.................................

3、....112.3终端需求迎来边际改善，把握景气向上机会............................................123生猪养殖：猪周期时间跨度延长，集团出栏进入黄金期.....................133.1下半年生猪价格企稳，预计明年波动趋小................................................133.2环保壁垒提高，周期盈利中枢上升...........................................................144饲料：大型企业降价提量，饲

4、养一体化...................................154.1行业需求复苏，大型企业降价补量...........................................................154.2多元化布局进展顺利，一体化集团呼之欲出............................................165动保：集团出栏推升猪苗需求，关注格局较优的疫苗品种...................175.1集团出栏量高速扩张，驱动市场扩容................................

5、.......................175.2行业市场化改革，市场份额向龙头集中...................................................185.3国内疫苗技术工艺升级，推荐格局较优的疫苗品种.................................206种植业：玉米产需缺口支撑价格，水稻换代龙头地位巩固...................226.1种子准入门槛提高，品牌更加集中...........................................................226.

6、2玉米供需缺口支撑价格上行，利好种子销售............................................237把握确定性机会，追踪行业景气反转.....................................25图表目录图表1：年初以来农林牧渔板块下跌9.09%（截止2017年11月10日）........................4图表2：年初以来农林牧渔板块下跌9.09%（截止2017年11月10日）........................4图表3：农林牧渔各子板块涨跌幅.......................

7、............................................................5图表4：个股涨跌幅.........................................................................................................5图表5：农林牧渔板块估值情况.......................................................................................6图表6：农林