农林牧渔行业2019年度投资策略：反转确立，聚焦龙头

《农林牧渔行业2019年度投资策略：反转确立，聚焦龙头》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、敬请阅读末页的重要说明正文目录一、总体判断：剩者为王，聚焦龙头71、外部环境变化：三重风险，剩者为王7（1）第一重挑战：融资困难，考验资源整合能力7（2）第二重挑战：猪价低迷，猪价周而复始但并不容易把握7（3）第三重挑战：非洲猪瘟的深远影响82、产业链变革，上下游面临的机会与挑战93、投资思考：聚焦龙头的原因10二、子行业研判：2019年，猪价上涨或已成定局，养殖投入品前低后高121、国际食品价格指数继续下跌，国内CPI涨幅回落122、生猪养殖：非洲猪瘟持续爆发，2019年猪价上涨或成定局15（1）导读：非洲猪瘟全球肆虐史16（2）复盘：我国进入持续爆发期，后续仍存在较大不确定性17（3

2、）防控：调运环节监管不断加码，2019年猪价上涨已是定局183、饲料：上游养殖波动，板块盈利分化27（1）猪料：需求持续低迷，饲料销售承压27（2）禽料：养殖景气传导，饲料销售好转28（3）水产料：总量略增，存量博弈294、动保：短期被迫承压，长期稳中向好31（1）猪周期下行通道，高价苗销售不利31（2）市场化改革落地，寡头垄断趋势明朗31（3）规模化提升加速，高端苗渗透迎契机31三、投资策略：周期反转，龙头当先321、牧原股份：工业化养殖龙头，周期与成长共振322、温氏股份：背靠两广市场，尽享销区高猪价333、新希望：拐点已至，希望已来334、天邦股份：出栏迅速增长，成本不断下降34四

3、、农产品价格走势及加工环节盈利371、总体指数372、稻米37敬请阅读末页的重要说明3、小麦384、玉米385、大豆396、豆油397、棉花408、糖409、天然橡胶4110、饲料原料4111、畜产品4112、禽产品42风险提示42图表目录图1：我国生猪供给结构由金字塔走向倒金字塔10图2：FAO食品价格指数13图3：FAO谷物价格指数13图4：FAO植物油价格指数13图5：FAO奶类价格指数13图6：FAO肉制品价格指数13图7：FAO食糖价格指数13图8：国内CPI涨幅有所回落14图9：2005-2017年全球每年非洲猪瘟爆发774起17图10：2005-2017年每年非洲猪瘟平均持

4、续11.9个月17图11：非洲猪瘟在我国的疫点分布（截至11月21日）17图12：辽宁地区非洲猪瘟呈区域性爆发趋势18图13：非洲猪瘟疫情传播和防控链条18图14：河南省生猪价格变化图19图15：浙江省生猪价格变化图19图16：非洲猪瘟爆发以来，产销区价格开始急剧扩大19图17：我国生猪调运流向图20敬请阅读末页的重要说明图18:我国生猪调入/消费比分布图，河南和山东外销量都超过本省消费量21图19：各省生猪调出量和自身消费量情况22图20：2006年至今我国猪肉产量变化图22图21：2006年至今我国生猪价格变化图22图22：各省市猪肉调入量占全国产量比值23图23：我国当前生猪调运格

5、局以及主要调出省份状况23图24：2018年3月以来我国生猪跨省调运量24图25：产区仔猪价格开始大幅下跌（辽宁）24图26：产区仔猪价格开始大幅下跌（河南）24图27：种猪生长周期（绿色框内表示正常种猪场养殖时间）25图28：2014年全国种猪存栏分布图（单位：万头）26图29：我国核心育种场分布图26图30：历年猪饲料产量与主要影响因素的变动趋势28图31：毛鸡价格走势29图32：毛鸡养殖利润走势29图33：历年猪饲料产量与主要影响因素的变动趋势29图34：历年水产品产量与养殖量走势30图35：我国历年猪病发病数及病死率31图36：2009-2016年病死猪主要原因31图37：200

6、9-2019年牧原出栏变化图32图38：2014Q1以来牧原育肥猪完全成本变化图32图39：2018H1温氏主要区域市场的营收占比情况33图40：2014-2019年公司生猪出栏量34图41：2017年至今公司能繁母猪存栏量34图42：天邦股份2019年生猪出栏分布图（预计）35图43：今年以来农林牧渔与大盘走势35图44：2018年10月以来农林牧渔与大盘走势35图45：农林牧渔行业历史PEBand36图46：农林牧渔行业历史PBBand36图47：CRB商品指数37图48：农产品批发价格总指数&菜篮子批发价格指数37敬请阅读末页的重要说明图49：全国批发市场各种大米价格37图50：全

7、国批发市场各种稻谷价格37图51：CBOT糙米期货价格37图52：国内早籼稻期货价格37图53：CBOT小麦期货连续价格38图54：ZCE优质强筋小麦价格38图55：全国批发市场小麦平均价格38图56：小麦、面粉加工及加工毛利38图57：CBOT玉米期货连续价格38图58：DCE玉米期货连续价格38图59：CBOT大豆期货连续价格39图60：DCE黄大豆1号连续期货39图61：CBOT豆油连续期货价格（国际期货）39图62：DCE豆